Warren Buffett talas så ofta om i pressen, på internet och i samtal bland den investerande allmänheten att sanningen och falskheten blir oskärpa, och en bild av mannen är förvrängd som en bild i ett spegelföretag. Mannen är inte ofelbar, och han kan också ändras när det gynnar hans företag, Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B).
Misuppfattning nr 1: Buffett gör inte investeringar
Även om Buffett är en av förra århundradets största investerare, gör han misstag som alla andra människor. Kanske enstaka missförstånd sticker ut eftersom det finns så få på hans CV.
Att köpa US Airways föredragna lager 1989 är det misstag som oftast citeras av kritiker. Buffett visste att flygverksamheten inte hade någon skyddande vallgrav och sade senare att branschen var en dödsfälla där investerare hade tappat massiva pengar sedan starten av flygresor. Flygbolag konsumerar enorma mängder kapital, men Buffett trodde dock att han var skyddad av en utdelning på 9, 25% på hans 350 miljoner dollar föredragna aktieköp. Han upptäckte emellertid att US Airways '12 cent per mil för sittplatser inte kunde tävla mot kostnadsbesparande flygbolag som Southwest: s 8 procent per sittplats. Under denna eskapad uthärde Buffett en förlust av utdelningsintäkter i två år, och rapporter säger att han antingen bröt jämnt eller förlorat en liten summa pengar på affären.
En annan glömsk investering var 1993-förvärvet av Dexter Shoe Company med 1, 6% av Berkshire Hathaway-aktien. På ytan tycktes detta uppfylla många av Buffetts kriterier för en sund investering, men det motsvarade inte begreppet "vallgrav" som höll konkurrenterna i en nackdel. Dexter imploderade i slutändan, och företaget är i drift idag. 2008 pekade Buffett på Dexter som "den värsta affären jag någonsin har gjort." Det finns andra misstag inklusive en miljardförlust som involverar Energy Future Holdings-obligationer, men de stora vinsterna träffar Buffetts förlorande satsningar.
Misuppfattning nr 2: Buffetts värdeorientering stod inte på huvudet
Buffé började som student till Benjamin Graham, som lärde en tonvikt på att köpa billiga aktier i förhållande till nettotillgångar och bokfört värde, hålla dem tills deras inre värden återspeglades i marknadspriset och sedan säljer aktierna innan de gick vidare till andra aktier med liknande egenskaper. Påverkan från Buffetts partner, Charlie Munger, kastade denna tankegång åt sidan och Berkshire Hathaways portfölj har aldrig varit densamma.
Mungers investeringsfilosofi är att köpa fantastiska företag med formidabla franchisebeständiga motståndskraft. Han övertygade om Buffett att Graham-metoden inte skulle fungera om Berkshire ville gå upp till en högre nivå och Buffett köpte konceptet. Resultatet är att Berkshire-portföljen är koncentrerad till långsiktiga innehav av aktier som Coca-Cola, Wells Fargo och American Express. Dessa är blue-chip-aktier med ekonomiska egenskaper som inte har någon anknytning till en Benjamin Graham-metod när det gäller företagets finansiella mätningar.
Buffett instämde också i Munger-konceptet om en koncentrerad portfölj som betonar färre aktier än en klassisk värdeinvesterare skulle känna sig bekväm med; dessutom är innehavstiden för Mungers franchisebestånd "för alltid" enligt Buffett. Slutligen tillskyndade Munger också Buffett att svälja de stora elefanterna som Burlington Northern och göra dem till en del av Berkshire Hathaways portfölj av helägda dotterbolag. På många sätt är Charlie Mungers inflytande på Warren Buffett stort och förmodligen uppskattat av många investerare.
Misuppfattning nr 3: Buffett försöker undvika tekniska investeringar
Buffett pratar ofta om att investera i företag han förstår. Teknologisektorn uppfyllde inte detta kriterium för honom, och det lyckades inte heller ge hans nödvändiga säkerhetsmarginal och skyddsgrav mot konkurrenter. Ändå, om du tittar på Berkshire Hathaway-portföljen, finns det en närvaro av teknikaktier. Det är sant att tilldelningen är liten relativt den totala portföljstorleken i de flesta fall, men den existerar och inkluderar företagets andra topp-innehav.
Tänk till exempel på Apple. Som av Buffetts brev till aktieägarna 2018 i slutet av februari var Apple det näst största innehavet i portföljen med över 166 miljoner aktier, med ett marknadsvärde på över 28 miljarder dollar. Datatjänster utgör en stor andel av Apple-verksamheten, och det är troligt skälen för att köpa en så stor andel. Detta jämförs med Buffetts långsiktiga innehav av Coca-Cola till 9, 4% av hela företaget med ett marknadsvärde på över 18 miljarder dollar.
Oracle of Omaha är mannen bak gardinen
Warren Buffett är mannen bakom gardinen, och den avunkulära, körsbärs-koks som sväller, Ben Graham-acolyten som visas i pressen är ofta långt ifrån målet. Buffett har utvecklats i sin investeringsmetod, till stor del tack vare Charlie Munger, och han borde fortsätta hitta sätt att bränna sitt rykte under kommande år.
