Fientliga mot vänliga övertaganden: en översikt
Företag växer ofta genom att ta över sina konkurrenter, skaffa en varm start eller slå samman med tävlingen. Offentliga företag behöver godkännande av sina aktieägare och styrelse för att få en överenskommelse. Men om chefer är emot ett förvärv kan det förvärvande företaget fortfarande göra ansträngningar för att vinna affären genom så kallade fientliga åtgärder.
Key Takeaways
- Företag växer ofta genom att kombinera genom förvärv eller sammanslagning. Om ett företags aktieägare och ledning är överens om en affär, kommer en vänlig övertagande att ske. Om det förvärvade företagets ledning inte är ombord, kan det förvärvande företaget inleda en fientlig övertagande genom vädjar direkt till aktieägarna.
Fientliga övertaganden
En fientlig övertagande inträffar när ett företag, det förvärvande företaget, försöker ta över ett annat företag, målföretaget, utan att målföretagets styrelse har godkänts.
I ett fientligt övertagande är målföretagets styrelseledamöter inte sida med det förvärvande bolagets styrelseledamöter. I ett sådant fall kan det förvärvande företaget erbjuda att betala målföretagens aktieägare för sina aktier i det så kallade ett anbudsbud. Om tillräckligt med aktier köps kan det förvärvande företaget godkänna en fusion eller helt enkelt utse sina egna styrelseledamöter och ledamöter som driver målföretaget som ett dotterbolag.
Fientliga försök att ta över ett företag sker vanligtvis när en potentiell förvärvar gör ett anbudsbud, eller direkt erbjudande, till aktieägarna i målföretaget. Denna process sker mot målföretagets ledning, och den leder vanligtvis till betydande spänningar mellan målföretagets ledning och den som förvärvar den.
Det finns flera strategier som ett företag kan införa för att avvärja en fientlig övertagande inklusive giftpiller, greenmail och ett vit riddarförsvar.
Vänliga övertaganden
En vänlig övertagande inträffar när ett företag förvärvar ett annat med båda styrelserna som godkänner transaktionen. De flesta övertaganden är vänliga, men fientliga övertaganden och aktivistkampanjer har blivit mer populära den senaste tiden med risken för aktivistiska hedgefonder.
I ett vänligt övertagande är både aktieägare och ledning överens om båda sidor av affären. Vid en sammanslagning förvärvar ett företag, känt som det överlevande företaget, andelarna och tillgångarna i ett annat med godkännande av nämnda bolags direktörer och aktieägare. Den andra upphör att existera som en oberoende juridisk enhet. Aktieägare i det försvinnande företaget får aktier i det överlevande företaget.
Särskilda överväganden: Proxy Fight
En fientlig övertagande genomförs vanligtvis genom ett anbudsbud eller en ombudskamp. I ett anbudsförbud försöker företaget köpa aktier från utestående aktieägare i målföretaget till en premie till det aktuella marknadspriset. Detta erbjudande har vanligtvis en begränsad tidsram för aktieägarna att acceptera.
Premien över marknadspriset är ett incitament för aktieägarna att sälja till det förvärvande företaget. Det förvärvande företaget måste lämna in ett schema TILL hos SEC om det kontrollerar mer än 5% av en klass av målföretagets värdepapper. Ofta tillämpar målföretag de krav som ställs på det förvärvande företaget om det förvärvande företaget har ekonomisk förmåga att dra in ett anbudsbud.
I en proxy-kamp försöker det förvärvande företaget övertyga aktieägarna att använda sina fullmaktröster för att installera ny ledning eller vidta andra typer av företag. Det förvärvande företaget kan lyfta fram påstådda brister i målföretagets ledning. Det förvärvande företaget försöker få sina egna kandidater installerade i styrelsen.
Genom att installera vänliga kandidater i styrelsen kan det förvärvande företaget enkelt göra önskade förändringar hos målföretaget. Proxystrider har blivit en populär metod för aktivistiska hedgefonder för att sätta igång förändringar.
