Offertdrivna kontra orderdrivna marknader: en översikt
Både offert- och orderdrivna marknader avser digitala finansiella marknadsplatser — elektroniska börser (eller obligationer eller annan säkerhet) börser. Skillnaden mellan dessa två marknadssystem ligger i vad som faktiskt visas när det gäller order och bud- och frågepriser för den handlade säkerheten. Den orderdrivna marknaden visar alla bud och frågar, medan den offertdrivna marknaden endast fokuserar på buden och frågar från marknadsbyggare och andra utsedda parter.
Orderdriven marknad
En orderdriven marknad är en där alla beställningar från både köpare och säljare visas med detaljer om priset till vilket de är villiga att köpa eller sälja ett värdepapper och hur stor säkerhet de är villiga att köpa eller sälja till det priset.
Så om du gör en beställning på 100 aktier av ABC-aktier till $ 30 per aktie, kommer din beställning att visas på marknaden och kan ses av personer med tillgång till denna informationsnivå (de flesta utbyten tar ut avgifter för sådan tillgång).
I tabellen nedan visas alla köp- och säljorder för hypotetisk ABC-aktie som visar pris och andel av beställningen. Så, enligt vad vi ser i tabellen, skulle någon kunna komma ut på marknaden och köpa 59 100 aktier för 42, 65 dollar per aktie.
Den största fördelen med ett orderdrivet marknadssystem är dess transparens: Det visar tydligt summan av marknadsorder (även känd som orderbok) där ute. Nackdelen är att det inte finns någon garanti för att dessa order faktiskt kommer att genomföras - det vill säga realiseras. Det är bara priser som investerare eller handlare önskar betala.
Offertdrivna marknaden
En offertdriven marknad, även känd som en prisdriven marknad eller återförsäljarmarknad, är mer begränsad i omfattning. Det visar bara bud och begär erbjudanden för en säkerhet från utsedda marknadstillverkare, återförsäljare eller specialister. Dessa marknadstillverkare kommer att lägga ut bud och begära pris som de är villiga att acceptera vid den tiden. Offertdrivna marknader finns oftast på marknader för obligationer, valutor och råvaror.
Låt oss gå tillbaka till vårt hypotetiska ABC-lager. I det här systemet, om det fanns en marknadstillverkare för aktien, skulle den lägga upp sitt bud - säg 29, 50 $ - och dess fråga - säga 30, 50 dollar. Detta skulle innebära att du kan köpa aktier i ABC-aktien för $ 30, 50 och sälja aktier för $ 29, 50. Det är allt som skulle visas om det inte finns mer än en marknadsgivare, i vilket fall du kunde se mer än ett bud eller begära erbjudande och välja de villkoren istället.
Ett säkerhets bud- och frågepriser kommer att förändras ständigt beroende på utbud och efterfrågan på marknaden.
Som en enskild investerare (och inte en återförsäljare, marknadsförare eller annan utsedd part) skulle din egen beställning på 100 aktier av ABC-aktier till 30 USD per aktie inte bokföras i detta system. Market maker kommer antingen att fylla din beställning från sin egen inventering eller matcha dig med en annan beställning. Naturligtvis kan investerare försöka förhandla fram bättre priser, antingen själva eller genom deras mäklare eller agent.
Den största fördelen med en offertdriven marknad är dess likviditet: Marknadstillverkarna måste uppfylla sina noterade priser, antingen köpa eller sälja. Så du har en garanti för att ordningen uppfylls. Den största nackdelen med den offertdrivna marknaden är att den, till skillnad från den orderdrivna marknaden, saknar öppenhet: Enskilda order ses inte. Det kan finnas bättre erbjudanden där ute, men du vet inte om dem.
Key Takeaways
- En orderdriven marknad visar alla bud och begär erbjudanden för en säkerhet på den öppna marknaden eller utbyte. En offertdriven marknad visar bara bud och ber från utsedda marknadsbyggare och specialister om en specifik handlad säkerhet. transparens. Kursdrivna marknader erbjuder mer likviditet och en garanti för att ordern uppfylls, eftersom marknadsleverantörer måste uppfylla sina angivna bud- och frågepriser.
Särskilda överväganden
Det finns system som kombinerar attribut från både offert- och orderdrivna system för att bilda hybridmarknader. Till exempel kan en marknad visa marknadsaktörernas nuvarande bud- och frågepriser men också låta människor se alla gränserna på marknaden. New York Stock Exchange och Nasdaq betraktas båda som hybridmarknader.
