Konventionell investeringsvisdom anser att vissa typer av aktier har känslighet över genomsnittet för stigande räntor, inte till skillnad från obligationer. De gemensamma andelarna i nyttoföretag, etablerade oljebolag och telekommunikationsföretag (bland andra) blir mera baissiga när prat om höjningar börjar och investerare börjar leta efter alternativ. Stigande räntor kan skada telekommunikationslagrenas prestanda, men de gör det inte nödvändigtvis.
Svaret beror också på vad som menas med "skadad prestanda." En aktie kan fortfarande fungera bra om den sjunker i pris och ändå fortsätter att betala utdelning, eller vice versa. Det är viktigt att komma ihåg förhållandet mellan aktiekurs och avkastning.
Utdelningsavkastande aktier som obligationer ersätter
Tider med fallande räntor tvingar ofta inkomstinvesterare att dumpa obligationer och börja söka utdelningsräntande aktier. Verktyg och telekommunikationsföretag har historiskt sett varit högavkastande. Denna flygning från obligationer orsakar toppar i efterfrågan på blue chip-utdelningsaktier, vilket kan få aktiekurserna att uppskatta och potentiellt minska avkastningen.
Stigande räntor kan teoretiskt få riskinvesterade inkomstinvesterare att vända kursen och dumpa sina utdelningsaktier för köp av äldre skulder. I detta scenario kan aktiekursen sjunka, men utdelningar kan påverkas, vilket ökar avkastningen.
Höga räntesatser och kapitalstruktur
Grundläggande för telekommunikationsföretag kan också drabbas av räntorna. Telekommunikationsföretag kan vara ganska kapitalintensiva och kräva höga låntagningsnivåer, särskilt under expansion. Kassaflödena tenderar att vara stadiga, så inkomster kan inte troligen kompensera för ökade lånekostnader i samband med större räntor. Försvagade balansräkningar kan hanteras genom att höja kundpriserna eller sänka utdelningen. Företag som inte hanterar detta väl kan också se sina aktiekurser sjunka.
Men alla aktier - även telekomaktier - korrelerar närmare med aktiemarknaden än med räntor.
