Medan många investerare har sålt techaktier av oro över sektorns utsikter, har Goldman Sachs minskat entusiasmen för att investera i dessa företag. "Investerare bör fortsätta att belöna sekulär tillväxt eftersom den amerikanska ekonomin sakta avtar från sin nuvarande takt på 4% mot trend. Även om värderingar av teknisk sektor står nära cykelhöga nivåer, förblir de låga relativt långsiktigt historia, " säger Goldman i sin senaste Weekly Kickstart Rapportera. Dessutom utmanar Goldman uppfattningen att investeringar i tekniska aktier är farligt överfulla. Trots att teknik fortfarande är en hedgefond och fonderfavorit, visade ansökningar om första kvartalets position att lutningarna i sektorn är mindre nu än de var 2016 och 2017.
Smal marknadsbredd
Goldman erkänner att marknadsbredden har varit mycket smal hittills under 2018, med endast 10 aktier som levererade 62% av den totala avkastningen (inklusive utdelning) registrerad av S&P 500 Index (SPX). Av dessa är minst 7 inom teknologisektorn, och antalet hoppar till 9 av 10 om du lägger till Amazon och Netflix, som av många investerare klassificeras som konsumentskönsmässiga aktier.
| Stock | ticker | % av S&P | % av S&P YTD-avkastning |
| Amazon.com Inc. | AMZN | 3% | 15% |
| Microsoft Corp. | MSFT | 4% | 12% |
| Alphabet Inc. | GOOGL | 3% | 8% |
| Apple Inc. | AAPL | 4% | 8% |
| Netflix Inc. | NFLX | 1% | 4% |
| Mastercard Inc. | MA | 1% | 3% |
| Visa Inc. | V | 1% | 3% |
| Adobe Systems Inc. | ADBE | 1% | 3% |
| Boeing Co. | BA | 1% | 2% |
| Nvidia Corp. | NVDA | 1% | 2% |
| Totalt för topp 10 | 18% | 62% |
Goldman konstaterar att i perioder med låg totalavkastning för S&P 500, "tar det inte så många aktier att lyfta indexet med ett litet belopp." De beräknar att hela teknikbranschen, plus Amazon och Netflix, har levererat 76% av det totala avkastningen från år till dag (S&P 500). I framtiden planerar Goldman 19% EPS-tillväxt för tekniksektorn 2018, och 11% 2019, medan konsensusberäkningarna kräver 21% respektive 9% tillväxt.
Sparked by Facebook Inc.s (FB) nedslående resultatrapport förra veckan, föll Nasdaq 100-indexet för stora tekniska aktier för tredje dagen i rad på måndag, den första handelsdagen efter att Goldmans rapport dök upp. Men indexet återhämtade sig kraftigt fram till middagstid på tisdag.
Negativ indikator
De dåliga nyheterna, säger Goldman, är att "smal bredd har signalerat under den genomsnittliga potentiella avkastningen tidigare, men för närvarande förblir över nivåer som historiskt sett har varit varningstecken." De tillägger att tidigare smala tjurmarknader sedan 1990 har föregått ekonomiska avmattningar, och också följdes vanligtvis av stora marknadsnedgångar "när investerare tappade förtroendet för den allt dyrare handfullt av trånga marknadsledare."
Men 2018 är annorlunda
Tidigare motsvarade dock koncentrerat marknadsledarskap typiskt en ökande inkomstkoncentration per Goldman. Däremot konstaterar de att "inkomstmiljön idag verkar hälsosam och bredbaserad." De baserar denna kommentar på data som visar att konsensus EPS-tillväxtprognosen för S&P 500 är 9% för 2019, medan ökningen för median S&P 500-aktien är ännu högre, på 10%. Även om de 10 bästa aktierna som listas ovan genererar cirka 20% av det totala S & P 500-resultatet, är detta i linje med siffrorna för de senaste åren och något under 21% -genomsnittet för de senaste 30 åren, tillägger Goldman.
Från och med rapportdatumet hade exakt hälften av S & P 500-företagen rapporterat resultatet för andra kvartalet och 60% slog konsensusberäkningar med minst en standardavvikelse, vilket gjorde att denna resultatrapporteringssäsong på rätt spår var en av de två bästa, i detta avseende på minst 20 år. Totalt sett har 79% av de som hittills rapporterat slagit vinstberäkningar med någon marginal. Noterar att skattereformen är en stor faktor i vinstökningarna, tillägger Goldman att intäkterna går något över beräkningarna. Bland teknikföretag som hittills rapporterat resultat för andra kvartalet har 89% levererat positiva resultatöverraskningar, medan 71% har gett överraskningar med en standardavvikelse eller mer.
Marknads motståndskraft
Som bevis på bred baserad marknadsresiliens citerar Goldman fallet med Facebook Inc. (FB), vars aktier sjönk med 19% den 26 juli, efter en nedslående resultatrapport. Samma dag noterar de att resten av S&P 500 steg med 10 punkter, 7 av de 11 S&P-sektorerna visade vinster och andelarna i FANG-medlem Alfabet steg med 75 punkter. (För mer, se också: FANGs övervärderade trots den senaste droppen: Paul Meeks .)
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Toppaktier
Topp tekniska aktier för januari 2020
Hedgefonder
10 mest älskade aktier i hedgefonder: Goldmans VIP-lista
Topp fonder
De 4 bästa fonderna för teknik för 2019
Toppaktier
De bästa kommunikationslagren för januari 2020
Företagsprofiler
Hur Amazon överträffar FAANGs
Lager
Största fall av en marknadsöverskridning på en dag i amerikanska aktier
PartnerlänkarRelaterade villkor
FANG Aktier Definition FANG är förkortningen för fyra högpresterande teknikaktier: Facebook, Amazon, Netflix och Google (nu Alphabet, Inc.). mer FAAMG-aktier FAAMG är en förkortning myntad av Goldman Sachs för fem av de bästa tekniska aktierna på marknaden, Facebook, Amazon, Apple, Microsoft och Google. mer Russell Top 200 Index Definition Russell Top 200 Index är ett marknadsvärde viktat index för de 200 största företagen i Russell 3000 index. mer Pris / vinst-förhållande - P / E Ratio Pris / vinst-förhållandet (P / E ratio) definieras som ett förhållande för att värdera ett företag som mäter sitt nuvarande aktiekurs i förhållande till resultatet per aktie. mer Volatilitet Definition Volatilitet mäter hur mycket priset på ett värdepapper, derivat eller index fluktuerar. mer Vad är FAANG-aktier? FAANG är en förkortning för de fem mest populära och bäst presterande tekniska aktierna på marknaden: Facebook, Apple, Amazon, Netflix och Alfabetets Google. Mer