Det är dags att köpa guld och dumpa aktier eftersom den nuvarande aktiemarknadsbubblan håller på att brista. Det är synen på Crescat Capital LLC, ett Denver-baserat företag med en stark resultatrekord för att överträffa S&P 500 och vars Global Macro Fund återvände 41% förra året. Företaget pekar på företagets insiders frenade aktieförsäljning under de senaste två åren som ett av de viktigaste varningsskyltarna. Dessa insiders kraftigt sålde 2017, 2018, och nu, "tredje gången borde vara charm för den envisa amerikanska marknaden, " förutspår Crescat, enligt Bloomberg.
Företagets nuvarande hedgefondstrategi är överväldigande långt guld medan man förkortar globala aktier. "Det finns så mycket mer framöver att vinna på den korta sidan av marknaden", skrev företaget till kunderna. "Björnmarknadsrallyt slutar ånga!"
Crescent Capital: s björmarknadsstrategi
- Köp guld, dumpa aktier75% av företagets strategiSees lågkonjunktur hotande Varningstecken är insiderförsäljning 2017, 2018 och början av 2019
Vad det betyder för investerare
Att kalla 13% rebound på aktiemarknaden bara en björnmarknadsrally är en tydlig indikation på att Crescat tror att ekonomiska grundläggande pekar på nackdelen. Tillsammans med företagets insiders som säljer aktier citerar Crescat försämrade ekonomiska data och inversionen av avkastningskurvan som skäl att oroa sig.
Det nuvarande samförståndet är att ekonomin kommer att gå in i lågkonjunktur antingen 2020 eller 2021, sa Tavi Costa, global makroanalytiker på Crescat till Bloomberg. Bland den konsensusuppfattningen är Nobelprisvinnande ekonomer Paul Krugmann och Robert Schiller, samt ekonomisk kommentator Gary Shilling och minst tre fjärdedelar av affärsekonomer. Tavi tror dock att nedgången kommer att hända ännu förr. "Vi tycker är mycket närmare än så, " sade han.
Om och när en lågkonjunktur inträffar kommer aktier sannolikt att hammas på fallande intäkter. Goldman Sachs redogjorde i en ny rapport “Where to Invest Now” för den genomsnittliga topp-till-trough-förändringen i vinst per aktie (EPS) under de senaste sju lågkonjunkturerna sedan 1970. Materialsektorn minskade med 56% medan konsumenternas skönsmässiga bedömning industrier och energi minskade alla med 33%, 20% respektive 19%. Dessa minskningar var mycket sämre än S&P 500: s genomsnittliga EPS-nedgång på 13%.
Blickar framåt
Medan tjurarna för närvarande utnyttjar marknadens återhämtning kan ekonomiska data som fortsätter att försämras bekräfta den baisseartade uppfattningen och tömma bubblan. I så fall kommer investerarna att vilja vara korta. ”Snart kommer buy-the-dip-mentaliteten och tjurmarknads girighet att vända sig till rädsla. Försäljningen kommer att få mer försäljning. Så fungerar björnmarknaderna, ”skrev Crescat till sina kunder.
