Innehållsförteckning
- Vad är kommunala obligationer?
- Hur kommunala obligationer fungerar
- Typer av kommunala obligationer
- Kreditrisknivåer för kommunala obligationer
- Skattekonsoländringar
- Ring risk
- Marknadsrisk
- Köpsstrategier
- Utvärdera stabilitet kontra fit
Vad är kommunala obligationer?
Om ditt primära investeringsmål är att bevara kapital medan du genererar en skattefri inkomstström, är kommunala obligationer värda att överväga. Kommuniska obligationer (munis) är skuldförpliktelser som utfärdas av statliga enheter. När du köper en kommunalån lånar du pengar till emittenten i utbyte mot ett fast antal räntebetalningar under en förutbestämd period. I slutet av den perioden når obligationen sitt förfallodag och hela beloppet för din ursprungliga investering återlämnas till dig.
Hur kommunala obligationer fungerar
Medan kommunala obligationer finns i både skattepliktiga och skattebefriade format, tenderar de skattebefriade obligationerna att få mest uppmärksamhet, eftersom de inkomst de genererar är för de flesta investerare undantagna från federala och i många fall statliga och lokala inkomstskatter. Investerare som är föremål för den alternativa minimiskatten (AMT) måste inkludera ränteintäkter från vissa munis när de beräknar skatten och bör konsultera en skatteprofessionell innan de investerar.
Key Takeaways
- Kommunala obligationer är bra för människor som vill hålla fast vid kapital medan de skapar en skattefri inkomstkälla. Allmänna skuldebrev utfärdas för att samla in pengar direkt för att täcka kostnader, medan intäktsobligationer utfärdas för att finansiera infrastrukturprojekt. och intäktsobligationer är skattefri och låg risk, med emittenter mycket troligt att betala tillbaka sina skulder. Att köpa kommunala obligationer är lågrisk, men inte riskfritt, eftersom emittenten kan misslyckas med att göra överenskomna räntebetalningar eller vara inte kan återbetala kapitalet vid förfall.
Typer av kommunala obligationer
Kommunala obligationer finns i följande två sorter:
- generella obligationsobligationer (GO)
Allmänna obligationsobligationer, emitterade för att skaffa omedelbart kapital för att täcka utgifter, stöds av emittentens beskattningsmakt. Intäktsobligationer, som emitteras för att finansiera infrastrukturprojekt, stöds av de inkomster som genereras av dessa projekt. Båda typerna av obligationer är skattefria och särskilt attraktiva för riskavlägsna investerare på grund av den höga sannolikheten för att emittenterna kommer att återbetala sina skulder.
Kreditrisknivåer för kommunala obligationer
Även om det är låg risk att köpa kommunala obligationer, är de inte helt utan risk. Om emittenten inte kan uppfylla sina finansiella åtaganden kan den misslyckas med att göra räntebetalningar schemalagda eller inte kunna återbetala kapitalet vid förfallodagen. För att hjälpa till i utvärderingen av en emittents kreditvärdighet analyserar kreditvärderingsinstitut (som Moody's Investors Service och Standard & Poor's) en obligationsutgivares förmåga att uppfylla sina skuldförpliktelser och utfärda betyg från 'Aaa' eller 'AAA' för de mest kreditvärdiga emittenterna 'Ca', 'C', 'D', 'DDD', 'DD' eller 'D' för de som är standard.
Obligationer som är rankade som "BBB", "Baa" eller bättre betraktas generellt som lämpliga investeringar när kapitalbevarande är det primära målet. För att minska investerarnas oro stöds många kommunobligationer av försäkringar som garanterar återbetalning i händelse av fallissemang.
Varje år publicerar Moody's en rapport om mer än 10 000 emittenter av kommunala obligationer. Den senaste rapporten släpptes i september 2018 och täckte standardunderskott 2017. Rapporten visade att sju av 10 Moody's-rankade kommunala standardvärden 2017 var relaterade till Commonwealth of Puerto Rico skuldkris. Sammantaget var den totala standardvolymen för 2017 31, 5 miljarder dollar, en ökning med cirka 15% från 22, 6 miljarder dollar föregående år - och den högsta under 48-åriga studieperioden, enligt Moody's.
