Den enklaste och mest kostnadseffektiva vägen att handla Dow Jones Industrial Average (DJIA) är genom en börshandlad fond (ETF) (se: Förstå och spela Dow Jones Industrial Average). En av de äldsta ETF: er är SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), som spårar DJIA och försöker ge investeringsresultat som motsvarar indexets pris och avkastningsprestanda. Eftersom varje DIA-enhet handlar till ungefär 1/100: e den rådande nivån för Dow Jones Industrial Average, kräver handel med DIA ett betydande kapitaltillskott. Om du har begränsat kapital men vill handla indexet, kan alternativ på "Diamonds" - den gemensamma termen för DJIA ETF - vara ett bra sätt att gå, förutsatt att du känner till riskerna med optionshandel. Vi demonstrerar hur man köper alternativ på DJIA i följande avsnitt.
Typer av alternativstrategier
För denna övnings syfte fokuserar vi på alternativen i september 2015 - som löpt ut 18 september 2015 - på diamanterna. Detta utgångsdatum kom mindre än en månad efter "mini flash-kraschen" i augusti 2015. Den händelsen höjde CBOE Market Volatility Index (VIX) över 50 för första gången sedan 2011, vilket påverkade prissättningen på septemberkontrakten. (För tips om hur du väljer rätt alternativ, se Välj rätt alternativ för att handla i sex steg.)
Tyngd här ligger på att köpa (eller gå "långa") optioner, så att din risk är begränsad till den premie som betalas för optionerna, snarare än strategier som innebär att skriva (eller gå "korta") optioner. Specifikt fokuserar vi på följande alternativstrategier:
- Long CallLong PutLong Bull Call SpreadLong Bear Put Spread
Observera att dessa exempel inte tar hänsyn till handelsprovisioner, vilket kan öka kostnaden för en handel betydligt.
Långa samtal på DIA
Strategi : Long Call on DJIA ETF (DIA)
Rationale : Bullish på det underliggande indexet (DJIA)
Alternativ valt : September 183 $ Ring
Nuvarande pris (bud / fråga) : 3, 75 / $ 4, 00
Maximal risk : 4, 00 $ (dvs betalad optionspension)
Break-even : DIA-pris på $ 187 vid optionens utgång
Potentiell belöning: (Förebyggande DIA-pris - jämna pris på 187 $)
Maximal belöning : obegränsad
Du skulle köpa eller initiera en lång position på ett samtal om du var hausse med den underliggande säkerheten. Högsta tiden på DIA-enheterna vid den tiden var $ 182, 68, vilket nåddes den 2 mars 2015, samma dag som DJIA-indexet nådde en topp på 18 288, 63. Ett strejkpris på $ 183 innebär att du skulle leta efter DJIA att växa förbi dess höga mars 2015 vid utgången av den 18 september 2015.
Om DIA-enheterna stänger under $ 183 - vilket motsvarar en Dow Jones-nivå på cirka 18 300 - efter optionens utgång, skulle du förlora premien på $ 4 som du betalade för samtalet. Ditt break-even-pris på denna alternativposition är $ 187 (dvs. strejkpriset på $ 183 + $ 4 premiebetalning). Vad detta innebär är att om diamanterna stängs exakt på $ 187 den 18 september, skulle samtalna handlas till $ 4, vilket är det pris du betalade för dem. Förutsatt att du säljer dem till $ 4 (strax före slutet av handeln den 18 september), skulle du återkräva 4 $ -premien som betalats när du köpte samtalet, och din enda kostnad är de provisioner som betalades för att öppna och stänga alternativspositionen.
Utöver break-even-punkten på $ 187 är den potentiella vinsten teoretiskt obegränsad. Om Dow Jones steg till 20 000 före utgången skulle DIA-enheterna handla till cirka 200 dollar. Ditt samtal på $ 183 skulle handlas till cirka $ 17 för en snygg vinst på $ 13 eller 325% vinst på din samtalsposition.
Långa på dig DIA
Strategi : Long Put on DJIA ETF (DIA)
Rationale : Bearish på det underliggande indexet (DJIA)
Alternativ valt : september 175 $ Put
Nuvarande pris (bud / fråga) : $ 4.40 / $ 4.65
Maximal risk : 4, 65 $ (dvs betalad optionspension)
Break-even : DIA-pris på $ 170, 35 per optionens utgång
Potentiell belöning: (Jämförpris på $ 170, 35 - Förebyggande DIA-pris)
Maximal belöning : $ 170, 35
Du skulle initiera en lång position om du var baissig på den underliggande säkerheten. I det här fallet letar du efter att Dow ska minska till minst 17 500 vid optionens utgång, vilket motsvarar en minskning med 3, 3% från dess nuvarande handelsnivå på 18 100.
Om DIA-enheterna stänger över $ 175 - vilket motsvarar en Dow Jones-nivå på cirka 17 500 - efter optionens utgång, skulle du förlora premien på $ 4, 65 som du betalade för insatserna.
