Börshandlade fonder (ETF) erbjuder det bästa från båda världar - fördelarna med diversifiering och pengarhantering som en fond, plus likviditet och tick-by-tick realtidshandel som en aktie. Andra fördelar inkluderar lägre transaktionskostnader för ETF-handel, skatteeffektiva strukturer och en mängd olika sektorer / tillgångsklasser / fokuserade investeringar som är lämpliga för både handlare och investerares behov.
Tack vare dessa funktioner har ETF: er blivit enormt populära under det senaste decenniet. Med varje månad som går, introduceras nya ETF-erbjudanden på marknaden. Men inte alla tillgängliga ETF: er passar de kortsiktiga handelskriterierna för hög likviditet, kostnadseffektivitet och prisöppenhet.
Enligt en rapport från Investment Investment Institute från 2018 förblev den amerikanska ETF-marknaden - med 1 832 fonder och 3, 4 biljoner dollar i totala nettotillgångar vid utgången av 2017 - den största i världen och svarade för 72 procent av de 4, 7 biljoner dollar i ETF: s totala nettotillgångar över hela världen. Emellertid var endast cirka 100 av dem mycket flytande. Över hela världen finns det enligt uppgift 1 800 ETF: er, men endast ett fåtal passar handelskriterierna.
Vi kommer att titta på de viktigaste kännetecknen som en näringsidkare eller analytiker bör beakta innan han väljer en ETF för handel på kort till mitten.
- Likviditet (på och utanför börsen): Likviditet är det enkla att köpa och sälja en viss tillgång. Ju mer handelsvolymerna är konsekvent synliga över flera tidsluckor, desto bättre är likviditeten. Utbytesbaserade volymtal är ofta tillgängliga via en börs webbplats. ETF-enheter handlar emellertid också utanför börsen och sådana transaktioner utanför utbytet rapporteras till Trade Reporting Facility (TRF) (se FINRA FAQs om rapportering om handel). Ett exempel på sådan handel utanför börsen är när en guldbaserad fond vill köpa ETF-enheter i guld. Ju mer ETF-handel sker utanför börsen, desto mindre gynnsam är det för vanliga handlare, eftersom det leder till brist på likviditet på börsen. Handlare bör hålla ett öga på TRF-rapporterna och undvika ETF: er som har en hög andel av valutahandeln. Indikativ NAV (iNAV): ETF: er har en portfölj av underliggande värdepapper. Det vägledande nettotillgångarvärdet (iNAV) är realtidsvärderingen av den underliggande korgen, som fungerar som en ”prissättning” för ETF-indikativa priser. De verkliga ETF-priserna kan handlas till en premium / rabatt till iNAV. INAV kan spridas med olika intervall - var 15: e sekund (för ETF: er på mycket likvida tillgångar som aktier) till några timmar (för ETF: er på illikvida tillgångar som obligationer). Handlare bör leta efter ETF: er med högfrekvent iNAV-publicering, samt ett premium / rabattpris jämfört med iNAV. Ju lägre skillnaden mellan enhetspriset iNAV och ETF, desto bättre prissäkerhet indikeras av ETF för dess underliggande tillgångar.
En ETF har auktoriserade deltagare (AP) som köper / säljer underliggande värdepapper baserat på efterfrågan / utbudet av ETF-enheter. Om efterfrågan är hög, kommer en AP att köpa de underliggande värdepapperna och leverera till ETF-leverantören (fondhuset). I gengäld får han motsvarande ETF-enheter i stora aggregerade "blockstorlekar", som han kan sälja på marknaden för att uppfylla den förväntade ETF-efterfrågan. Det finns många AP för en viss ETF, och deras aktiviteter håller priserna i schack. Denna metod för ETF-handel är användbar för att förstå följande egenskaper för att välja ETF: er:
- Transaktionsavgifter: ETF-handel är tillgänglig till jämförelsevis lägre kostnader än handel med aktier eller derivat (eller till och med än tillhörande fondandelar). Detta beror på att transaktionskostnaderna bärs av AP: erna i stället för att ETF tillhandahåller företaget. Men inte alla ETF: er har låga avgifter. Beroende på den underliggande tillgången kan ETF-transaktionskostnader variera. Exempelvis kan framtidsbaserade ETF: er ha högre avgifter än indexbaserade ETF: er. Handlare som ofta vill köpa och sälja ETF: er för kortvarig handel bör vara vaksamma om transaktionsavgifterna, eftersom dessa kommer att påverka deras vinst. Enhetsskapningsmekanism: Blockstorlekarna för att skapa ETF-enheter kan spela en viktig roll i prissättningen. Medan de flesta ETF: er har en standardstorlek på 50 000 enheter, har ett fåtal också högre storlekar som 100 000. De bästa priserna garanteras för en standardstorlek, medan priserna kanske inte är så gynnsamma för "udda partier" som 15 000 enheter. Beroende på tillgängliga blockstorlekar för skapandeenheter är "lägre är bättre" ur ett handelsperspektiv eftersom det finns mer likviditet med små storlekar i standardstorlekar. Kombinerat med dagliga likviditetsnummer (vilket indikerar hur ofta enheterna skapas / löses in) kommer ETF med mindre storlekar för skapandeenheter att passa den näringsidkares krav bättre än de med stor storlek. Likviditet för underliggande instrument: Likviditeten för en ETF korreleras direkt med likviditeten hos de underliggande instrumenten. En ETF som SPY (SPDR ETF) på S&P 500-indexet kan ha hög handelsvolym med hög likviditet och pristransparens eftersom även den minsta komponenten i S&P 500 har mycket hög likviditet. Det gör det möjligt för AP att snabbt skapa / förstöra ETF-enheter. Samma sak kanske inte gäller för en obligationsbaserad ETF, där det underliggande är en illikvid obligation eller till och med en aktiebaserad ETF med ett begränsat antal underliggande aktier (som SPDR MFS Systematic Core Equity ETF som endast har 42 innehav). Handlare bör noggrant studera och välja ETF: er som har hög likviditet för de underliggande instrumenten, tillsammans med ETF: s egen likviditet. (Se relaterat: En omfattande guide till de bästa ETF: erna från 2019) Dagligt inflöde / utflöde av den dagliga rapporten : Den slutliga rapporten för dagligt inflöde / utflöde av fonder indikerar nettobeloppet kapital som investerades i / tas ut från en ETF. Denna rapport ger en känsla av marknadssentiment för den aktuella fonden, som kan användas, tillsammans med andra nämnda faktorer, för att bedöma en ETF för kort- eller medelfristiga handelsstrategier som momentum eller trendomvändningsbaserad handel.
Poängen
Inte alla tillgängliga värdepapper och tillgångsklasser passar kort- eller mellersiktigt handel, och detsamma gäller för ETF. Med kontinuerlig introduktion av nya ETF: er på marknaden är det ofta förvirrande för en näringsidkare att välja den ETF som ger dem den bästa passningen för deras handelsstrategi. Medan ovannämnda pekare kan hjälpa en näringsidkare att undvika okunniga fallgropar för ETF-handel, rekommenderas handlare att bekanta sig med alla ETF: er av intresse och utvärdera dem fullt ut för att se vilka som passar deras utvalda handelsstrategi.
