Vad är ett kontantbjudande, alla aktieerbjudanden?
Ett helt kontant erbjudande är ett förslag av ett företag att köpa alla andra företagets utestående aktier från sina aktieägare för kontanter. Alla kontanter, alla aktieerbjudanden är en metod genom vilken ett förvärv kan genomföras. I denna typ av erbjudande är ett sätt för det förvärvande företaget att sötra affären och försöka få osäkra aktieägare att gå med på en försäljning att erbjuda en premie över det pris för vilket aktierna för närvarande handlas.
Key Takeaways
- Ett helt kontant erbjudande är ett förslag av ett företag att köpa ett annat företags utestående aktier från sina aktieägare för kontanter. Förvärvaren kan söta upp affären för att locka målföretagets aktieägare genom att erbjuda en premie över det aktuella aktiekursen. Det förvärvade företagets aktieägare kan tjäna kapitalvinst om den sammanslagna enheten realiserar kostnadsbesparingar eller är ett mycket förbättrat företag.
Hur fungerar alla kontanter, alla aktieerbjudanden
De aktieägare i det förvärvade företaget kan se priserna på sina aktier stiga, särskilt om företaget köptes till en premie. Även i kontanttransaktioner förhandlas en aktiekurs för målföretaget, och det priset kan ligga långt över där det för närvarande handlas. Som ett resultat kan aktieägare i det förvärvade företaget stå för att göra en betydande realisationsvinster, särskilt om den kombinerade enheten tros vara ett mycket förbättrat företag än före förvärvet.
Till exempel kan förvärvaren tillkännage kostnadsbesparingar från förvärvet, vilket vanligtvis innebär att personal eller redundant teknik och system reduceras. Även om uppsägningar är dåliga för de anställda, betyder det för det kombinerade företaget förbättrade vinstmarginaler genom lägre kostnader. Det kan också innebära en högre aktie för aktieägare i det förvärvade företaget och kanske också förvärvaren.
Om företagets framtid är ifrågasatt eller om det förvärvade bolagets aktiekurs har kämpat, kan aktieägarna ha möjlighet att sälja aktier för en premie om det förvärvade bolagets aktiekuran växer vid nyheten om förvärvet.
Var kommer pengarna ifrån?
Det förvärvande företaget kanske inte har alla kontanter i sin balansräkning för att göra en helt kontant, allt aktieförvärv. I en sådan situation kan ett företag utnyttja kapitalmarknaderna eller borgenärer för att samla in nödvändiga medel.
Obligations- eller kapitalandel
Det förvärvande företaget kan emittera nya obligationer, som är skuldinstrument som vanligtvis betalar en fast ränta under obligationens livslängd. Investerare som köper obligationerna tillhandahåller kontanter till det emitterande företaget, och i gengäld får investeraren tillbaka kapital- eller originalbeloppet vid obligationens förfallodag samt ränta.
Om det förvärvande företaget inte redan var ett börsnoterat företag kan det emittera en börsnotering eller ett initialt offentligt erbjudande där de skulle emittera aktier till investerare och få kontanter i gengäld. Befintliga offentliga företag kan också ge ut ytterligare aktier för att samla in kontanter för ett förvärv också.
Lån
Ett företag kan låna via ett lån från en bank eller ett finansiellt företag. Om räntorna är höga kan emellertid kostnaderna för skuldbetjäning vara kostnadsöverkomliga vid förvärvet. Förvärv kan löpa miljarder dollar, och ett lån för ett så stort belopp skulle troligtvis involvera flera banker som bidrar till transaktionens komplexitet. Att lägga till att mycket skuld på ett företags balansräkning kan också förhindra att det nyligen sammanslagna företaget får godkännande för nya lån i framtiden. Överskottsskulder och de resulterande räntebetalningarna kan också skada kassaflödet för den nya enheten som hindrar ledningen från att investera nya företag och tekniker som kan öka intäkterna.
Begränsningar till alla kontanter, alla aktieerbjudanden
Även om kontanttransaktioner kan verka vara ett enkelt, enkelt sätt att förvärva ett annat företag är det inte alltid så. Om det förvärvade företaget har enheter eller är beläget utomlands kan växelkurserna för de olika berörda länderna öka komplexiteten och kostnaden för transaktionen. Om till exempel förvärvet kommer att stängas på ett specifikt datum och det datumet försenas - med valutakurser som fluktuerar dagligen - skulle omvandlingskostnaden vara ett annat belopp på det nya slutdatumet. Som ett resultat kan valutarisk öka transaktionens prislapp betydligt.
Nackdelen med alla kontanter, alla aktieerbjudanden för aktieägare är att deras försäljning av aktier är en beskattningsbar händelse. Även om de säljer sina aktier till förvärvaren mot en premie kan skatter ta en betydande del av deras intäkter om försäljningspriset är högre än det pris investerare betalade när de ursprungligen köpte sina aktier. Men alla aktier i aktier som görs till ett pris som är högre än aktiekostnadsbasen utgör en beskattningsbar händelse, så denna särskilda försäljning skiljer sig inte så mycket från en skattesynpunkt än en normal försäljning på sekundärmarknaden.
En annan möjlig förvärvsmetod skulle vara att det förvärvande företaget erbjuder aktieägarna ett utbyte av alla aktier de innehar i målföretaget för aktier i det förvärvande företaget. Dessa transaktioner med lager för lager är inte beskattningsbara. Det förvärvande företaget kan också erbjuda en kombination av kontanter och aktier.
