Även när S&P 500 Index (SPX) svävar nära hela tiden, hittar en ny rapport från Goldman Sachs att aktier inom tre områden fortfarande har en betydande potential för ytterligare vinster: företag som tillhandahåller tjänster, utdelningsbetalande aktier och inhemska- fokuserade företag. Bland de 50 aktierna i Goldmans korg med lager med en hög andel försäljning härrörande från USA är: Anthem Inc. (ANTM), AllState Corp. (ALL), Charter Communications Inc. (CHTR), Norfolk Southern Corp. (NSC), Republic Services Inc. (RSG) och Arista Networks Inc. (ANET).
Dessutom rekommenderar Goldman också att investerare fokuserar på flyg- och försvarsaktier med den lägsta exponeringen mot Kina. De noterar att dessa har den lägsta rapporterade försäljningen till Asien och Stillahavsområdet, den närmaste fullmakt de kan hitta i de flesta företagsrapporter för försäljning till Kina: Northrop Grumman Corp. (NOC), TransDigm Group Inc. (TDG) och Huntington Ingalls Industries (HII).
Betydelse för investerare
"Våra ekonomer förväntar sig att en amerikansk lågkonjunktur är osannolik under de kommande två åren, " säger Goldman i en nyligen utgåva av deras US Weekly Kickstart-rapport. "De belyser bristen på ekonomiska obalanser och anser att förhöjda konsumtionsutgifter och ett mindre drag från lagersamlingen bör öka den ekonomiska tillväxten till slutet av 2019 och 2020, " lägger rapporten till.
"Under de senaste tio åren har Aerospace & Defense varit minst känsliga för USA: s och den globala ekonomiska tillväxten inom Industrials undersektorer", konstaterar rapporten. "Höga försvarsutgifter bör fortsätta att öka topplinjen för Aerospace & Defense-företag", tillägger den. Dessutom förstärks Goldmans rekommendation av dessa bestånd av detta konstaterande: "Utanför lågkonjunkturer har Aerospace & Defense överträffat S&P 500 med en median på 250 bp under den sexmånadersperioden då ISM sjönk från 50 till dess tråg." ISM doppade nyligen under 50.
Analytiker Rajeev Lalwani på Morgan Stanley har en övervikt eller köpvärdering på Northrop Grumman per Barrons. Hans prismål är 418 $, eller 12, 5% över slutet den 16 september. Aktierna i Grumman har stigit med cirka 9% sedan Lalwanis rapport släpptes. Han projicerar snabbare tillväxt i företagets vinstmarginaler och försäljning, vilket leder till positiva intäkter överraskningar. "Northrop är det bästa sättet att spela de långsiktiga strategiska prioriteringarna för den amerikanska regeringen, " skrev han i en rapport som citerades av Barrons.
Samtidigt är investeringar i aktier med hög försäljningsexponering på den amerikanska marknaden ett sätt att säkra sig mot en fortsatt förvärrad handelskonflikt mellan USA och Kina. Goldman indikerar att medianaktien i S&P 500 härstammar 71% av försäljningen i USA, medan medianaktien i sin inhemska försäljningskorg får 100%. Av de sex aktierna från denna korg som markeras ovan har Arista 72% försäljning i USA och alla de andra är 100%.
Blickar framåt
En ISM-tillverkningsindex som läser under 50 indikerar normalt att den amerikanska tillverkningssektorn drar ihop sig. Goldman anser emellertid att tillverkningen stabiliseras och förväntar sig att fortsatt ekonomisk expansion i USA kommer att stödja sektorn, så att de förblir överviktiga i industrier.
Dessutom konstaterar Goldman att ISM-indexet har varit en dålig förutsägare för kommande lågkonjunkturer, med tanke på att recessionerna sedan 1990-talet har följt en ISM-läsning under 50 bara 30% av tiden. Mycket av orsaken till det minskade värdet av ISM-indexet som en ekonomisk ledande indikator kommer från det faktum att tillverkningen nu bara är 10% av USA: s BNP, en minskning från 20% på 1970- och 1980-talen.