Ditt break-even-pris på denna alternativposition är $ 170, 35 (dvs. strejkpriset på $ 175 minus $ 4, 65 betalat premie). Således, om diamanterna stängs exakt på $ 170, 35 vid utgången, kommer samtalen att handlas till ditt inköpspris på $ 4, 65. Om du säljer dem till det här priset, skulle du bryta jämnt, med den enda kostnaden som uppstår är de provisioner som betalas för att öppna och stänga optionens position.
Utöver break-even-punkten på $ 170, 35 är den potentiella vinsten teoretiskt högst $ 170, 35, vilket skulle hända i det omöjliga fallet att Diamonds skulle sjunka till $ 0 (vilket kräver att DJIA-indexet också handlas till noll). Din försäljningsposition skulle tjäna pengar om diamanterna handlas under $ 170, 35 vid utgången, vilket motsvarar en indexnivå på cirka 17 035.
Låt oss säga att Dow Jones kastar sig till 16 500 vid utgången. Diamanterna skulle handlas till $ 165, och $ 175 placeringarna skulle prissättas runt $ 10 för en potentiell vinst på 5, 35 dollar eller 115% vinst på din put-position.
Long Bull Call Spread på DIA
Strategi : Long Bull Call Spread på DJIA ETF (DIA)
Motivering : Bullish på Dow Jones, men vill minska den betalda premien
Valda alternativ : September $ 183 Ring (lång) och September $ 187 Ring (kort)
Nuvarande pris (bud / fråga) : 3, 75 / $ 4, 00 för $ 183 Ring och $ 1, 99 / $ 2, 18 för $ 187 Ring
Maximal risk : $ 2, 01 (dvs betalad nettopremiepremie)
Break-even : DIA-pris på 185, 01 $ vid utgångsperiod för option
Maximal belöning : $ 4 (dvs. skillnaden mellan priserna för samtalet) minus nettobidrag som betalats på $ 2, 01
Bull call spread är en vertikal spridningsstrategi som involverar att initiera en lång position på ett samtalalternativ och en samtidigt kort position på ett samtalalternativ med samma utgång men ett högre strejkpris. Målet med denna strategi är att utnyttja en hausseartad syn på den underliggande säkerheten, men till en lägre kostnad än en direkt lång samtalsposition. Detta uppnås genom den premie som erhållits på kortsamtalspositionen.
I det här exemplet är den betalade nettopremien $ 2, 01 (dvs. premien som betalas på $ 4 för den långa samtalspositionen 183 $ minus den erhållna premien på $ 1, 99 för kortsamtalspositionen). Observera att du betalar begärspriset när du köper eller går länge på ett alternativ och får budpriset när du säljer eller förkortar ett alternativ.
Ditt break-even-pris i detta exempel är till ett pris av $ 185, 01 (dvs. strejkpriset på $ 183 för det långa samtalet + $ 2, 01 i nettopremie som betalats). Om diamanterna handlas till säga $ 186 vid optionens utgång, skulle din bruttovinst vara 3 USD och din nettovinst skulle vara $ 0, 99 eller 49%.
Den maximala bruttovinsten du kan förvänta dig att göra på denna samtalspridning är $ 4. Anta att diamanterna handlas till $ 190 vid optionens utgång. Du skulle ha en vinst på $ 7 på den långa samtalspositionen på $ 183, men en förlust på $ 3 på den korta samtalspositionen på $ 187, för en total vinst på $ 4. Nettovinsten i detta fall, efter att ha dragit bort den betalade nettopremien på $ 2, 01, är $ 1, 99 eller 99%.
Tjuranropsspridningen kan sänka kostnaden för en alternativposition betydligt, men den kan också täcka den potentiella belöningen.
Long Bear Put Spread på DIA
Strategi : Long Bear Put Spread på DJIA ETF (DIA)
Motivering: Bearish på Dow Jones, men vill minska den betalda premien
Valda alternativ : september 175 $ Put (lång) och September $ 173 Put (kort)
Nuvarande pris (bud / fråga) : $ 4.40 / $ 4.65 för $ 175 Put och $ 3.85 / $ 4.10 för $ 173 Put
Maximal risk : 0, 80 $ (dvs betalad optionskostnad)
Break-even : DIA-pris på $ 174, 20 vid optionens utgång
Maximal belöning : $ 2 (dvs. skillnaden mellan priserna på samtalet) minus nettobidrag på 0, 80 $
Bear put-spread är en vertikal spridningsstrategi som innebär att man initierar en lång position på en put-option och en samtidig kort position på en put-option med samma utgång men med ett lägre strejkpris. Skälet för att använda en björnsatsspridning är att initiera en baisseartad position till en lägre kostnad, i utbyte mot en lägre potentiell vinst. Den maximala risken i detta exempel är lika med den nettopremie som betalats på $ 0, 80 (dvs. 4, 65 $ premie som betalats för den långa $ 175 Put och $ 3, 85 premie erhållen för de korta $ 173 Put). Den maximala bruttovinsten är lika med skillnaden på $ 2 i försäljningspriserna, medan den maximala nettovinsten är $ 1, 20 eller 150%.
Poängen
Köpoptioner på Dow Jones är ett bra alternativ till handel med ETF på grund av de väsentligt lägre kapitalkraven för optioner, så länge man känner till de risker som är inblandade.
