Vill du stärka din portföljs risk / avkastningsprofil? Att lägga till obligationer kan skapa en mer balanserad portfölj genom att lägga till diversifiering och lugna volatilitet. Även för erfarna aktieinvesterare kan obligationsmarknaden verka okänd. Många investerare gör bara överföringar till obligationer eftersom de förvirras av marknadens uppenbara komplexitet och terminologin. I verkligheten är obligationer faktiskt väldigt enkla skuldinstrument - du kan komma igång med att investera i obligationer genom att lära dig dessa grundläggande obligationsmarknadsvillkor.
1. Grundläggande bondegenskaper
En obligation är helt enkelt en typ av lån som tas ut av företag. Investerare lånar ett företag pengar när de köper sina obligationer. I utbyte betalar företaget en räntekupong (den årliga räntan som betalas på en obligation, uttryckt i procent av nominellt värde) med förutbestämda intervall (vanligtvis årligen eller halvårsvis) och returnerar kapitalet på förfallodagen, slutande av lånet.
Till skillnad från aktier kan obligationer variera avsevärt baserat på villkoren för obligationens förmån, ett juridiskt dokument som beskriver obligationens egenskaper. Eftersom varje obligationsemission är annorlunda är det viktigt att förstå de exakta villkoren innan du investerar. I synnerhet finns det sex viktiga funktioner att leta efter när man överväger ett obligation.
Mognad
Förfallodagen för en obligation är den dag då obligationens huvud- eller pari-belopp betalas ut till investerare och företagets obligationsförpliktelse upphör.
Säkrad / Osäker
En obligation kan säkras eller vara osäker. Osäkrade obligationer kallas obligationer; deras räntebetalningar och återbetalning av huvudstol garanteras endast av det emitterande företagets kredit. Om företaget misslyckas kan du få lite av din investering tillbaka. Å andra sidan är ett säkrade obligationer en obligation där specifika tillgångar ställs till obligationsinnehavare om företaget inte kan återbetala skyldigheten.
Likvidationspreferens
När ett företag går i konkurs betalar det tillbaka pengar till investerare i en viss ordning när det likvideras. När ett företag har sålt alla sina tillgångar börjar det betala ut till investerare. Seniorskuld är skuld som måste betalas först, följt av junior (underordnad) skuld. Aktieägare får vad som finns kvar.
Kupong
Kupongbeloppet är det räntebelopp som betalas till obligationsinnehavare, normalt årligen eller halvårsvis.
Skattestatus
Medan majoriteten av företagsobligationer är skattepliktiga investeringar, finns det vissa statsobligationer och kommunala obligationer som är undantagna från skatt, vilket innebär att inkomst och realisationsvinster realiserade på obligationerna inte omfattas av den vanliga statliga och federala beskattningen.
Eftersom investerare inte behöver betala skatt på avkastning kommer skattefria obligationer att ha lägre ränta än motsvarande skattepliktiga obligationer. En investerare måste beräkna den skatteekvivalenta avkastningen för att jämföra avkastningen med den för skattepliktiga instrument.
förfallodag
Vissa obligationer kan betalas av en emittent före förfallodag. Om ett obligationer har en samtalsavsättning kan det betalas ut vid tidigare tidpunkter, enligt bolagets val, vanligtvis till en liten premie till par.
2. Risker för obligationer
Kredit / standardrisk
Kredit- eller försäkringsrisk är risken att ränta och huvudsakliga betalningar som förfaller på förpliktelsen inte kommer att göras vid behov.
Förskottsbetalningsrisk
Förskottsbetalningsrisk är risken för att en viss emission kommer att betalas ut tidigare än väntat, normalt genom en call-provision. Detta kan vara dåliga nyheter för investerare, eftersom företaget bara har ett incitament att återbetala skyldigheten tidigt när räntorna har sjunkit kraftigt. Istället för att fortsätta att hålla en högintresserad investering lämnas investerare att återinvestera fonder i en miljö med lägre ränta.
Ränterisk
Ränterisk är risken att räntorna kommer att förändras avsevärt från vad investeraren förväntade sig. Om räntorna sjunker betydligt står investeraren inför möjligheten till förskottsbetalning. Om räntorna ökar kommer investeraren att fastna i ett instrument som ger under marknadsräntorna. Ju större tid till förfall, desto större ränterisk riskerar en investerare, eftersom det är svårare att förutsäga marknadsutvecklingen längre ut i framtiden.
