George Soros, hedgefondförvaltaren för Maverick. har genererat betydande årlig avkastning efter förvaltningsavgifter. Hans flaggskepp Quantum Fund är vördad av investerare. Trots den fiendskap som genereras av hans handelstaktik och kontroversen kring hans investeringsfilosofi har Soros pent i decennier i spetsen bland världens elitinvestorer. 1981 kallade institutionella investortidskrift honom "världens största pengemanager."
Soros 'filosofi
George Soros är en kortvarig spekulant. Han gör massiva, högt utnyttjade satsningar i riktning mot de finansiella marknaderna. Hans berömda hedgefond är känd för sin globala makrostrategi, en filosofi som är inriktad på att göra massiva, enkelriktade satsningar på förändringar av valutakurser, råvarupriser, aktier, obligationer, derivat och andra tillgångar baserade på makroekonomisk analys.
Enkelt uttryckt satsar Soros på att värdet på dessa investeringar antingen kommer att stiga eller sjunka. Soros studerar sina mål, låter rörelserna på de olika finansmarknaderna och deras deltagare diktera hans affärer. Han hänvisar till filosofin bakom sin handelsstrategi som reflexivitet. Teorin undviker traditionella idéer om en jämviktsbaserad marknadsmiljö där all information är känd för alla marknadsaktörer och därmed tas upp i priser. Istället tror Soros att marknadsaktörerna själva direkt påverkar marknadsunderlag och att deras irrationella beteende leder till bom och buster som ger investeringstillfällen.
Bostadspriserna är ett intressant exempel på hans teori i handling. När långivare gör det enkelt att få lån, lånar fler pengar. Med pengar i handen köper dessa människor hem, vilket resulterar i en ökad efterfrågan på hem. Stigande efterfrågan resulterar i stigande priser. Högre priser uppmuntrar långivarna att låna mer pengar. Mer pengar i händerna på låntagare resulterar i en ökande efterfrågan på bostäder och en uppåtgående spiralcykel som resulterar i bostadspriser som har bjudits upp långt bortom där ekonomiska grunder antyder är rimliga. Långivarnas och köparnas handlingar har haft ett direkt inflytande på priset på varan.
En investering baserad på idén att bostadsmarknaden kraschar skulle spegla en klassisk Soros-satsning. Att kortsälja andelarna i lyxbostadsbyggare eller kortsluta andelarna i stora bostadslånare skulle vara två potentiella investeringar som försöker vinna när bostadsboomen går.
Stora affärer
Soros kommer alltid att komma ihåg som "mannen som bröt Bank of England." Soros, som är en välkänd valutaspekulant, begränsar inte sina ansträngningar till ett visst geografiskt område utan han övervägde hela världen när han sökte möjligheter. I september 1992 lånade han miljarder dollar av brittiska pund och konverterade dem till tyska märken.
När pundet kraschade, återbetalade Soros sina långivare baserat på det nya, lägre värdet på pundet, och fick över 1 miljard dollar i skillnaden mellan värdet på pundet och värdet på märket under en enda dags handel. Han tjänade nästan två miljarder dollar totalt efter att ha avlindat sin position.
Han gjorde ett liknande drag med asiatiska valutor under den asiatiska finanskrisen 1997 och deltog i en spekulativ vanvidd som resulterade i kollapsen av baht (Thailands valuta). Dessa affärer var så effektiva eftersom de nationella valutorna som spekulatorerna satsade mot var knutna till andra valutor, vilket innebar att avtal fanns för att "stötta upp" valutorna för att se till att de handlade i ett specifikt förhållande mot den valuta som de var till knuten.
När spekulatorerna placerade sina satsningar, tvingades emittenterna av valutor att försöka bibehålla förhållandena genom att köpa sina valutor på den öppna marknaden. När regeringarna slutade på pengar och tvingades överge den ansträngningen sjönk valutavärdena.
Regeringar levde i rädsla för att Soros skulle intressera sig för sina valutor. När han gjorde det anslöt sig andra spekulanter till striden i vad som har beskrivits som ett paket vargar som faller ned på en älgflock. De enorma mängder pengar som spekulanterna kunde låna och utnyttja gjorde det omöjligt för mindre regeringar att motstå överfallet.
Trots hans mästerliga framgångar fungerade inte varje satsning som George Soros gjorde till hans fördel. 1987 förutspådde han att de amerikanska marknaderna skulle fortsätta att stiga. Hans fond tappade 300 miljoner dollar under kraschen, även om den fortfarande levererade låg tvåsiffrig avkastning för året.
Han tog också en hit på 2 miljarder dollar under den ryska skuldkrisen 1998 och förlorade 700 miljoner dollar 1999 under teknikbubblan när han satsade på en nedgång. Stäckt av förlusten köpte han stort i väntan på en uppgång. Han tappade nästan 3 miljarder dollar när marknaden äntligen kraschade.
Slutsats
Att handla som George Soros är inte för svag hjärta eller ljuset i plånboken. Nackdelen med att satsa stort och vinna stort är att satsa stort och förlora stort. Om du inte har råd att ta förlusten, har du inte råd att satsa som Soros. Medan de flesta globala makrohäckfondshandlare är relativt tysta typer och undviker rampljuset medan de tjänar sina förmögenheter, har Soros tagit mycket offentliga ståndpunkter i en mängd ekonomiska och politiska frågor.
Hans offentliga inställning och spektakulära framgång har gjort att Soros till stor del är i en klass av sig själv. Under mer än tre decennier har han gjort de rätta rörelserna nästan varje gång, genererat legioner av fans bland handlare och investerare, och legioner av kränkare bland dem som tappar slutet av hans spekulativa aktiviteter.
