Nasdaq Composite stängde på ett annat högtid hela går igår, men vissa ifrågasätter denna rallys hållbarhet på grund av underprestanda i Semiconductor Index. Med tanke på att vi är öppna för våra hausse tekniska avhandlingar, vill vi använda det här inlägget för att utforska sektorens senaste prestanda och dess möjliga konsekvenser.
Låt oss börja med ett grundläggande veckovis raddiagram för PHLX Semiconductor Index (SOX). Under de senaste nio månaderna har priserna handlat runt sina 2000 stängande höjdpunkter på 1.330 medan momentum kvarstår i ett hausseartat intervall och fungerar från den baisseartade skillnaden genom tid snarare än pris. Efter att priserna steg med 150% under två år till en nyckelmotståndnivå, borde denna utveckling förväntas, och från och med nu finns det lite som tyder på att detta är något mer än en paus inom en strukturell trend.
Nedan är ett diagram över 30 PHLX Semiconductor Index-komponenter med några prestandametriker som vi finner relevanta. Vad jag vill fokusera på här är att eftersom Semiconductor Index gjorde en ny höjd den 26 juli 2016 är mediankomponenten upp 71%, och endast en av de 30 har en negativ prisavkastning under denna period (-2, 16%). Själva indexet ökade med 81, 3% på två år och är fortfarande uppe med 8% hittills i dag trots sidoåtgärderna, jämfört med vinster på 55% respektive 15% för Nasdaq Composite.
Poängen med denna statistik är att lyfta fram att alla dessa aktier har haft massiva körningar under de senaste två åren. Priserna går inte upp i en rak linje, och de går inte ner i en rak linje, så förflyttningar från en trend till en sidled trend är inte till sin natur baisseartade. Faktum är att perioder med priskonsolidering är normala och tenderar att lösa sig själva i riktning mot den underliggande trenden, som i detta fall med säkerhet är högre.
Nästa sak vi vill titta på är halvledarprestationer på relativ basis. Ett diagram som vi sett flyter runt är Semiconductor Index relativt Nasdaq Composite på årsbasis.
Halvledare bröt också ut från en nioårig bas i förhållande till S&P 500 för två år sedan och konsolideras nu runt 38, 2% retracement av 2000–2008-nedgången då momentum fungerar från dess baisseartade divergens och 200 veckors glidande medelvärde fångar upp.
Avhämtningen är att halvledare har underpresterat de bredare marknadsindexen hittills och att den ena korrigerar genom tiden medan den andra korrigerar genom priset. Dessutom berättar dessa långsiktiga diagram att den långsiktiga trenden i båda dessa kvoter förblir högre trots det kortvariga bruset.
Poängen
Den hausseartade avhandlingen för teknikaktier som grupp inkluderar Semiconductor Index som deltar i uppsidan. Historien har visat en stark korrelation mellan Semiconductor Index och Nasdaq Composite; Men bevis för avhandlingen att bättre prestanda från denna sektor krävs för att den bredare marknaden ska gå högre är i bästa fall blandade. Ibland leder halvledarsektorn; andra gånger släpar det. Sektorrotation är livsnerven på en tjurmarknad, och den här gången är inte annorlunda.
Vi kommer att hålla ett öga på de 2000 stängande höjderna och indexets prestanda i förhållande till Nasdaq och S&P 500 för nya lågheter, men för tillfället fortsätter bevisens vikt att antyda att denna konsolidering i indexet och dess komponenter är en sund utveckling och en välbehövlig paus efter dess vinster på ungefär 150% från låga 2016. (För mer, se: Branschhandboken: Halvledarindustrin .)
Fram till att denna konsolidering löser sig fortsätter vi att fokusera på andra marknadsområden som visar relativ styrka, men Premiummedlemmar i All Star Charts kan klicka här för ett djupt dyk i sektorns komponenter där vi beskriver de aktier som kan leda om och när denna konsolidering löser högre.
