Vad är kreditmarknaden?
Med kreditmarknad avses den marknad genom vilken företag och regeringar emitterar skuld till investerare, såsom obligationer av investeringsgrad, skräpobligationer och kortfristig affärspapper. Ibland kallad skuldmarknaden inkluderar kreditmarknaden också skuldbjudanden, såsom sedlar, och värdepapperiserade förpliktelser, inklusive säkerhetsförbindelser (CDO: er), säkerhetskopierade värdepapper och kreditswappar (CDS).
Förstå kreditmarknaden
Kreditmarknaden dvärgar aktiemarknaden i termer av dollarvärde. Som sådan fungerar kreditmarknadens tillstånd som en indikator på marknadens relativa hälsa och ekonomin som helhet. Vissa analytiker hänvisar till kreditmarknaden som kanarie i gruvan, eftersom kreditmarknaden vanligtvis visar tecken på nöd före aktiemarknaden.
När företag, nationella regeringar och kommuner behöver tjäna pengar, emitterar de obligationer. Investerare som köper obligationerna lånar i huvudsak emittenten pengar. I sin tur betalar emittenten investerarnas ränta på obligationerna, och när obligationerna mognar säljer investerarna dem tillbaka till emittenterna till nominellt värde. Investerare kan emellertid också sälja sina obligationer till andra investerare för mer eller mindre än deras nominella värden före förfallodagen.
Andra delar av kreditmarknaden är något mer komplicerade och de består av konsumentskuld, till exempel inteckningar, kreditkort och billån bundna tillsammans och sålda som en investering. Eftersom betalningar tas emot på den bundna skulden tjänar köparen ränta på säkerheten, men om för många låntagare (i den sammanlagda poolen) inte betalar sina lån förlorar köparen.
Key Takeaways
- Kreditmarknaden är där investerare och institutioner kan köpa räntebärande värdepapper som obligationer. Att ställa skuldebrev är hur regeringar och företag samlar kapital, tar investerare pengar nu och betalar ränta tills de betalar tillbaka skulden vid förfall. Kreditmarknaden är större än aktiemarknaden, så att handlare letar efter styrka eller svaghet på kreditmarknaden för att signalera styrka eller svaghet i ekonomin.
Kreditmarknadens hälsa
Förhindrande räntor och investerares efterfrågan är båda indikatorer på kreditmarknadens hälsa. Analytiker tittar också på spridningen mellan räntor på statsobligationer och företagsobligationer, inklusive obligationer av investeringsklass och skräpobligationer.
Treasury-obligationer har den lägsta standardrisken och därmed de lägsta räntorna, medan företagsobligationer har mer default-risk och högre räntor. I takt med att spridningen mellan räntorna på dessa typer av investeringar ökar kan det fördjupa en lågkonjunktur eftersom investerare ser företagsobligationer som allt mer riskabla.
Skillnad mellan kredit- och aktiemarknader
Medan kreditmarknaden ger investerare en chans att investera i företag eller konsumentskuld, ger aktiemarknaden investerarna en chans att investera i ett företags eget kapital. Till exempel, om en investerare köper en obligation från ett företag, lånar han företaget pengar och investerar på kreditmarknaden. Om hon köper en aktie, investerar hon i ett företags eget kapital och köper i huvudsak en del av dess vinster eller antar en del av sina förluster.
Varför investerare använder kreditmarknaden
Investerare använder kreditmarknaden i hopp om att tjäna pengar. Obligationer anses vara säkrare investeringar än aktier, eftersom de erbjuder ränteförmåga med ränteinkomst, och om ett företag går i konkurs betalar det sina obligationsinnehavare före sina aktieägare. För att minska deras riskexponering relaterad till varje enskild säkerhet investerar vissa investerare i obligationsfonder och börshandlade fonder (ETF) som består av en grupp obligationer.
Kreditmarknadsaktörer
Regeringen är den största skuldgivaren och emitterar statsskuldväxlar, sedlar och obligationer, som har en löptid på var som helst från en månad till 30 år.
Företagen emitterar också företagsobligationer, som utgör den näst största delen av kreditmarknaden. Genom företagsobligationer lånar investerare ut företag pengar de kan använda för att utöka sin verksamhet. I gengäld betalar företaget innehavaren en räntavgift och återbetalar huvudstaden i slutet av löptiden.
Kommuner och myndigheter kan emittera obligationer. Dessa kan till exempel hjälpa till att finansiera ett stadshusprojekt.
Exempel på kreditmarknad
Under 2017 emitterade Apple Inc (AAPL) 1 miljard dollar i obligationer som förfaller 2027. Obligationerna betalar en kupong på 3%, med betalningar två gånger per år. Obligationen har ett nominellt värde på 1 000 USD som betalas vid förfall.
En investerare som vill få en stabil inkomst kan köpa obligationerna, förutsatt att de tror att Apple kommer att ha råd med räntebetalningarna fram till 2027 och betala nominellt värde vid förfall. Vid tidpunkten för emissionen hade Apple en hög kreditvärdighet.
Investeraren kan köpa och sälja obligationerna när som helst, eftersom det inte krävs att inneha obligationen förrän förfallodagen.
För året mellan april 2018 och april 2019 hade obligationerna ett intervall från 92, 69 till 99, 90. Detta innebär att obligationsinnehavaren kunde ha mottagit kupongen men också sett deras obligationsvärde öka om de köpte i den nedre änden av intervallet. Personer som köper nära toppen av intervallet skulle ha sett sina obligationer sjunka i värde men skulle fortfarande ha fått kupongen.
Obligationspriser stiger och sjunker på grund av företagsrelaterade risker, men främst på grund av förändringar i räntor i ekonomin. Om räntorna stiger blir den lägre fasta kupongen mindre attraktiv och obligationskursen sjunker. Om räntorna sjunker blir den högre fasta kupongen mer attraktiv och obligationspriset stiger.
