Vad är ett dubbelhoppat obligation?
En dubbelbarrierad obligation är en kommunal obligation där ränta och huvudsakliga betalningar säkerställs av två distinkta enheter - intäkterna från ett definierat projekt och emittenten och dess skattekraft. I händelse av att projektets kassaflöden blir kort täcker emittenten de utbetalningar som lovats till munbindningens långivare och investerare. Ibland kallas dubbelfärgade obligationer kombinationsobligationer.
Key Takeaways
- En dubbelbarrierad obligation är en kommunal obligation där ränta och huvudsakliga betalningar säkerställs eller stöds av två distinkta enheter. En dubbelbarrierad obligation stöds av intäkterna från projektet finansierar obligationen såväl som den lokala regeringen. Om projektet kassaflödena är korta, emittenten täcker de utbetalningar som tilldelats till marina obligationens långivare och investerare. En dubbelbarrierad obligation hjälper obligationer att minska obligationens standardrisk, men att säkerheten kommer till ett pris, i form av en lägre räntesats.
Hur dubbla tunna obligationer fungerar
En obligation är ett skuldinstrument som utfärdas av ett företag eller en regering för att samla in medel. Obligationer köps av investerare eftersom de vanligtvis erbjuder en avkastning eller ränta som ska betalas vid obligationens utgångsdatum - kallad förfallodagen. Räntan som obligationer betalar kallas kupongräntan. Obligationer säljs till ett inköpspris - kallat nominellt värde - och vid förfall löper en investerare in obligationen för det ursprungliga investeringsbeloppet med ett belopp över nominellt värde som är räntevinsten. Vissa obligationer erbjuder betalningar med rörlig eller fast ränta som utfärdats av emittenten varigenom räntan betalas vid olika tidpunkter under året.
Det är viktigt att notera att huvudbeloppet - det ursprungliga inköpsbeloppet - endast returneras om obligationen hålls till förfall. Om obligationen säljs före förfall på den sekundära obligationsmarknaden kan investeraren ha en vinst eller förlust beroende på det ursprungliga inköpspriset (nominellt värde) och försäljningspriset.
Kommunala obligationer
Både federala och statliga regeringar emitterar obligationer för att låna pengar. Kommunala obligationer är obligationer som utfärdas av en stat, en kommun eller ett län för att samla in pengar för kapitalprojekt, till exempel infrastrukturutveckling, skolor och offentliga byggnader. Investerare förväntar sig en snabb och periodisk ström av ränteintäkter på dessa obligationer och vid förfall, återbetalning av deras huvudsakliga eller ursprungliga investeringar. Räntebetalningar och huvudåterbetalningar kan göras från den utfärdande enheten (allmän obligationsobligation) eller från en enda inkomstkälla (intäktsobligation).
Kommunala obligationer är i huvudsak lån från investerare till den lokala regeringen och är vanligtvis undantagna från federala skatter och de flesta statliga skatter.
Allmän obligationsobligation
En allmän obligationsobligation har sina skuldförpliktelser gjorda från de allmänna medlen för den kommunala emittenten. Dessa obligationer stöds av emittentens fulla tro och kredit och kan ha full myndighet att höja skatten för att uppfylla sina betalningsförpliktelser.
Revenue Bond
En intäktsobligation är en munobligation som stöds av intäkterna från ett specifikt projekt eller källa. Typiskt, när en intäktsobligation utfärdas för att finansiera ett projekt, behöver inte kommunen betala investerare om intäkterna från projektet inte täcker obligationens betalningar eller skyldigheter. Om kommuner emitterar skuld på privata eller ideella organisationers räkning genom obligationer som PAB (private activités obligationer) eller conduit-obligationer, kommer de underliggande låntagarna överens om att återbetala emittenten. Emittenten betalar i sin tur räntan och kapitalet på värdepapperen enbart från intäktsströmmen för de projekt som låntagarna genomför.
Fördubblats Barreled Bond
När ränta och huvudbetalningar görs från en kombination av intäkter och allmän skyldighet, benämns obligationen en dubbelbarrelation. En dubbelbarrierad obligation, som specificeras i förtroendeförsäkringen, är en kommunal obligation som säkerställs av både en definierad inkomstkälla och den fulla troen och kredit eller skattemakt från det statliga organet. I själva verket har denna kombinationsobligation både en intäkts- och allmän pantsättning. Om projektet inte genererar tillräckligt med intäkter för att uppfylla räntebetalningarna till investerare kommer kommunen att göra betalningarna istället från sina allmänna fonder.
Fördelarna med dubbla tunna obligationer
En dubbelbarrierad obligation hjälper obligationer genom att minska deras standardrisk på obligationen. Standard är när en emittent inte kan göra ränta eller huvudbetalningar. Eftersom obligationsbetalningarna stöds av en inkomstkälla och garanteras av den kommunala regeringen kan obligationsinnehavare minska risken för att förlora sina investeringar.
Den säkerheten kan dock komma till ett pris i form av en lägre ränta. Den garanterade betalningen från två källor hjälper den kommunala emittenten att sänka sina lånekostnader genom att erbjuda lägre räntor. Vanligtvis, om det finns en minskad risk att inneha obligationerna, är investerare villiga att acceptera en lägre avkastning jämfört med andra obligationer som endast är säkrade av en källa.
Exempel på en dubbelbarrierad obligation
Låt oss anta att en lokal stad utfärdar en dubbelhylsad munbindning för att samla in pengar för en ny vägtyp. I händelse av att kassaflödena från vägtullarna inte kan täcka ränta och huvudbetalningar (skuldtjänst) skulle bristen täckas av den utfärdande staden från dess allmänna fond. Dessa obligationer betalas således med betalningsavgiften, som är den första säkerhetsnivån och garanteras genom den fulla förtroendet och krediten för den utfärdande staden, som är den andra säkerhetsnivån.
