Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) är en lagringshandlare som endast är medlemskap som tillhandahåller ett brett utbud av varor. Det är baserat i USA och var 2014 den tredje största återförsäljaren i landet. 2015 hoppade det till plats två bakom Wal-Mart Stores, Inc.
Costco, även med sin stora storlek, är inte känd för att betala en hög utdelning. Lagerhandlaren kommer att betala en total utdelning på ungefär 1, 60 $ per aktie 2015, vilket motsvarar en utdelning på 1, 2%. Detta är den lägsta utdelningen i jämförelse med andra nationella detaljhandlare som Home Depot, Inc., Target Corporation och Wal-Mart. Wal-Mart betalar den högsta utdelningen ur denna grupp med en avkastning på över 2, 5%.
Det finns emellertid mer i Costcos utdelningsstrategi än betalning av dess vanliga utdelningar. Från 2015 betalade företaget två särskilda utdelningar till investerare under de senaste tre åren. Dessa särskilda utdelningar bestod av en utbetalning på 5 USD per aktie 2015 och en utbetalning av 7 USD per aktie under 2012. Genom att kombinera dessa specialutdelningar med Costcos genomsnittliga utdelning ger investerarna en effektiv utdelningsavkastning på 5% under de senaste tre åren.
Det går inte att räkna med särskild utdelning varje år för att påverka utbetalningar. Istället bör investerare se på Costcos utbetalningsgrad, kassaflöde och expansionsåtaganden som indikatorer på vad som kommer att hända med företagets utdelningsutbetalningar i framtiden.
Utbetalningsgrad
Costco har en 40-procentig kvartalsutdelning per aktie 2015, vilket motsvarar 700 miljoner dollar i årets totala utdelning. Detta är ungefär en tredjedel av företagets slut vid årets slut 2014, vilket innebär att dess nuvarande utbetalningsgrad är 33%. För att jämföra har både Wal-Mart och Home Depot utbetalningsförhållanden närmare 50%.
Medan Costcos låga utdelningsgrad kan vara ett problem för vissa investerare, ger det en möjlighet att öka sin utbetalningsgrad. De flesta av företagets årliga vinster kommer från sina årliga medlemsavgifter, vilket är i motsats till andra nationella detaljhandlare som använder försäljningsmarkeringar för att driva vinster. Medlemskostnaderna är mindre volatila än försäljningsmarkeringar, och Costco kan med säkerhet öka utdelningen på grund av stabila vinster.
Pengaflöde
Costco är känt för att ha en stark kontantposition. Det operativa kassaflödet nådde 4 miljarder dollar 2014, en ökning med 18% jämfört med 2013. Detta fria kassaflöde är ett tecken på att Costco bekvämt kan öka utdelningen. Faktiskt har Costcos utdelningsgrad ökat i låssteg med ökningar i dess operativa kassaflöde. Företagets kassaflöde har mer än fördubblats sedan 2009 och under samma period ökade Costcos kvartalsutdelning från 20 cent till 40 cent. Det operativa kassaflödet förväntas öka ytterligare vid utgången av 2015, och ledningen har svarat genom att höja utdelningen med 14% endast 2015.
Företaget har också ett aggressivt återköpsprogram för aktier som tar bort det operativa kassaflödet som kan användas för att öka utdelningen. Under första kvartalet 2015 återköpte Costco aktier till ett värde av cirka 18 miljoner dollar.
Utvidgningsåtaganden
Medan Costcos låga utbetalningsgrad och kassaflöde stöder potentiell utdelning ökar på lång sikt, arbetar företagets expansionsstrategi för att minska risken för eventuell ökning. Costco använder också sitt operativa kassaflöde för att köpa ytterligare mark, byggnader och lager. Man tror att ledningen prioriterar dessa investeringar framför utdelningar.
Till exempel köper och öppnar Costco kontinuerligt stora butiker; den spenderade två miljarder dollar på nya butikslager under 2014. Ledningen har planerat att investera mer än 2, 5 miljarder dollar på kapitalinvesteringar under 2015. Dessa investeringar minskar mängden kontanter som Costco har tillgängliga att betala till aktieägarna. Ett bra tecken för inkomstinvesterare är att Costcos expansionsplaner är relativt små. Företaget öppnar ungefär 30 nya butiker varje år, vilket resulterar i mindre än 5% tillväxt på årliga platser.
