Vad är ett extremt dödlån?
Händelser som en jordbävning, en pandemi eller en orkan som leder till storskalig förlust av liv kallas extrem dödlighet. Sådana händelser orsakar en riskabel situation för försäkringsbolagen eftersom företagen i slutändan betalar mycket för ett stort antal försäkringsanspråk. För att mildra risken värdepapperiserar försäkringsgivarna sin emitterade policy i form av obligationer som kallas extrem mortalitetsobligationer (EMB). Dessa säljs med en löptid på tre till fem år, även om de har ett villkor kopplat till extrema händelser. Den anger att om det emitterande försäkringsbolaget står inför en förlust på grund av inträffandet av en viss extrem dödlighet, kan emittenten inte längre vara skyldig att betala ränta eller huvudbeloppet, eller båda.
Förstå extrem dödlighetskrav (EMB)
I huvudsak kan köpare av extrem dödlighet (EMB) köpare helt eller delvis förlora sina investeringar om en extrem dödlighetshändelse inträffar. EMB-emittenten (försäkringsbolaget) använder det beloppet för att kompensera förlusterna från det höga antalet försäkringsanspråk som den behöver för att reglera. Om ingen extrem händelse inträffar under investeringsperioden får investerare ränta och huvudbelopp. Försäkringsgivaren betalar den höga räntan från de försäkringspremier som samlas in från försäkringsinköpare.
En Win-Win
EMB: er erbjuder en win-win-situation för både emittenten och obligationsinvesteraren. Det emitterande företaget minskar risken för höga betalningar vid extrema händelser, medan obligationsköparen gynnas om en katastrof inte inträffar. Nyligen har EMB: s förblivit stabila, eftersom investerare har förblivit oroliga för hotet om extrem dödlighetshändelser orsakade av nyligen hot, såsom Ebola-utbrottet 2014-2016 i Västafrika.
Eftersom obligationer för extrem dödlighet inte är kopplade till aktiemarknaden eller andra ekonomiska förhållanden erbjuder de ett sätt att diversifiera. Det erbjudna räntan på EMB är vanligtvis hög eftersom katastrofer är sällsynta. Vissa EMB: er kräver dödlighet för en viss region att öka så mycket som 20% till 40% utöver vad som är normalt för den regionen innan investerare förlorar kapital. I USA skulle det innebära ytterligare 500 000 dödsfall per år. Det skulle kräva en stor dödlighetshändelse såsom en pandemi i nivå med den spanska influensapandemin 1918, ett världskrig, detonationen av en kärnbombe eller en massiv klimathändelse eller terroristattack. Endast några av offren för en sådan händelse skulle vara försäkrade av en viss EMB: s emittent, vilket ytterligare minskar risken för investerare.
Investerare drar nytta av hög avkastning på en EMB om allt går bra, men står också inför risken att förlora kapital och intresse om en katastrof inträffar. Investerare lägger EMB till sina portföljer i begränsade delar för att dra nytta av diversifiering.
