Investerare som har drabbats av en betydande förlust i en aktieposition har varit begränsade till tre alternativ: "sälja och ta en förlust", "håll och hopp" eller "fördubbla ner." "Håll och hopp" -strategin kräver att aktien återgår till ditt inköpspris, vilket kan ta lång tid om det alls händer.
"Double down" -strategin kräver att du kastar bra pengar efter dåliga i hopp om att aktien kommer att fungera bra. Lyckligtvis finns det en fjärde strategi som kan hjälpa dig att "reparera" ditt lager genom att minska din break-even-punkt utan att ta några ytterligare risker. Den här artikeln kommer att utforska den strategin och hur du kan använda den för att återhämta dig från dina förluster.
Definiera strategin
Reparationsstrategin är uppbyggd kring en befintlig förlorande aktieposition och konstrueras genom att köpa ett köpoption och sälja två köpoptioner för varje 100 aktier i ägda aktier. Eftersom den premie som uppnås genom försäljning av två köpoptioner är tillräcklig för att täcka kostnaden för en köpoption är resultatet ett "gratis" alternativ som låter dig jämnare på din investering mycket snabbare.
Här är vinst-förlustdiagrammet för strategin:
Bild av Julie Bang © Investopedia 2020
Hur man använder reparationsstrategin
Låt oss föreställa oss att du köpte 500 aktier i företaget XYZ för $ 90 för inte så länge sedan, och aktien har sedan sjunkit till 50, 75 dollar efter ett dåligt resultatmeddelande. Du tror att det värsta är över för företaget och aktien kan studsa tillbaka under nästa år, men $ 90 verkar vara ett orimligt mål. Därför bryter ditt enda intresse jämnt så snabbt som möjligt istället för att sälja din position med en betydande förlust.
Att konstruera en reparationsstrategi skulle innebära att man tar följande positioner:
- Att köpa 5 av de 12 månaders 50-samtalet. Detta ger dig rätten att köpa ytterligare 500 aktier till en kostnad av $ 50 per aktie. Skriva 10 av 12-månaderssamtal på $ 70. Detta innebär att du kan bli skyldig att sälja 1 000 aktier till 70 USD per aktie.
Nu kan du bryta jämnt med $ 70 per aktie istället för $ 90 per aktie. Detta möjliggörs eftersom värdet på 50 $ -samtal nu är + $ 20 jämfört med - 20 $ -förlusten på din XYZ-aktieposition. Som ett resultat är din nettoposition nu noll. Tyvärr kräver alla flyttningar över 70 USD att du säljer dina aktier. Men du kommer fortfarande att öka den premie du samlade in från att skriva samtal och till och med på din tappande aktieposition tidigare än väntat.
En titt på potentiella scenarier
Så, vad betyder allt detta? Låt oss ta en titt på några möjliga scenarier:
- XYZs aktie ligger på $ 50 per aktie eller sjunker. Alla alternativ löper ut värdelösa och du får hålla premium från de skriftliga samtalalternativen. XYZ: s aktie ökar till $ 60 per aktie. Samtalalternativet $ 50 är nu värt $ 10 medan de två 70 $ -samtalen går ut värdelösa. Nu har du en extra $ 10 per aktie plus den insamlade premien. Dina förluster är nu lägre jämfört med en förlust på $ 30 om du inte hade försökt reparationsstrategin alls. XYZ: s aktie ökar till $ 70 per aktie. Samtalalternativet $ 50 är nu värt $ 20 medan de två $ 70 samtalna tar bort dina aktier till $ 70. Nu har du fått $ 20 per aktie på calloptionerna, plus dina aktier är på $ 70 per aktie, vilket innebär att du har brutit jämnt på positionen. Du äger inte längre aktier i företaget, men du kan alltid återköpa aktier till det aktuella marknadspriset om du tror att de går högre. Du får också behålla den premie som erhållits från de tidigare skrivna alternativen.
