Kapital är livsnerven i alla affärsverksamheter. Det hjälper organisationer att tillgodose sina dagliga och långsiktiga ekonomiska behov samt signalera till intressenter att företaget är på rätt väg. Företag samlar kapital genom skuld och / eller eget kapital. Vanligtvis är det en blandning av de två, som kallas företagets kapitalstruktur.
Analytiker granskar kapitalstrukturen hos ett företag för att få insikter om ledningens strategiska förhållande till och beroende av externt kapital. Ett företag med en stark tillväxtstrategi har ett starkt beroende av externt kapital, men ett moget företag som Disney (DIS) kan komma undan med en mer konservativ strategi för kapitalstruktur och lita på kassaflöden som genereras från verksamheten för att driva sig själv.
Key Takeaways
- Disneys kapitalstruktur förblir tungt vägd mot att använda eget kapital för att finansiera tillväxt kontra skuld.Detta förblir sant även efter att företaget mer än fördubblat sin skuldbelastning i år med avslutningen av förvärvet av det 21: e århundradet Fox.Tack för hävstångseffekten som är nära årtionden höga, Disney - jämfört med sina stora kamrater - använder mindre skuld och har en mindre hävstångsbalansräkning.
Kapital struktur
Kapitalstrukturen varierar utifrån branschens och företagens finansiella strategi. Företag som använder mer skuld än kamrater kan också vara mer riskfyllda eftersom skuldbetalningar måste betalas tillbaka även om intäkterna är negativa eller obekväma.
Å andra sidan behöver kapital inte återbetalas, men det kostar i allmänhet mer att skaffa eget kapital än skuld, särskilt i perioder med låga räntor. Det är anledningen till att många företag, som Disney, har använt skuld för att öka sin kassa för de senaste åren och utnyttjat låga räntor.
Disney ökade kontanterna från 3, 4 miljarder dollar under andra kvartalet 2014 till 6, 7 miljarder dollar 2019. Den ökade också sin långsiktiga skuld med 38, 2 miljarder dollar, från 14, 8 miljarder dollar under andra kvartalet 2014 till 53 miljarder dollar från oktober 2019. Disneys skuld belastningen stickade under 2019 när den tog över skulden på Twenty-First Century Fox efter avslutningen av förvärvet av medieföretaget.
Disneys skuld- och kapitalkapitalisering
Disney har en väl diversifierad portfölj av utestående skulder; skuld är emellertid inte den enda komponenten i Disneys kapitalstruktur. Mätt vid marknadsvärde uppgick till 235 miljarder dollar i oktober 2019, upp från 149 miljarder dollar i oktober 2014.
Marknadsvärde beräknas genom att multiplicera antalet utestående aktier med företagets aktiekurs. Eftersom antalet utestående aktier på Disney förblev relativt plant under samma tidsperiod måste förändringen i aktivering bero på en höjning av priset på Disney-aktier. I själva verket ökade Disneys aktiekurs från cirka 87 $ i oktober 2014 till 129 dollar per aktie i mitten av oktober. 2019.
Disneys Enterprise Value
Ett annat sätt att mäta kapital är med företagets värde. Företagets värde beräknas ungefär som marknadsvärde, förutom att det inkluderar skuld och kontanter. Med andra ord, det tar marknadsvärde, lägger till kontanter och subtraherar sedan skuld.
De företag som vill köpa ut andra företag som en tillväxtstrategi föredrar företagsvärde som ett mått på den totala kostnaden eftersom det anses vara en mer exakt representation av företagets fulla kostnad.
Sedan marknadsvärde på Disney ökade är det inte förvånande att företagets värde också ökade, från 163 miljarder dollar till 286, 3 miljarder dollar under de fem åren från andra kvartalet 2014 till andra kvartalet 2019. Skillnaden mellan ett marknadsvärde på 235 miljarder dollar och företagsvärdet är skuld som läggs till och kontanter som dras av.
Slutsats
Kapital är ett verktyg som används av företag för att finansiera företagets verksamhet och tillväxtprojekt. Vissa företag föredrar användning av skuld, särskilt i miljöer med låg ränta. Andra företag föredrar eget kapital eftersom det inte behöver betalas tillbaka.
De flesta företag, som Disney, strävar efter att hitta en optimal balans mellan skuld och eget kapital för att hjälpa till att växa verksamheten utan att väsentligt öka risken. Disneys skuld-till-kapitalandel var 0, 23 andra kvartalet 2019 och är nu nära 10-åriga höjder.
Företagets tillägg av Foxs skuld till balansräkningen har nu gjort företagets skuldtunga, i och med att dess skuldsättningsgrad uppgår till en tioårshöjd på 27%. Det är dock värt att notera att Disneys kapitalstruktur fortfarande är i linje med stora kamrater.
Disneys skuld-till-kapital och skuld-till-tillgångar är låga jämfört med Disneys peer-grupp (inklusive sådana som Viacom, Time Warner Cable och Comcast), vilket antyder att Disneys kapitalstruktur inte utgör någon risk för framtida företagsintäkter. I själva verket skulle Disneys kapitalstruktur kunna antyda att den fortfarande är konservativ när det gäller skuld.