Enligt Moodys uppgifter fortsätter det att finnas en mycket tydlig avgränsning av standardräntorna från och med 2007. Mellan 1970 och 2007 rapporterade Moody's i genomsnitt bara 1, 3 standardvärden per år inom den munskulda sfären. Det antalet fyrdubblats efter 2007, markerat med sju standardinställningar 2013.
Moodys senaste årsrapport om kommunala obligationer visar att kreditvärderingsinstitutet förväntar sig att standarderna 2018 och 2019 kommer att sjunka från 2017-nivåerna och den totala standardvolymen minskar efter att den nådde en 48-årig höjd i den senaste rapporten.
Skattekonsoländringar
Kommunala obligationer genererar skattefria inkomster och betalar därför lägre räntesatser än skattepliktiga obligationer. Investerare som förutser en betydande minskning av deras marginella inkomstskattesats kan vara bättre betjänade av den högre avkastningen som finns tillgängliga från skattepliktiga obligationer.
Ring risk
Många obligationer tillåter emittenten att återbetala hela eller en del av obligationen före förfallodagen. Investerarens kapital återlämnas med en premie tillagd i utbyte mot förtidspensionering. Medan du får hela din initiala investering plus en del tillbaka om obligationen kallas, slutar din inkomstström tidigare än väntat.
Marknadsrisk
Räntan för de flesta kommunobligationer betalas till en fast ränta. Denna kurs förändras inte under obligationens livslängd. Det underliggande priset för en viss obligation kommer dock att variera på sekundärmarknaden på grund av marknadsförhållanden. Förändringar i räntor och ränteförväntningar är vanligtvis de främsta faktorerna som är involverade i sekundära marknadspriser på kommunala obligationer.
När räntorna sjunker kommer nyutgivna obligationer att betala en lägre avkastning än befintliga emissioner, vilket gör de äldre obligationerna mer attraktiva. Investerare som vill ha högre avkastning kan vara villiga att betala mer för att få det.
På samma sätt, om räntorna stiger, kommer nyutgivna obligationer att betala en högre avkastning än befintliga emissioner. Investerare som köper de äldre emissionerna kommer sannolikt att göra det bara om de får dem med rabatt.
Köpsstrategier
Den mest grundläggande strategin för att investera i kommunala obligationer är att köpa en obligation med en attraktiv ränta eller avkastning och hålla obligationen tills den förfaller. Nästa nivå av sofistikering innebär skapandet av en kommunal obligationstege. En stege består av en serie obligationer, var och en med olika ränta och förfallodag. När varje steg på stegen mognar återinvesteras rektor i en ny obligation. Båda dessa strategier kategoriseras som passiva strategier eftersom obligationerna köps och hålls till förfall.
Investerare som försöker generera både inkomst och kapitalvärdighet från sin obligationsportfölj kan välja en aktiv portföljhanteringsmetod, varigenom obligationer köps och säljs istället för att hållas till förfall. Detta tillvägagångssätt syftar till att generera intäkter från avkastning och kapitalvinster från försäljning till en premie.
Utvärdera stabilitet kontra fit
Stabilitet är en relativ term på den kommunala obligationsmarknaden. Kommunala obligationer tenderar att vara säkrare än många andra typer av investeringar, men de är mindre säkra än amerikanska statsobligationer. Du kan också handla med flera typer av kommunala obligationer, t.ex. bedömningsobligationer, intäktsobligationer eller allmänna obligationsobligationer.
Emittenten är också viktig. obligationer emitterade från kommunala myndigheter i en stad med stark ekonomi skulle anses vara mer stabila än de från en stad vars kreditvärdighet har nedgraderats eller nyligen lämnat in konkurs.
Många investerare gör ett förståeligt misstag under tuffa eller osäkra tider och utvecklar tunnelvision om stabilitet och säkerhet. I sin flykt från risk misslyckas de dock med att överväga hur en investering passar in i deras finansiella planer.
Kommunala obligationer kan vara ett skatteparadis, vilket ofta ger högre avkastning än statskassor. De kan fortfarande förlora för inflationen och binda stora summor pengar mycket längre än en lågkonjunktur vanligtvis varar.
