Med 6, 28 miljarder dollar i tillgångar som förvaltas är BlackRock, Inc. (BLK) - åtminstone genom den åtgärden - världens största investeringsförvaltningsföretag, börsnoterat eller på annat sätt. Med ett marknadsvärde på över 86 miljarder dollar säljer företaget fonder, börshandlade fonder och stängda fonder - förutom andra fordon som fokuserar på mål som sträcker sig från pensionsinkomster (företagets egna märkta CoRI-fonder) till högskolesparande planer.
Inhemska välsignelse
Även om BlackRock har expanderat till kontor i 30 länder, gör företaget fortfarande de flesta av sina pengar nära hemmet. 63% av de förvånande tillgångarna under förvaltningen har sitt ursprung i Amerika; 29% kommer från Europa, Mellanöstern och Afrika; och 8% i Asien-Stillahavsområdet. Även om BlackRock inte har något nära ett monopol, dominerar det dock marknaden. Fortune 100-företagen som inte gör affärer med BlackRock kan räknas på båda händerna. Hälften av de största begåvningarna i USA förlitar sig på BlackRock för att hantera sina miljarder, och praktiskt taget varje amerikansk pensionsplan av anständig storlek är också en klient.
BlackRock-investeringsstrategier inkluderar både alfa- och beta-uteslutande insiderargot för aktiv respektive index. Inget företag kan växa till BlackRocks storlek genom att bara följa indexen blint, men det är lika sant att inget företag kan lyckas på lång sikt genom att göra det ensamt utan hänsyn till vad resten av marknaden gör.
Det är svårt att fastställa en särskild faktor, men mycket av krediten för BlackRocks nuvarande ökning går till inelasticiteten i marknadsrisken. När växande ekonomier (som Kina och Indien) blir mer volatila vänder investerare sig till obligationsmarknaderna. Det är nära uppenbart, men det som inte är så uppenbart är att BlackRock-klienterna slutade flytta mer pengar till skulder än de drog ut av kapitalet. Koppla ihop det med en stark ekonomi i USA i förhållande till resten av världen, tillsammans med en miljö med försumbar ränta, och resultatet är ett historiskt kraftfullt resultat av marknadsledaren.
Naturligt, inte förbättrat
BlackRock genererade 7% organisk tillväxt under räkenskapsåret 2017, mycket av det genom långsiktigt nettoinflöde - cirka 367 miljarder dollar. I början av 2016 såg BlackRock sina intäkter minska för första gången sedan finanskrisen. Det är troligtvis en anledning till att kapitalförvaltaren beslutade att helt granska sin aktivt förvaltade aktieverksamhet, tillsammans med att minska avgifterna och förlita sig mer på datorer för att välja aktier i försök att slå marknaden.)
ETF: s mästare
BlackRock uppfann inte börshandlade fonder, men företaget populariserade dem i större utsträckning än någon tidigare eller sedan dess. BlackRock är moderbolaget i iShares-familjen, världens största ETF-leverantör. Olika iShares-fonder koncentrerar sig på allt från föredragen lager till hembygning, bioteknik och tillväxtmarknader. Från detta skrivande har investerare placerat mer än 1 biljon dollar i över 800 olika iShares ETF: er. Det geniala med att föra ETF: er på marknaden är att de kostar nästan ingenting för BlackRock att konstruera. Packa bara igenom olika värdepapper på ett annat sätt, slå ett nytt namn på resultatet, och företaget kan nästan inte låta bli att hitta en marknad för det. Det finns alltid någon köpare som vill dra nytta av den brasilianska utdelningstillväxten eller Asien-Stillahavsområdet innan resten av världen blir klok.
BlackRocks tillgångar under förvaltning har också ökat över hela linjen. Investeringar i flera tillgångar ligger fortfarande långt efter deras två komponenter, aktier och räntebärande värdepapper. Aktier utgör 53, 6% av BlackRocks AUM, medan obligationer och relaterade värdepapper utgör 30%.
Hur du får tillbaka dina samtal
BlackRock avvisar inte ditt företag om du är en person med mycket att spendera, men företaget lever av sina institutionella klienters beskydd. Regeringar, pensionsfonder, suveräna förmögenhetsfonder, utdelningar - de utgör cirka 75% av BlackRocks verksamhet. Gigantism på denna nivå är en tvåvägsgata, eftersom BlackRock är världens största investerare. Det är bland de tre största aktieägarna i Apple Inc. (AAPL), ExxonMobil Corp. (XOM), USA: s Big Four-banker och många fler enorma företag.
Poängen
Som mer funktionellt för andra människors pengar än en risktagare själv har BlackRock vuxit och underhållit en stor och mångfaldig kundkrets som sträcker sig från konservativa nationella myndigheter till mer aggressiva kunder som letar efter tillväxt först och inkomst senare. BlackRock har lyckats vara allt för alla, utan att utlösa en förlust i kvalitet eller kundservice (eller huvudansvarig). Kanske har företaget hittat en verkligt ny affärsmodell som gör det möjligt att bygga vidare på befintlig tillväxt och dominera sin industri ännu mer. Tiden får avgöra.