3. Obligationsbetyg
byråer
De mest citerade obligationsklassificeringsbyråerna är Standard & Poor's, Moody's och Fitch. Dessa byråer betygsätter ett företags förmåga att återbetala sina skyldigheter. Betyg varierar från "AAA" till "Aaa" för "högklassiga" problem som mycket troligt kommer att återbetalas till "D" för problem som för närvarande är i standard. Obligationer klassade "BBB" till "Baa" eller högre kallas "investment grade"; detta innebär att de osannolikt kommer att förlora och tenderar att förbli stabila investeringar. Obligationer klassade "BB" till "Ba" eller lägre kallas "skräpobligationer", vilket innebär att standard är mer troligt, och de är därmed mer spekulativa och beroende på prisvolatilitet.
Ibland kommer företagen inte att få sina obligationer betygsatta, i vilket fall det bara är upp till investeraren att bedöma ett företags återbetalningsförmåga. Eftersom värderingssystemen skiljer sig åt för varje byrå och förändras då och då, är det skonsamt att undersöka betygsdefinitionen för obligationsemissionen du överväger.
4. Obligationsavkastning
Obligationsräntor är alla mått på avkastning. Utbyte till mognad är den mätning som oftast används, men det är viktigt att förstå flera andra avkastningsmätningar som används i vissa situationer.
Utbyte till mognad (YTM)
Som nämnts ovan är avkastning till förfall (YTM) den mest citerade avkastningsmätningen. Den mäter vad avkastningen på en obligation är om den hålls till förfall och alla kuponger återinvesteras till YTM-kursen. Eftersom det är osannolikt att kuponger kommer att återinvesteras i samma takt, kommer en investerares faktiska avkastning att skilja sig något. Att beräkna YTM för hand är en lång procedur, så det är bäst att använda Excel's RATE- eller YIELDMAT-funktioner (börjar med Excel 2007) för denna beräkning. En enkel funktion finns också på en finansiell kalkylator.
Nuvarande avkastning
Nuvarande avkastning kan användas för att jämföra ränteinkomsten som tillhandahålls av en obligation med den utdelningsinkomst som tillhandahålls av en aktie. Detta beräknas genom att dela obligationens årliga kupongbelopp med obligationens nuvarande pris. Kom ihåg att denna avkastning endast innehåller inkomstavkastningen och ignorerar eventuella realisationsvinster eller förluster. Som sådan är denna avkastning mest användbar för investerare som bara är berörda med nuvarande inkomst.
Nominellt avkastning
Den nominella avkastningen på en obligation är helt enkelt den procentuella ränta som ska betalas på obligationen regelbundet. Det beräknas genom att dela den årliga kupongbetalningen med parets värde (nominellt värde) på obligationen. Det är viktigt att notera att den nominella avkastningen inte uppskattar avkastningen exakt om inte det nuvarande obligationspriset är detsamma som parets värde. Därför används den nominella avkastningen endast för att beräkna andra avkastningsmått.
Yield to Call (YTC)
En konverterbar obligation har alltid en viss sannolikhet att kallas före förfallodagen. Investerare kommer att realisera en något högre avkastning om de kallade obligationerna betalas ut till en premie. En investerare i en sådan obligation kan vilja veta vilken avkastning som kommer att realiseras om obligationen anropas vid ett visst samtalstidpunkt för att avgöra om förskottsrisken är värdefull. Det är lättast att beräkna denna avkastning med hjälp av Excel: s YIELD- eller IRR-funktioner, eller med en finansiell kalkylator.
Realiserat avkastning
Den realiserade avkastningen på en obligation bör beräknas om en investerare planerar att inneha en obligation endast under en viss tid snarare än till förfallodag. I detta fall kommer investeraren att sälja obligationen, och detta beräknade framtida obligationskurs måste beräknas för beräkningen. Eftersom framtida priser är svåra att förutsäga är denna avkastningsmätning bara en uppskattning av avkastningen. Denna avkastningsberäkning utförs bäst med hjälp av Excels YIELD- eller IRR-funktioner eller med en finansiell kalkylator.
Poängen
Även om obligationsmarknaden verkar komplex, drivs den verkligen av samma risk / avkastningspass som aktiemarknaden. När en investerare bemästrar dessa få grundläggande termer och mätningar för att avslöja den välkända marknadsdynamiken, kan han eller hon bli en kompetent obligationsinvesterare. När du har fått tag på lingon är resten lätt.
