Den globala ETF-industrin har haft snabb tillväxt och kontrollerar nu en enorm 5, 8 biljoner dollar i förvaltade tillgångar (AUM). Men privata kapitalfonder drar in nya pengar från investerare till ungefär dubbelt så mycket ETF: s, enligt en rapport i Financial Times. Privatkapital, riskkapital, infrastruktur, fastigheter och privata skuldfonder är bland de som deltar i denna tillväxt.
År 2018 ökade de nya nettopengarna som flyter till ETF: er med 9% från föregående år, men avtog till en tillväxttakt på 8, 2% under första halvåret 2019, per data från Morgan Stanley citerade av FT. Samtidigt ökade tillväxttakten för privata kapitalfonder från 14% 2018 till 15, 1% under första halvåret 2019.
Key Takeaways
- Privata kapitalfonder drar in nya pengar i en accelererande takt. De samlar in nya pengar till nästan dubbelt så mycket som ETF. En attraktion är potentiellt högre avkastning än offentliga aktier. En del investerare ser också privat kapital som mindre volatilt.
Betydelse för investerare
Morgan Stanley observerar vad de kallar en "barbell" från investeringshanteringsindustrin. Det största nettoinflödet går in i motsatta ändar av investeringshanteringsspektrumet, lågkostnad passiva investeringsfordon som spårar index, som de flesta ETF, och högkostnadsaktivt förvaltade fonder som erbjuder potential för betydande överträfflighet, som privat kapital. Samtidigt såg de vanliga investeringsfonderna som fångats i mitten deras nya netto pengar växa med smärre 2, 3% under första halvåret 2019.
Även om strävan efter högre avkastning normalt innebär att man tar större risk, tror många investerare i privat kapital det motsatta. Eftersom tillgångarna som dessa fonder innehar inte handlas på offentliga marknader ses de ofta som mindre volatila, konstaterar FT.
Tidigare 2019 undersökte kapitalförvaltningsgiganten BlackRock Inc. (BLK) 230 institutionella investerare med ett kollektivt AUM som översteg 7 biljoner dollar. Bland dem planerade 51% att minska deras innehav av börsnoterade aktier, men nästan lika många avsåg att öka deras exponeringar för privat kapital. BlackRock och Franklin Resources Inc. (BEN) är bland de ledande kapitalförvaltningsföretagen som utvidgar sitt fotavtryck i privat kapital, delvis genom förvärv.
Den snabba tillväxten av private equity representerar "en av de mest djupgående förändringarna på kapitalmarknaderna sedan 1800-talet", enligt en ny rapport från det internationella redovisnings- och konsultföretaget Ernst & Young, som citerades av Institutional Investor. "Om du inte investerar i private equity eller privat kapital, missar du verkligen var vår ekonomi växer", som Peter Witte, biträdande direktör för private equity-gruppen på E&Y, berättade för Institutional Investor.
Enbart private equity-fonder har nu ett globalt AUM på cirka 3, 4 biljoner dollar, upp kraftigt från cirka 500 miljarder USD 2000 per E&Y. De uppskattar att hela det privata kapitaluniverset, inklusive kategorier som infrastruktur, fastigheter, privatskuld och naturresurser, är en enorm $ 6 biljon över hela världen. Dessutom finner de att ungefär 66% av institutionella investerare har pengar i private equity, med en genomsnittlig portföljfördelning på 10%.
Samtidigt har antalet börsnoterade aktier i USA minskat nästan till hälften under de senaste 20 åren per data från Världsbanken som citerats av E&Y. Dessutom sysselsätter företag som stöds av private equity-företag nu nästan 9 miljoner människor i USA ensam.
Blickar framåt
"När mer kapital flyter till privat kapital eller privat kapital kommer det naturligtvis att bli en viktigare roll för tillsynsmyndigheterna att spela, " konstaterade Witte. Faktum är att senator Elizabeth Warren, en presidentkandidat, har gjort private equity till ett politiskt mål med henne föreslog "Stoppa Wall Street Looting Act."
Samtidigt uppskattar E&Y att om rika individer som kvalificerar sig som ackrediterade investerare bara flyttar 1% av sina nuvarande innehav av aktieinnehav till private equity, skulle det motsvara 149 miljarder dollar i nya nya pengar. En liknande blygsam förskjutning från institutionella investerare skulle också skapa betydande inflöden till private equity.
När det gäller ETF: er har en ny SEC-regel som effektiviserar godkännandet av anpassade skapande- och inlöningskorgar hyllats som en stor positiv för den branschen. Sådana korgar kan minska skatteskulderna för investerare och förbättra avkastningen på investeringen.
