Vad är en täckt kombination
En täckt kombination är en alternativstrategi som innebär att samtidigt sälja ett samtal utanför pengarna och sätta, med samma utgångsdatum, på en säkerhet som ägs av investeraren. Det är en kombination av ett täckt samtal och ett kortläge. Strategin gör det möjligt för investeraren att få premieinkomster genom försäljning av samtal och försäljning. I utbyte tar de på sig risken att öka sin position i aktien om priset sjunker under anskaffningspriset vid utgångsdatumet.
Bryta ner den täckta kombinationen
Täckta kombinationer ger investeraren premieinkomster, men utsätter dem också för risken att behöva köpa mer lager om aktien minskar i värde.
Anta att en investerare äger aktie XYZ som handlas till $ 30. De säljer ett callalternativ på XYZ med ett strejkpris på $ 33 och samtidigt säljer ett putalternativ med ett strejkpris på $ 27. Både samtalet och sändningen löper ut om tre månader.
Om XYZ stannar runt $ 30, om tre månader kommer optionerna att gälla värdelösa (till den som köpte dem). Investeraren fäster premierna och äger fortfarande aktien.
Om priset på XYZ stiger över $ 33 tvingas investeraren att sälja sina aktier till $ 33, eftersom den som köpte calloptionen sannolikt kommer att utnyttja optionen. I detta fall tjänar investeraren upp till $ 33 på aktien, men får också behålla båda premierna eftersom säljoptionen löper ut värdelös (för den som köpte den).
Om priset på XYZ sjunker under $ 27, så sätter put-optionen in. Personen som köpte put-optionen ser ut att sälja aktien till $ 27, vilket innebär att investeraren som sålde optionen mycket köper mer aktier till $ 27. För varje alternativ de sålde kommer de att behöva köpa 100 aktier till $ 27. Detta kan vara fördelaktigt om investeraren ändå ville köpa mer aktier till $ 27. Med den täckta kombinationen får de det lager de ville ha men har den extra fördelen att få premierna. Den största risken i detta scenario är om aktien fortsätter att sjunka. Investeraren har nu en större position i en minskande tillgång.
Täckta kombinationer används av investerare som är måttligt hausse på en aktie och är bekväma med att öka sin position vid prisnedgång. Det används också av investerare som letar efter ytterligare nivåer av premieinkomster för att förbättra avkastningen på en aktie eller en portfölj.
