De vilda gungorna i S&P 500, som sjönk 5% förra veckan och samlade 5% veckan tidigare, har skakat investerare när de såg att deras aktievinster förångas för året. Med det i åtanke har Goldman Sachs identifierat 50 kvalitetslager i S&P 500 Index (SPX) "med den högsta potentiella riskjusterade avkastningen." Goldman säger att de diskuterar vad de kallar deras High Sharpe Ratio-korg med aktier, "Mediankomponenten förväntas posta 2x avkastningen som median S&P 500-aktien med endast blygsamma högre volatilitet." De lägger till, "motståndskraftiga analytikerprismål återspeglar det fortsatta förtroendet för företagens grundläggande."
Sharpe-förhållandet, som används ofta på Wall Street, utvecklades av Nobelpristagaren William F. Sharpe och används för att hjälpa investerare att förstå avkastningen på en investering jämfört med dess risk. Förhållandet är den genomsnittliga avkastningen som uppnås utöver den riskfria räntan per volatilitetsenhet - eller total risk.
Bland Goldmans 50 aktier i denna grupp framhäver vi de åtta bolagen med de högsta förväntade Sharpe Ratios, eller potentiella riskjusterade avkastningar. Dessa lager finns i ett brett spektrum av industrier som klädåterförsäljning, oljeprospektering, oljetjänster, bioteknik och byggteknik. De är Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Nektar Therapeutics (NKTR), Newfield Exploration Co. (NFX), News Corp. (NWSA), Schlumberger NV (SLB), Halliburton Co. (HAL), Fluor Corp. (FLR)) och Quanta Services Inc. (PWR), per Goldmans senaste amerikanska Kickstart-rapport.
Betydelse för investerare
Goldman säger att dess korg dramatiskt har överträffat marknaden under de flesta sexmånadersperioder. "För taktiska investerare representerar vår återbalanserade High Sharpe Ratio-korg (GSTHSHRP) en värdeskärm med en kvalitetsöverlägg. Korgen har släppt S&P 500 med 10 sidor YTD men har överträffat i 68% av 6-månadersperioder sedan 1999."
De definierar kvalitetslager som de med starka balansräkningar (låg skuld), stabil försäljningstillväxt och vinst och en låg benägenhet för stora aktiekursfall. Goldmans potentiella avkastning för de åtta aktierna som listas ovan är baserade på konsensusprismål:
Michael Kors, 57%
Nektar Therapeutics, 113%
Newfield Exploration, 107%
News Corp., 25%
Schlumberger, 57%
Halliburton, 62%
Fluor, 56%
Quanta Services, 40%
När man ser bortom denna grupp, rådar Goldman i allmänhet, "Vi rekommenderar investerare att äga" kvalitet "under 2019 med tanke på förhöjd risk." Bland orsakerna: "Med tanke på 2019 förväntar vi oss en fortsatt miljö med låg riskjusterad avkastning i USA." Medan Goldman fortfarande förväntar sig att S&P 500 kommer att uppvisa solida vinster under 2019, konstaterar företaget att marknaden prissätter i lägre förväntningar på ekonomisk tillväxt än de förutspår.
Blickar framåt
Investerare som följer Goldmans rekommendationer kan behöva starka magar. Samtliga åtta av de aktier som listas ovan har sjunkit med betydligt mer än S&P 500 som helhet hittills under 2018, med hittills negativ negativ avkastning från 17% till 47%. Faktum är att Goldman noterar att aktierna i den här korgen tenderar att ha "upplevt betydande prisfall." När, eller om, den förväntade vändningen i deras förmögenheter äger rum är oklart. Om marknaden förblir i en allmän nedgång, kan det visa sig vara svårt, om inte omöjligt, för dessa bestånd att simma mot tidvattnet.
