Market Moves
S&P 500-indexet (SPX) stängde på ännu ett historiskt högt nivå, böjd av ett lägre än förväntat antal för initiala arbetslöshetskrav. Råvarupriserna sjönk och amerikanska dollarindexet (DXY) steg i väntan på en gynnsam lönelönrapport som inte kommer att släppas innan marknaden öppnas i morgon. Dow Jones Industrial Average (DJI) och Nasdaq 100-indexet (NDX) stängde också högre.
Den haussa på marknaderna har till och med nått restaurangbranschen, som verkar vända en nedåtgående trend som den började under sommaren. Diagrammet nedan visar hur aktier i flera restaurangkedjeföretag nyligen har kompenserat för förlorad mark. Detta diagram jämför det breda marknadsindexet med en jämviktad portfölj av McDonald's Corporation (MCD), The Coca-Cola Company (KO) och Darden Restaurants, Inc. (DRI). Implikationen i denna jämförelse är goda nyheter för hausseartade investerare eftersom den visar att indexens initiala rörelse högre i år är bredare än vad som tidigare kunde ha dykt upp. Det är helt klart inte begränsat till mycket synliga teknikföretag ensam.
Inuti finanssektorn
Intäktssäsongen startar nästa vecka eftersom många aktier i finanssektorn rapporterar sina resultat för fjärde kvartalet. Sektorn har i allmänhet handlat med ett intervallbundet utseende de senaste veckorna i väntan på dessa rapporter.
Diagrammet nedan visar toppinnehaven inom State Street: s sektorindex ETF för finansiering (XLF). Diagrammet toppar med Bank of America Corporation (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM) och The Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Av de sex bästa innehaven är det bara Wells Fargo & Company (WFC) som handlar under genomsnittet, medan Citigroup Inc. (C) och BlackRock, Inc. (BLK) handlar ovan.
Det som är viktigt att erkänna här är att även om genomsnittet av dessa aktier är en sidled går inte alla dessa aktier in i intäktssäsongen med en sidledes hållning. Goldman Sachs aktier, i synnerhet, visar en större grad av efterfrågan på investerare än andra aktier. Hela sektorn kommer emellertid sannolikt att gynnas om de tidigt rapporterande företagen har positiva nyheter. Citigroup, JPMorgan Chase och Wells Fargo rapporterar alla på tisdag innan marknaden öppnas.
Vinnare och förlorare i detaljhandeln
Många analytiker, och faktiskt investerare i allmänhet, anser att detaljhandlare alla riskerar att föråldras av intrång i online-shopping. Men 2019 tycktes vara året som definitivt visade att vissa mur- och murbruksanläggningar fortfarande är mycket värderade av både kunder och investerare. Tyvärr är inte alla sådana butiker värderade lika.
Diagrammet nedan visar en jämförelse mellan Target Corporation (TGT) och Kohl's Corporation (KSS) som illustrerar denna punkt väl. Under det senaste året uppvisade de två företagen liknande aktieresultat, men i maj framgick det att de förstnämnda hade anpassat sig väl till det nya marknadsklimatet medan det senare inte hade gjort det. Under det sista halvåret fortsatte Target-aktierna med en 100% ökning för året, medan Kohls aktier förlorade 20%.
Investerare kommer sannolikt att kräva en allvarlig ombyggnad av detaljhandelsbeteendet mot bakgrund av sådana resultat. Det är osannolikt att alla butikskedjor har råd att göra det som är nödvändigt för att anpassa sig. Försiktiga handlare bör vara försiktiga med att hålla fast vid detaljhandel som är dåligt positionerade inför 2020.
Poängen
Aktiemarknadens nya höjder åtföljdes av ett fall i råvarupriserna, vilket innebär en ytterligare minskning av upplevd risk på marknaderna. Snabbmatkedjor verkar vara på väg att gå förlorade under föregående kvartal, vinnare och förlorare sorteras fortfarande ut i detaljhandelssektorn, och finanssektorn är beredd att starta vinsten nästa vecka.
