Den årtionden långa tjurmarknaden kommer att fortsätta till början av 2020 på baksidan av en hållbar vinstcykel och pågående ekonomisk expansion, men kommer att mildras av ökande politisk osäkerhet och politisk osäkerhet. Även om den osäkerheten troligen kommer att försvinna efter resultatet av presidentvalet, kommer den att tjäna till att hålla S&P 500-intervallet gränsat under större delen av nästa år, enligt Goldman Sachs senaste 2020 amerikanska kapitalutskott.
I det sammanhanget kommer investerare att vilja fokusera på tillväxt till ett rimligt pris, eller GARP. Tio lager som passar den profilen inkluderar Alphabet Inc. (GOOGL), MGM Resorts International (MGM), Lowe's Companies Inc. (LOW), American Express Co. (AMX), Travellersföretag Inc. (TRV), Deere & Co. (DE), Raytheon Co. (RTN), Sempra Energy (SRE), CBRE Group Inc. (CBRE) och Varian Medical Systems Inc. (VAR).
Key Takeaways
- Bullmarknaden kommer att fortsätta fram till 2020. Stockuppgången kommer att vara tempererad av politisk osäkerhet och politisk osäkerhet. Ekonomin fortsätter att stödja tillväxtaktier på medellång sikt. Goldman föreslår tillväxtaktier med icke-extrema värderingar.S & P 500 kan stiga 8, 3% till 3400 med i slutet av 2020.
Vad det betyder för investerare
Goldman räknar med att S&P 500 kommer att stiga till 3250 i början av 2020, vilket innebär 3, 5% uppåt från tisdagens slut. För investerare som tittar på hur man spelar den blygsamma uppgången, sökte Goldman efter aktier inom Russell 1000-indexet som uppfyller en mängd olika tillväxt- och värderingsmätningar. Specifikt returnerade GARP-aktiescreenaren 47 olika aktier vars tillväxtprofiler är över genomsnittet och vars värderingar är mitt i paketet, varken extremt höga eller extremt rabatterade.
Tillväxt var det viktigaste kriteriet som Goldmans GARP-filter konstruerades, vilket återspeglade bankens syn på att den amerikanska ekonomin fortfarande stöder tillväxtaktier på medellång sikt. Aktier som rankade i topp 20% av sin sektors tillväxtmätvärde gjorde listan. Tillväxtmetriken baserades på genomsnitt av tidigare och förutspådd framtida försäljning och EPS-tillväxt och på långsiktig förväntad tillväxt.
Men eftersom tidigare data visar att tillväxtaktier med extremt förhöjda värderingar sällan växer tillräckligt för att rättfärdiga dessa värderingar, utesluter GARP-skärmen aktier som rankas bland de 20% av deras sektors värderingsmätvärde. Denna metrisk baseras på en mängd värderingsmultiplar inklusive P / E- och EV / försäljningsförhållanden, liksom på fritt kassaflödesavkastning. Aktier som rankas i de nedre 20% av värderingarna utesluts också för att undvika "värdesfällor", aktier som bara ser billiga ut men vars grundläggande faktorer gör det till en riskabel satsning.
Den sektor som fick den högsta vikten från skärmen, 23%, var industrisektorn. Deere & Co. förväntas se EPS och försäljningstillväxt 2020 på 11% respektive 3%, medan Raytheon förväntas se 10% respektive 7% tillväxt i EPS respektive försäljning. Båda aktierna handlas med 17x terminsresultat, något under 18x framåtmultipel av både Russell 1000 och medianen för Goldmans kompletta lista med 47 aktier.
Konsumentens diskretionära sektor hade den näst högsta vikten på 21%. MGM Resorts förväntas se EPS och försäljningstillväxt 2020 på 144% respektive 2%, medan Lowe's kan förvänta sig EPS och försäljningstillväxt på 17 respektive 3%. MGM handlar med 22x terminsresultat medan Lowe har 18x terminsresultat, enligt Goldmans rapport, publicerad 25 november.
Blickar framåt
Goldmans basfallsprognos är att S&P 500 stiger till 3400 till slutet av 2020, men den förutsägelsen vilar på ett valresultat där den federala regeringen är uppdelad. Det är viktigt eftersom historiskt sett har val som resulterar i uppdelade regeringar i allmänhet följts av kapitalavkastning som överstiger dem där ett val resulterar i att ett enda parti dominerar Vita huset, senaten och representanthuset.
