Vad är ett referenskapital?
Med ett referenskapital hänvisas till det underliggande kapitalet som en investerare söker prisrörelseskydd i en derivattransaktion. Referensaktier är oftast förknippade med aktie- eller kreditswappar samt säljoptioner. De flesta alternativ som köps för att skydda mot prisfall i ett referenskapital är inledningsvis djupt ur pengarna.
Key Takeaways
- I handeln är ett referenskapital det underliggande aktiet som skyddet har köpt in för. Detta skydd kan vara i form av en säljoption, annars kan ett eget kapitalfall eller kreditvärdighetsbyte skyddas. från en stor nackdel med prisrörelse.
Förstå referenskapital
Investerare använder en rad olika derivat för att skydda sig mot förändringar i säkerhetspriser till nackdelen, inklusive ett företags fallissemang. Det finns flera sätt att göra detta, inklusive swappar och köpa putalternativ.
Referenskapitalet är det derivatets pris baseras på (ett derivat är ett finansiellt instrument med ett pris som är baserat på en annan tillgång). En säljoption är ett kontrakt som ger ägaren rätt, men inte skyldigheten, att sälja ett specificerat belopp av en underliggande värdepapper till ett förutbestämt pris inom en viss tidsram. Det angivna priset som säljoptionsköparen kan sälja till kallas strejkpriset. Om en investerare har en betydande lång position i XYZ-aktien, kan de köpa en skyddande put som garanterar att investeraren inte kommer att förlora ytterligare pengar under alternativets strejkpris. Den skyddande satsen sätter ett känt golvpris under vilket investeraren inte kommer att fortsätta att förlora några extra pengar även om den underliggande tillgångens pris fortsätter att falla och referenskapitalet skulle vara XYZ-aktien.
Standardkapitalswappar
En relativt ny typ av option är det aktuella default swapet (EDS) som är utformat för att ge investeraren skydd från prisförändringar till ett specifikt referensaktie. Även om obligationer, inteckningar och liknande värdepapper kan uppleva en kredithändelse, som ett fallissemang, har aktier inte samma typ av exponering. Istället är aktier exponerade för marknadsrisk, och ett förvalt swapp för eget kapital är utformat för att skydda mot ett specifikt fall av värdet på referensaktierna.
Referensaktier används i samband med en specifik aktiehändelse vid fastställande av villkoren för ett eget kapitalavtalskontrakt, med villkoren inklusive kontraktets löptid. Detta gör att EDS kan jämföras med ett credit default swap (CDS). Referenskapitalet används av köparen av swap-köpare vid köp av kontrakt från swaphandlaren. Optionsköparen betalar en avgift eller premie till säljaren, och säljaren samtycker till att betala köparen om värdet på referenskapitalet sjunker.
Hur mycket pengar en EDS-köpare får från EDS-säljaren beror på villkoren i avtalet. I vissa fall kommer säljaren att göra en betalning proportionell mot värdet på referensekapitalet efter det att kapitalet inträffar, medan i andra fall EDS-säljaren kommer att krävas att betala ett fast belopp. Det fasta beloppet är vanligtvis lika med det nominella huvudbeloppet för EDS multiplicerat med en återvinningsgrad.
