Vid storleken på ett företags grundläggande faktorer måste investerare titta på hur mycket kapital som hålls från aktieägarna. Att tjäna vinster för aktieägare borde vara huvudmålet för ett börsnoterat företag och som sådan tenderar investerare att vara mest uppmärksamma på rapporterade vinster. Visst är vinster viktiga. Men vad företaget gör med de pengarna är lika viktigt.
Vanligtvis delas vinsten ut till aktieägarna i form av utdelning. Det som återstår kallas balanserade intäkter eller kvarvarande kapital. Kyndiga investerare bör titta närmare på hur ett företag använder kvarvarande kapital att använda och genererar avkastning på det.
Jobbet med behållna intäkter
I stort sett används kapital som används för att upprätthålla befintlig verksamhet eller för att öka försäljningen och vinsten genom att växa verksamheten.
Livet kan vara svårt för vissa företag - som de som tillverkar - som måste spendera en stor del av vinsten på nya anläggningar och utrustning bara för att upprätthålla befintlig verksamhet. Anständig avkastning för även de mest tålmodiga investerarna kan vara svårfångade. För dem som tvingas ständigt reparera och byta kostsamma maskiner tenderar det att behålla kapitalet att vara smalt.
Vissa företag behöver stora mängder nytt kapital bara för att fortsätta. Andra kan dock använda kapitalet för att växa. När du investerar i ett företag bör du göra det till din prioritet att veta hur mycket kapital företaget verkar behöva och huruvida företagsledningen har ett bra resultat för att ge aktieägarna en god avkastning på det kapitalet.
Hållen vinst för tillväxt
Om det har någon chans att växa, måste ett företag kunna behålla vinsten och investera dem i affärsföretag som i sin tur kan generera mer intäkter. Med andra ord, ett företag som syftar till att växa måste kunna sätta sina pengar på att fungera, precis som alla investerare. Säg att du tjänar 10 000 dollar varje år och lägg den bort i en kakburk ovanpå ditt kylskåp. Du kommer att ha $ 100 000 efter 10 år. Om du tjänar 10 000 dollar och investerar i en aktie som tjänar 10% sammansatt årligen, kommer du dock ha 159 000 dollar efter 10 år.
Återstående vinst ska öka företagets värde och i sin tur öka värdet på det belopp du investerar i det. Problemet är att de flesta företag använder sina behållna intäkter för att behålla status quo. Om ett företag kan använda sina kvarvarande vinster för att ge avkastning över genomsnittet är det bättre att hålla dessa intäkter istället för att betala ut dem till aktieägarna.
Fastställande av avkastningen på behållna intäkter
Lyckligtvis finns det för företag med minst flera års historisk utveckling ett ganska enkelt sätt att mäta hur väl ledningen använder kvarvarande kapital. Jämför bara det totala vinsten per aktie som ett företag behåller under en viss tidsperiod mot förändringen i vinst per aktie under samma tidsperiod.
Till exempel, om företag A tjänar 25 cent en aktie under 2002 och 1, 35 dollar per aktie under 2012, ökade resultatet per aktie med 1, 10 dollar. Från 2002 till 2012 tjänade företag A totalt 7, 50 dollar per aktie. Av $ 7, 50 betalade företag A ut $ 2 i utdelning, och hade därför ett kvarvarande resultat på $ 5, 50 per aktie. Eftersom företagets resultat per aktie 2012 är $ 1, 35, vet vi att $ 5, 50 i behållen vinst genererade $ 1, 10 i ytterligare intäkter för 2012. Företag A: s ledning tjänade en avkastning på 20% ($ 1, 10 dividerat med $ 5, 50) under 2012 på $ 5, 50 per aktie i kvarvarande förtjänst.
När du utvärderar avkastningen på kvarvarande intäkter måste du avgöra om det är värt det för ett företag att behålla sina vinster. Om ett företag återinvesterar kvarhållet kapital och inte har betydande tillväxt, skulle investerare förmodligen få bättre service om styrelsen förklarade en utdelning.
Utvärdering av behållna vinster efter marknadsvärde
Ett annat sätt att utvärdera effektiviteten hos ledningen i dess användning av kvarvarande kapital är att mäta hur mycket marknadsvärde som har lagts till av företagets fasthållande av kapital. Anta att aktier i företag A handlades till 10 dollar 2002, och 2012 handlade de till 20 dollar. Således producerade $ 5, 50 per aktie av kvarvarande kapital 10 $ per aktie av ökat marknadsvärde. Med andra ord, för varje $ 1 som behålls av ledningen skapades $ 1, 82 ($ 10 dividerat med $ 5, 50) av marknadsvärdet. Imponerande marknadsvinstvinster innebär att investerare kan lita på ledningen för att utvinna värde från kapital som företaget behåller.
Poängen
För stabila företag med lång verksamhetshistoria är det relativt enkelt att mäta ledningens förmåga att använda sysselsatt kapital. Innan de köper måste investerare fråga sig själva inte bara om ett företag kan tjäna vinster utan om ledningen kan lita på att skapa tillväxt med dessa vinster.