Fastställa strejkpriser
Ett av de viktigaste övervägandena när du använder reparationsstrategin är att fastställa ett strejkpris för alternativen. Detta pris kommer att avgöra om handeln är "gratis" eller inte och påverka din break-even-punkt.
Du kan börja med att bestämma storleken på den orealiserade förlusten på din aktieposition. Ett lager som köptes till 40 dollar och nu handlas till 30 dollar motsvarar en pappersförlust på 10 dollar per aktie.
Alternativstrategin konstrueras sedan vanligtvis genom att köpa samtal i pengarna (köpa samtal med en strejk på $ 30 i exemplet ovan) och skriva out-of-the-money samtal med ett strejkpris över strejken för de köpta samtalen med hälften av aktiens förlust (skriver $ 35 samtal med ett strejkpris på $ 5 över $ 30 samtal).
Börja med de tre månaders alternativen och flytta uppåt efter behov till så högt som ett års LEAPS. Som en allmän regel, ju större förlust som ackumuleras på beståndet, desto mer tid kommer att krävas för att reparera det.
Vissa lager kanske inte är möjliga att reparera för "gratis" och kan kräva en liten debitering för att fastställa positionen. Det kan inte hända att andra lager kan repareras om förlusten är mycket betydande - säger mer än 70%.
Bli girig
Det kan tyckas bra att bryta till och med nu, men många investerare lämnar osäkra när dagen kommer. Så vad sägs om investerare som går från girighet till rädsla och tillbaka till girighet? Till exempel, vad händer om aktien i vårt tidigare exempel steg till $ 60 och nu vill du behålla aktien istället för att vara skyldig att sälja när den når $ 70?
Lyckligtvis kan du koppla av alternativpositionen till din fördel i vissa fall. Så länge aktien handlas under ditt ursprungliga break-even (i vårt exempel, $ 90), kan det vara en bra idé så länge utsikterna för aktien förblir starka.
Det blir en ännu bättre idé att varva ner positionen om volatiliteten i aktien har ökat och du beslutar tidigt i handeln att hålla fast vid aktien. Detta är en situation där dina optioner kommer att prissättas mycket mer attraktivt medan du fortfarande är i en bra position med det underliggande aktiekursen.
Problem uppstår dock när du försöker lämna positionen när aktien handlas till eller över ditt break-even-pris: det kommer att kräva att du gafflar över lite kontanter eftersom det totala värdet på optionerna kommer att vara negativt. Den stora frågan blir om investeraren vill äga aktien till dessa priser eller inte.
I vårt tidigare exempel, om aktien handlas till $ 120 per aktie, kommer värdet på 50 $ -samtalet att vara $ 70, medan värdet på de två korta samtal med strejkpriser på $ 70 kommer att vara - $ 100. Följaktligen skulle återupprätta en position i företaget kosta samma sak som att göra ett öppet marknadsköp ($ 120) - det vill säga 90 $ från försäljningen av den ursprungliga aktien plus ytterligare $ 30. Alternativt kan investeraren helt enkelt stänga av alternativet för en debitering på $ 30.
Som ett resultat bör du i allmänhet bara överväga att lossa positionen om priset förblir under ditt ursprungliga break-even-pris och utsikterna ser bra ut. Annars är det förmodligen lättare att bara återupprätta en position i aktien till marknadspriset.
Poängen
Reparationsstrategin är ett utmärkt sätt att minska din break-even-punkt utan att ta någon ytterligare risk genom att göra ytterligare kapital. I själva verket kan ställningen fastställas för "fri" i många fall.
Strategin används bäst med aktier som har haft förluster från 10% till 50%. Allt mer kan kräva en längre tidsperiod och låg volatilitet innan det kan repareras. Strategin är lättast att initiera i lager som har hög volatilitet, och hur lång tid som krävs för att slutföra reparationen beror på storleken på den upplupna förlusten på beståndet. I de flesta fall är det bäst att hålla denna strategi fram till utgången, men det finns vissa fall där investerare är bättre på att lämna sin ställning tidigare.
