En rapport om att tobaksgiganten Altria Group Inc. (MO) kan vara angelägen om att köpa en andel i marijuana-företaget Aphria Inc. (APH) har gett motstridiga åsikter från analytiker om fördelarna med tobaksföretag som utvidgar sina affärer.
I en forskningsanteckning, som publicerades kort efter att Aphria avfärdade påståenden om att den hade tecknat ett avtal med holdingbolaget till Philip Morris USA, Stifels Christopher Growe skrev att tobaksföretag har varit klokt att undvika att investera i kanadensiska pottenproducenter.
Enligt Barrons sade analytikern att ledande marijuanaföretag är för dyra och handlar med ett sammanlagt företagsvärde på cirka 60 miljarder dollar kanadensiska dollar, även om deras adresserbara marknad kommer att vara värt bara 5 miljarder dollar kanadensiska dollar när fritids cannabis blir lagligt i Kanada oktober. 17. Growe upprepade också Philip Morris International Inc. (PM) varning om den potentiella "renommérisken" att komma in i marijuana-sektorn.
Bull Versus Bear
Citron Research nådde en annan slutsats. I en separat forskningsanteckning skrev kortsäljaren att det finns mycket att tycka om tobaksföretag som verkar i marijuana. Altrias rapporterade intresse för Aphria visar mognad av äldre tobak, sa Citron-analytiker och tilllade att ett sådant drag skulle gynna Pyxus International Inc. (PYX), den 145-åriga tobaksleverantören som är en av de första i sektorn som grenar ut i potten.
Citron, som har ifrågasatt prestanda hos cannabislagren Cronos Group Inc. (CRON), India Globalization Capital Inc. (IGC) och Tilray Inc. (TLRY) under de senaste veckorna, beskrev Pyxus som det enda USA-noterade marijuana-aktiet med "material upp och ned." Det North Carolina-baserade tobaksbolagets aktier har stigit sedan det först gick in på marijuana-marknaden i februari 2018, trots påståenden att dess kanadensiska pot-dotterbolag är relativt liten, fjärransluten och har liten tillgång till viktiga marknader.
Medan andra analytiker förkortar aktien, slog Citron ett prisvärde på 65 dollar på Pyxus och tilllade att dess värdering skulle fördubblas om investerarna förblir i cannabisbandvagnen. I den hausseartade forskningsnotatet, som publicerades på torsdag, berömde Citron-analytiker Pyxus anställning av Bryan Mazur, en tidigare verkställande direktör på Dr Pepper Snapple Group, och kommenterade att företagets provinsiella leveransavtal och produktionskapacitet har förbises av marknaden.
”Det vi tycker är intressant med PYX är att den äldre tobaksverksamheten täcks av den aktuella värderingen och som investerare får du fri uppåtriktad verklig cannabisverksamhet. Under de senaste 12 månaderna har CGC, TLRY och CRON genererat drygt 100 miljoner dollar i sammanlagda intäkter medan PYX ensam genererade nästan 2 miljarder dollar, "sade Citron." Trots detta stora skillnad har PYX bara ett marknadsstock på cirka 350 miljoner dollar medan andra har vardera flera miljarder dollar värderingar."
"Det finns för närvarande fyra gånger så många rökare som cannabisanvändare i världen. Men, särskilt på utvecklade marknader, är användningen av cannabis kraftigt stigande medan tobak använder plommon, " hade Euromonitor International sagt i en rapport från 2017. "Tobaksindustrin måste säkra framtida inkomstströmmar och laglig cannabis erbjuder en legitim möjlighet."
Pyxusaktier ökade med 10, 1% i handeln före marknaden. De klättrade också 4, 09% under torsdagens session, en dag då de flesta andra cannabislager såg sina värderingar glida.
