I maj 2018 steg hypoteksräntorna i USA till högre nivåer än de senaste sju åren. Även om detta uppenbarligen påverkar potentiella husköpare runt om i landet, har det också chansen att påverka investerare med räntehanterad fond (ETF). En ny rapport från ETF.com belyser några av problemen och några av de medel som påverkas av stigningen i hypoteksräntorna.
iShares MBS och konkurrenter
I slutet av maj hade iShares MBS ETF (MBB) sin portfölj avsatt till ungefär 75% hypoteksstödda värdepapper (MBS) och 25% mot kontanter. Fonden, med nära 12 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning, har vuxit med ett snabbt klipp och speglar ETF-rymden i allmänhet. I själva verket under årets första fem månader genererade MBB nettotillgångar på cirka 266 miljoner dollar. I mitten av maj i år hade MBB emellertid också upplevt nettoinlösen på 321 miljoner dollar. I en ständigt växande ETF-värld, det faktum att aktier i MBB handlades ner till nivåer som inte har sett på mer än ett år förvånade vissa investerare och orsakade en hel del larm.
För att det inte verkar som om MBB har påverkats unikt av ökningen i hypotekslånen, uppmärksammar ETF.com också fondens primära konkurrent, Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS). På 5, 25 miljarder dollar är VMBS bara ungefär hälften av MBB: s storlek när det gäller förvaltade tillgångar. Vid tidpunkten för rapporten fördelade VMBS cirka 86% av sin portfölj till värdepapper, med ytterligare 13% till kontanter. En annan ETF i säkerhetsutrymmet med säkerhetslån är SPDR Bloomberg Barclays Mortgage Backed Bond ETF (MBG), med en hel del 96% tilldelad MBS och 4% kontant från och med tidpunkten för rapporten. Båda dessa konkurrenter var i rött för året i slutet av maj. ( Mer information finns i: ETF : s högsta prioriterade inteckningspapper .)
Resonera bakom kampen
Visst har ökningen av hypoteksräntorna under året varit oväntad för dessa ETF: s välfärd, som är så starkt beroende av MBS-utrymmet. Det finns dock andra skäl till att dessa ETF: er särskilt kan ha kämpat för sent. Treasuryräntorna har också stigit högre och nått över 3% i slutet av maj. Det är vanligt att MBS och Treasurys är starkt korrelerade, med avkastningen stiger när priserna tenderar att falla.
Aggregatobligationer ETF: er centrerade kring Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index avslöjar också. Dessa fonder tenderar att äga en mängd olika segment på obligationsmarknaden. Hittills under 2018 har nästan varje segment som representerats i dessa fonder varit i rött. Agg-indexet tilldelas ungefär 28% till MBS, vilket innebär att fonder som spårar det upprätthåller en liknande procentandel av sin portfölj också i MBS. Dessa medel inkluderar iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG), Schwab US Aggregate Bond ETF (SCHZ) och SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF (SPAB). Dessa ETF: er såg alla en grov början på året, och många handlar på lägre nivåer än någonsin sett det senaste året.
Men vissa ETF: er som har tilldelats mer kraft till MBS har faktiskt lyckats överträffa trots stigningen i priserna. Aktiva aggregerade ETF: er har utnyttjat det faktum att även om MBS-sektorn är nere under året, står den fortfarande inte för så mycket tryck som andra delar av obligationsutrymmet. SPDR DoubleLine Total Return Tactical ETF (TOTL) fördelar 53% av sina tillgångar till MBS, vilket gör det ungefär dubbelt så mycket som fördelningen i procent jämfört med Agg-indexet. TOTL: s mandat tillåter det att investera i ett antal olika räntesektorer runt om i världen, och det har lyckats överträffa Agg hittills i år. TOTL har till och med överträffat sin primära konkurrent, PIMCO Active Bond ETF (BOND), som hade cirka 34% av sin portfölj kopplad till MBS i slutet av maj.
Medan stigande hypoteksräntor kan vara besvärande för många inom ETF-utrymmet, har åtminstone några av de fonder som fokuserar på MBS lyckats förvandla relativt dåliga nyheter till goda. (För ytterligare läsning, kolla in: 3 ETF: er för att dra nytta av ökade inteckningsräntor .)
