I takt med att räntorna stiger ser de högt säkrade företagen sina vinstmarginaler klämda. Däremot överträffar andelarna i företag med starka balansräkningar redan sina kraftigt skuldsatta kamrater med 8 procentenheter hittills, enligt forskning från Goldman Sachs Group Inc. (GS). "Starka balansräkningar har historiskt sett överträffat svaga balansräkningar under miljöer med stigande hävstångseffekt", säger Goldman i sin senaste US Weekly Kickstart-rapport. De lägger till, "Starka balansräkningar verkar grundade för bättre resultat oavsett om den ekonomiska tillväxten förblir stark eller brister." Detta är den första av två artiklar som Investopedia kommer att ägna åt Goldmans rapport.
Bland de 50 aktierna i Goldmans Strong Balance Sheet Basket är Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Adobe Systems Inc. (ADBE), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA), ANSYS Inc. (ANSS), Cognizant Tech Solutions Corp. (CTSH) och Texas Instruments Inc. (TXN). Goldmans resultat är särskilt i tid, med tanke på att Federal Reserve i allmänhet förväntas meddela ytterligare en räntehöjning onsdag.
| Stock | YTD vinst |
| Skyworks | 9% |
| Adobe | 41% |
| Intuit | 31% |
| Mastercard | 32% |
| ANSYS | 16% |
| Cognizant | 9% |
| Texas instrument | 14% |
| Median S&P 500 lager | 2% |
Metodik
Goldman analyserade aktierna i S&P 500 Index (SPX) genom att beräkna Altman Z-poäng för varje, ett mätvärde som kombinerar avläsningarna från fem ekonomiska förhållanden för att förutsäga sannolikheten för konkurs. Standardtolkningen av dessa uppgifter är att det är osannolikt att aktier med poäng på 3, 0 eller mer kommer att gå i konkurs. Medianaktien i S&P 500 har en poäng på 3, 4, medianaktien i Goldmans starka balansräkning har en poäng på 9, 0, och de sju aktierna som listas ovan har poäng som sträcker sig från 10, 1 för Cognizant till 23, 0 för Skyworks.
Fed: "Mycket mer hawkish"
Goldmans ekonomer räknar med att Federal Reserve Board kommer att höja Fed Funds Rate med 25 punkter på onsdagen till ett målintervall på 1, 75% till 2, 00%. De noterar att futuresmarknaden redan tilldelar en sannolikhet på 91% till denna räntehöjning.
Framöver tror de dock att den "förväntade Fed-vandringsleden är mycket mer hawkisk än framtidsmarknadsprissättning." Futurmarknaden räknar med att Fed kommer att höja räntorna ytterligare 2018 efter denna vecka och två gånger 2019. Goldman, däremot, planerar ytterligare två höjningar 2018 efter denna vecka, och fyra under 2019. De baserar denna prognos på sin observation av åtstramning av de finansiella villkoren per fem viktiga finansiella indikatorer: stigande avkastning på den tioåriga amerikanska statsskuldnoteringen, en stärkande amerikansk dollar, breddade kreditspridningar, ett fall i aktiekurserna och Fed: s beslut att höja räntorna i mars.
Stark balansräkning och stark tillväxt
För medianföretaget S&P 500 är nettoskulden till EBITDA-kvoten på den högsta nivån på rekord, finner Goldman. Mot bakgrund av historiskt låga räntor utnyttjade företag med svaga balansräkningar billig finansiering och överträffade sina mindre skuldsatta rivaler. "Sedan januari 2017 har emellertid företag med starka balansräkningar gått bättre än", skriver Goldman och tillägger, "Vi förväntar oss att den senaste trenden kommer att fortsätta när penningpolitiken normaliseras."
Om den ekonomiska tillväxten avtar, vilket leder till en långsammare ränteökning, konstaterar Goldman att svaga balansräkningar ändå kommer att ha minskade räntetäckningsgrader. Däremot har skrivet "Tidigare har perioderna med den skarpaste starka resultatutvecklingen i balansräkningen inträffat tillsammans med en långsammare ekonomisk tillväxt och svag kapitalavkastning." Dessutom lägger de till, "I motsats till historien är många av de företag med de starkaste balansräkningarna i dag också de företag med den starkaste tillväxten."
Den andra berättelsen om detta ämne kommer att visas i Investopedia onsdag 13 juni.
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Toppaktier
8 kvalitetslager att köpa efter "Överfört" oktober-försäljning
Toppaktier
10 vinstrika aktier för Lean Times
Aktiehandelsstrategi & utbildning
Hur påverkar räntorna på aktiemarknaden?
Toppaktier
8 kvalitetslager som kan trivas på en flyktig marknad
Toppaktier
Toppkonsument häftklamrar
Toppaktier
De bästa finansiella aktierna för januari 2020
PartnerlänkarRelaterade villkor
Grundläggande analys Grundläggande analys är en metod för att mäta ett bestånds inre värde. Analytiker som följer denna metod söker företag som är prissatta under deras verkliga värde. mer Definition av fonder En fonder är en typ av investeringsinstrument som består av en portfölj av aktier, obligationer eller andra värdepapper, som övervakas av en professionell penningförvaltare. mer Hedgefond En hedgefond är en aggressivt förvaltad portfölj av investeringar som använder säkrade, långa, korta och derivatpositioner. mer Bruttonationalprodukt - BNP Bruttonationalprodukt (BNP) är det monetära värdet på alla färdiga varor och tjänster som gjorts inom ett land under en viss period. mer Definition av tidigare tjänster Tidigtjänst omfattar perioden innan en anställd deltog i en förmånsbestämd plan, eller innan planen inleddes. mer Under marknadsdefinitionen Under marknaden kan hänvisa till alla typer av köp eller investeringar som görs till ett lägre än marknadspriset. Mer