Fem viktiga aktieindikatorer pekar kollektivt på en kraftig försämring av marknadsbredden, vilket visar att det stora tjursteget under 2019 förlorar fart, enligt tekniska analytiker. Dessa indikatorer är: underprestanda för små mössor och mellanhattar mot S&P 500; en sjunkande procentandel av S&P 500 lager som registrerar nya 52-veckors högsta priser; nästan hälften av NYSE-aktierna ligger under 200 dagars rörliga medelvärden; förskott / minskningen för NYSE sjunker; och McClellan Summation Index, som mäter marknadsbredden, har trender nedåt under stora delar av 2019, enligt en detaljerad rapport i MarketWatch, som beskrivs nedan.
"Det finns några definitiva varningstecken i dessa indikatorer, " säger Mark Newton, ordförande för tekniska analysföretaget Newton Advisors, till MW. Han har nyligen nedgraderat sina utsikter på medellång sikt från hausse till neutral och förväntar sig en betydande nedgång på aktiemarknaden under hösten. Under tiden förutspår Morgan Stanley en korrigering på 10%.
Key Takeaways
- Flera tekniska indikatorer pekar på en minskande aktiemarknadsbredd. Detta antyder att tjurmarknaden förlorar drivkraften. Sannolikheten för en betydande återgång i marknaden ökar.
Betydelse för investerare
Många av de ledande aktiemarknadsindexen, som S&P 500, är viktade kapitaliserade, vilket innebär att ju större en aktie är i termer av det totala marknadsvärdet, desto större inverkan har det på indexet. Således fann en ny studie av S&P Dow Jones Indices att bara fyra stora tekniska aktier hade kombinerat för att leverera 19% av den årliga totalavkastningen i S&P 500 Index (SPX) till och med den 18 juli 2019.
Samtidigt använder den mycket äldre Dow Jones Industrial Average (DJIA) en annan beräkningsmetodik, men bygger på förutsättningen att en samling på bara 30 stora lager kan vara representativ för marknaden som helhet. Eftersom index som S&P 500 och Dow har stigit till nya rekordhöjningar hela tiden under de senaste veckorna är en växande oro att de kan maskera en nedgång i marknadsbredden. Det vill säga att indexen kan bokföra stora vinster även eftersom ett stort antal aktier, till och med en majoritet, kan öka betydligt mindre eller till och med minska.
"Marknadsbredden är fortfarande en fortsatt oro eftersom bevis tyder på att det har skett en växande skillnad mellan de senaste rekordhöjderna på SPX och det totala deltagandet, " skrev Craig Johnson, chefsteknisk analytiker på Piper Jaffray, i en ny not till kunder, som citerade av MW. Han konstaterar att färre S & P 500-aktier nådde höga 52 veckor medan indexet steg till nya rekord under de senaste veckorna, och detta höjer oddsen för en djup återgång på marknaden, varnar han.
Mark Newton påpekar att small cap och mid cap lager släpar efter den stora cap S&P 500 med den bredaste marginalen på tio år. Till exempel, för året som slutar den 24 juli 2019, sjunker Russell 2000-indexet (RUT) med 6, 2%, medan S&P 500 har ökat med 6, 1% per Yahoo Finance.
Newton ser också tre andra negativa indikatorer. För det första är mindre än hälften av de aktier som noteras på NYSE över 200 dagars rörliga medelvärden. För det andra, medan förskott / minskning-förhållandet för NYSE är nära en högsta tid på tiden, har den sjunkit i två veckor, och "många av de senaste rekorden inträffade med platt eller negativ bredd." För det tredje toppade marknadsbredden, mätt med McClellan Summation Index, i slutet av februari och föll till och med juni. Det samlades sedan, men förblir långt under februarihöga.
Blickar framåt
Tekniska analytiker är inte de enda som är försiktiga på marknaden. Mike Wilson, investeringschef (CIO) på Morgan Stanley, räknar med en marknadskorrigering på 10% inom de kommande tre månaderna per Barrons. Hans mål för slutet av 2019 för S&P 500 är 2 750, vilket skulle vara en nedgång på 8, 9% från öppet den 25 juli. Wilson förblir baisse om resultatet och anser att konsensusberäkningarna framöver förblir för höga med cirka 5% till 10 %.
