Den kända investeraren Steve Eismans senaste uppmaning till den amerikanska banksektorn är inget att skriva en bok om, men det är uppmuntrande nyheter för investerare i finanssektorn. Eisman, vars satsning på subprime-värdepapper i anledning av finanskrisen fick honom rampljuset som karaktär i Michael Lewis bästsäljare "The Big Short" som också blev en Hollywood-blockbuster, är ganska sunt om det aktuella tillståndet i det amerikanska finansiella systemet i dessa dagar. ”Jag har inte varit så positiv på bankerna sedan 1990-talet, ” citerade portföljförvaltaren Neuberger Berman förra onsdagen av CNBC.
Systemisk risk
KBW Nasdaq Bank Index (BKX) har ökat nästan 500% efter att ha fallit ned efter finanskrisen, med enskilda banker som JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS)) och Citigroup Inc. (C), upp 616%, 980%, 390% respektive 650%. Under det gångna året är JPMorgan upp 23%, Bank of America upp 25%, Goldman Sachs upp 3% och Citi är upp 22%, från och med handeln på fredag.
I motsats till varningar från det amerikanska finansministeriet och Harvard-ekonomen Kenneth Rogoff att en ny bankkris är möjlig på grund av ihållande risker i det finansiella systemet, säger Eisman att han inte ser någon "systemisk risk i dag." Han citerar Citigroups nuvarande hävstångsgraden 10 till 1 jämfört med 35 till 1 strax före finanskrisen som ett exempel som visar att mycket av risken i banksektorn har tagits bort. (Till, se: 4 anledningar till att bankaktier kommer att stiga på lång sikt: Bove. )
Massiv deregulering
Eisman är åt sidan riskerad för bankerna som helhet på grund av vad han ser som en "massiv avreglering av finanssektorn" under de kommande åren. Banker som var skyldiga att säkra sig efter finanskrisen kommer att kunna börja utöka sina låneböcker igen i en mer slapp regleringsmiljö. Till exempel, Citi, en bank som många hade fruktat skulle komma att gå i konkurs efter kollapsen av Lehman Brothers 2008, kommer att kunna sätta upp sin hävstång till ”13 eller 14 till 1”, rapporterade Eisman av CNBC som sagt.
Och han är inte den enda som ser en gyllene era för banker som inleds av den massiva avregleringen. Den respekterade bankanalytikern Dick Bove citerade regleringsreformen som en av fyra faktorer som kommer att leda till en aldrig tidigare skådad tillväxt för banksektorn, eller "en riktig" Nirvana "här på jorden", som han uttrycker det. De tre andra faktorerna inkluderar skattereform, en förändring av penningpolitiken och tekniska framsteg. (Till, se: Varför JPMorgan's lager är redo för ännu större vinster. )
Naturligtvis, när analytiker börjar prata om Nirvana här på jorden, är det naturligtvis den typen av överflöd som tenderar att främja självbelåtenhet angående potentiella risker. Tillsammans med avreglering är ett recept på ekonomisk katastrof. Så även om de kommande åren kan se bankvinster överträffa denna värld, bör du hålla koll på de underliggande riskerna som kan leda till att sektorn kraschar ner till jorden.
