Vad är en droppe?
Drop, även känd som roll-priset, är skillnaden i pris mellan avvecklingsmånaderna när man utför handel med dollar-backed security (MBS). I likhet med ett återköpsavtal fungerar dollarrullhandel som den primära kanalen för upplåning och utlåning av hypotekslån på den tillkännagivna marknaden (TBA). Särskilt är fallet prisskillnaden mellan när investeraren säljer MBS och återköper det vid ett senare tillfälle.
BREAKING NED Drop
Nedgången är en prisspridning mellan innevarande månad och en framtida månad för en pool med säkerhetsskyddade värdepapper. Spridning är skillnaden mellan budet och det begärda priset för en säkerhet eller tillgång.
Nedgången ser primär användning på den tillkännagivna marknaden (TBA). Denna marknad är där framtidsreglerande transaktioner med fastighetsskydd (MBS) avvecklas. Termen TBA härrör från det faktum att den faktiska inteckningssäkrade säkerheten som kommer att levereras för att uppfylla en TBA-handel inte utses vid den tidpunkt då handeln görs. Värdepapperen meddelas 48 timmar före det fastställda handelsavvecklingsdatumet.
Tillkännagivna marknad och släpp
Genomförda värdepapper emitterade av Freddie Mac, Fannie Mae och Ginnie Mae handlar på TBA-marknaden. En genomgående säkerhet stöds av ett knippe underliggande tillgångar, till exempel inteckningar. En serviceförmedlare samlar in månatliga betalningar från emittenter och efter avdrag för en avgift, betalar eller överför dem till innehavarna
Inom TBA-marknaden kan det också förekomma transaktioner med dollarrullar i genomgående värdepapper. I dessa branscher accepterar köpssidan att sälja under den aktuella månaden och köpa tillbaka i en framtida månad. Prisskillnaden mellan månader kallas droppen. När fallet blir mycket stort sägs dollarrullen vara "på special". Denna speciella beteckning beror på att investeraren har möjlighet att bibehålla inteckningsexponering och investera och tjäna ränta på intäkterna från försäljningen av MBS.
Variationer i den traditionella dollarrullen handlar om att köpa liknande värdepapper snarare än identiska värdepapper under det första köpet.
Storleken på nedgången påverkas av efterfrågan på genomlåtande av inteckning och av volymen på stängning av inteckning i en hypoteksörs pipeline. Om ett finansiellt institut har mer försäljningsföretag under en viss månad än vad de kan leverera värdepapper för, kommer de att behöva rulla dessa till en framtida månad. Ju lägre antalet tillgängliga värdepapper under en viss månad, desto högre blir fallet eller spridningen i prisskillnader.
Nedgången är ganska ofta positiv på grund av det ekonomiska värdet av att ta leverans av den inteckningssäkrade säkerheten (MBS) och njuta av intäkterna från ränta eller huvudbetalningar.
Fördelar och nackdelar med droppen
Både köpare och säljare kan tjäna på droppen. Motparten på köpssidan får investera de medel som annars skulle ha krävts för att reglera köphandelen under innevarande månad fram till överenskommen framtida återköp. Motparten på säljsidan gynnas genom att inte behöva leverera de genomgående värdepapper, som de annars skulle ha kortslutit eller gjort en annan handel, under innevarande månad.
Ett utmärkt sätt att undersöka den ekonomiska fördelen med en dollarrulltransaktion, och den resulterande nedgången, beror på om reglering av MBS och tjänar kuponginkomsten, eller att skjuta upp betalning till nästa månad och tjäna kontantavkastning, kommer att vara det bästa. användning av medel
