Vad är Futures motsvarande?
Terminsekvivalenter är antalet terminskontrakt som behövs för att matcha riskprofilen för en optionsposition på samma underliggande tillgång.
Key Takeaways
- Futuresekvivalenter är antalet terminskontrakt som behövs för att matcha riskprofilen för en optionsposition på samma underliggande tillgång. Funktionsekvivalenter gäller endast optioner där den underliggande tillgången är ett terminskontrakt, såsom optioner på aktieindex (S&P 500) futures, råvarufutures eller valutaterminer. Likvärdigheter är mycket användbara när man vill säkra exponering för en optionsposition.
Förstå Futures Equivalent
Terminsekvivalenter gäller endast optioner där den underliggande tillgången är ett futurekontrakt, såsom optioner på aktieindex (S&P 500) terminer, råvarutures eller valutaterminer.
Terminsekvivalenter är mycket användbara när man vill säkra exponering för en optionsposition. Om en näringsidkare bestämmer sin futuresekvivalent kan de sedan köpa eller sälja rätt antal futurekontrakt på marknaden för att säkra sin position och bli deltautral. Terminsekvivalenten kan beräknas genom att ta det samlade deltaet som är associerat med en optionsposition.
Denna term futuresekvivalent används vanligtvis för att hänvisa till motsvarande position i futuresavtal som behövs för att ha en riskprofil identisk med optionen. Detta delta används i delta-baserade säkrings-, marginal- och riskanalyssystem.
Delta-baserad marginalering är ett alternativsmarginaleringssystem som används av vissa utbyten. Detta system motsvarar förändringar i optionspremier eller framtida kontraktspriser. Terminskontraktspriser används sedan för att bestämma riskfaktorer som baseras på marginalkrav. Ett marginalkrav är beloppet för säkerheter eller medel som deponerats av kunder hos deras mäklare.
Exempel på futuresekvivalenter i optionssäkring
Oftast används terminsekvivalenterna i övningen av delta-säkring. Delta-säkring innebär att minska eller ta bort den riktningsrisksexponering som upprättas av en optionsposition genom att ta en motsatt position i den underliggande säkerheten. Om en handlare till exempel har en optionsposition i guldoptioner som uppgår till +30 deltor i termer av terminsekvivalenter, kan de sälja 30 futurekontrakt på marknaden och bli deltautral. Att vara delta-neutral innebär att små förändringar i marknadsriktningen inte ger någon vinst eller förlust för näringsidkaren. Om priset på guld här ökar med 1% kommer optionspositionen att öka ungefär 1%, medan de korta terminerna kommer att förlora 1% - utan noll.
Naturligtvis är alternativ inte linjära derivat och deras deltor kommer att förändras när de underliggande rörelserna - detta kallas alternativets gamma. Som ett resultat kommer terminsekvivalenterna att förändras när marknaden rör sig, så om guldmarknaden ökar med 1%, medan positionen kanske inte har tjänat eller förlorat några pengar, kan terminsekvivalenten ha flyttats från noll för den säkrade positionen till 5. Handlaren skulle då behöva sälja ytterligare fem terminskontrakt för att återgå till delta neutral. Denna process kallas dynamisk hedging eller delta-gamma hedging.
