Vad är nominellt utbyte?
En obligations nominella avkastning, avbildad i procent, beräknas genom att dela alla årliga räntebetalningar med det nominella värdet eller parvärdet på obligationen.
Key Takeaways
- En obligations nominella avkastning, avbildad i procent, beräknas genom att dela alla årliga räntebetalningar med ansikts- eller parvärdet för obligationen. Två komponenter kombineras för att bestämma den nominella avkastningen på ett skuldinstrument: den rådande inflationen och emittentens kreditrisk. Den nominella avkastningen representerar inte alltid den årliga avkastningen eftersom den är en procentsats baserad på obligationens parvärdet och inte det faktiska priset som betalades för den obligationen.
Förstå nominellt avkastning
Den nominella avkastningen är en kupongränta på en obligation. I huvudsak är det den ränta som obligationsutgivaren lovar att betala obligationsköpare. Denna ränta är fast och gäller för obligationens livslängd. Ibland benämns det också nominell ränta eller kupongavkastning.
Den nominella avkastningen representerar inte alltid den årliga avkastningen eftersom den är en procentsats baserad på obligationens parvärde och inte det faktiska priset som betalades för att köpa det obligationen. Köpare som betalar en premie som är mer än nominellt värde för en given obligation kommer att få en lägre faktisk avkastning än den nominella avkastningen, medan investerare som betalar en rabatt som är lägre än nominellt värde kommer att få en högre faktisk avkastning. Det är också värt att notera att obligationer med höga kupongräntor tenderar att ringa först - när de kan räknas ut - eftersom de representerar emittentens största skuld i förhållande till obligationer med lägre avkastning.
Till exempel skulle en obligation med ett nominellt värde av 1 000 $ som betalar obligationsehavaren 50 $ i räntebetalningar årligen ha en nominell ränta på (50/1000) på 5%.
- Om obligationsinnehavaren köpte obligationen för $ 1 000 är den nominella avkastningen och den årliga avkastningskursen densamma, 5%. Om obligationsinnehavaren betalade en premie och köpte obligationen till $ 1 050, är den nominella avkastningen fortfarande 5% men den årliga räntan avkastning skulle vara 4, 76% (50/1050). Om obligationsinnehavaren fick obligationen till en rabatt och betalade 950 $ så är den nominella avkastningen fortfarande 5% men den årliga avkastningskursen skulle vara 5, 26% (50/950).
Obligationer utfärdas av regeringar för inhemska utgifter eller av företag för att samla in medel för finansiering av forskning och utveckling samt kapitalutgifter (CAPEX). Vid tidpunkten för utfärdandet fungerar en investeringsbanker som en mellanhand mellan obligationsutgivaren - vilket kan vara ett företag - och obligationsköparen. Två komponenter kombineras för att bestämma den nominella avkastningen på ett skuldinstrument: den rådande inflationstakten och kreditrisken för emittenten.
Inflation och nominellt avkastning
Den nominella räntan är lika med den upplevda inflationen plus realräntan. När en obligation är tecknad beaktas den aktuella inflationstakten vid fastställande av en obligationers kupongränta. Högre årliga inflationstakter pressar således den nominella avkastningen uppåt. Från 1979 till 1981 trängdes den tvåsiffriga inflationen i tre år i rad. Följaktligen toppade tre månaders statsskuldväxlar som ansågs vara riskfria investeringar på grund av den amerikanska statskassans stöd på den sekundära marknaden till en avkastning till förfall på 16, 3% i december 1980. Däremot avkastning till förfall på samma tre -månadskatten är 1, 5% i december 2019. I takt med att räntorna stiger och sjunker rörelsepriset omvänt till räntor, vilket skapar högre eller lägre nominella räntor till löptid.
Kreditbetyg och nominellt avkastning
Med amerikanska statliga värdepapper som i huvudsak representerar riskfria värdepapper har företagsobligationer vanligtvis högre nominella avkastningar som jämförelse. Företag tilldelas kreditbetyg av byråer som Moody's; deras tilldelade värde baseras på emittentens ekonomiska styrka. Skillnaden i kupongräntor mellan två obligationer med identiska löptider kallas kreditfördelningen. Investeringsgraderade obligationer har lägre nominella räntor vid emissionen än obligationer som inte är av investeringsklass eller högavkastning. Högre nominella avkastningar har en större risk för fallissemang, en situation där företagets emittent inte kan göra huvud- och räntebetalningar på skuldförpliktelser. Investeraren accepterar högre nominella avkastningar med vetskapen om att emittentens finansiella hälsa utgör en större risk för kapitalet.
