Cykliska aktier slår marknaden och bör fortsätta överträffa år 2020 när den amerikanska ekonomin återhämtar sig, förutspår Goldman Sachs. Sedan slutet av augusti har S&P 500 ökat med 9%, cykliska aktier har stigit med 12%, men defensiva aktier har halterat med en vinst på 8%, enligt Goldmans nuvarande US Weekly Kickstart-rapport.
"Den relativa utvecklingen av Cyclicals mot Defensives antyder att aktiemarknaden förväntar sig en acceleration i den amerikanska ekonomiska tillväxten under de kommande månaderna, " säger Goldman. "Investerare som vill fånga ytterligare konjunkturuppgång kan förbättra riskbelöningen genom att minska deras fokus för att välja cykliska aktier, " tillägger de.
Bland de 24 aktierna som passerade Goldmans skärm för cykliskt attraktiv risk-belöning är dessa 10, som förväntas visa en kraftig acceleration i sin EPS-tillväxt 2020 jämfört med föregående år. Goldman förutspår till exempel att CommScope Holdings Co. Inc. (COMM) kommer att publicera vinsttillväxten 2020 som är 17 procentenheter (pp) högre än i år. Andra företag inkluderar Lincoln National Corp. (LNC), 79 pp högre, Harley-Davidson Inc. (HOG), 38 sidor, Urban Outfitters Inc. (URBN), 30 pp, Kohl's Corp. (KSS), 11 pp, 3M Co (MMM), 17 s., MetLife Inc. (MET), 12 s., Lear Corp. (LEA), 42 s., Prosperity Bancshares Inc. (PB), 35 s., Och Evercore Inc. (EVR), 18 s.
Key Takeaways
- Goldman Sachs förutspår att USA: s BNP-tillväxt påskyndas 2020. De identifierade billiga cykliska lager med en betydande uppsättningspotential. Dessa lager är mycket känsliga för överraskningar av ekonomiska data.
Betydelse för investerare
Goldman screenade Russell 1000-indexet för aktier med hög historisk aktiekurskänslighet för överraskningar av ekonomiska data, men vars nuvarande värderingar, mätt med framtida P / E-förhållanden, ligger betydligt under både sina egna 5-årsgenomsnitt och genomsnittet för indexet. Goldman utesluter energilager, baserat på deras prognos för lägre oljepriser och halvledarlager, med tanke på att försändelserna har återhämtat sig till trend. Bland de lager som anges ovan är Urban Outfitters och Prosperity Bancshares de mest ekonomiskt känsliga.
Medianaktien i korgen har ett framtida P / E på 11 gånger beräknade intäkter under de kommande 12 månaderna, jämfört med ett 5-års genomsnitt på 14 gånger, och en nuvarande siffra på 19 gånger för median Russell 1000-aktien. Medan medianbeståndet i korgen har en planerad EPS-tillväxttakt 2020 på 7% mot 8% för median Russell 1000-aktien, beräknas tillväxttakten förbättras med 9 procentenheter från 2019 till 2020, mot en förbättring av endast 3 procentenheter för medianaktien i indexet.
Goldman ser tecken på att den amerikanska ekonomin återhämtar sig, vilket borde ge cykliska lager ytterligare uppåt. De citerar nyligen positiva effekter på lönetillväxt utanför gården, hemförsäljning, detaljhandelsförsäljning, ISM Manufacturing Index och ISM Non-Manufacturing Index. De förutspår USA: s reala BNP att växa med 2, 1% 2020, jämfört med konsensusprognosen på 1, 8%.
Motorcykeltillverkaren Harley-Davidson verkar ha stor uppåtsida, enligt Goldmans analys. Den har en framtida P / E på 11 gånger, något under dess 5-års genomsnitt på 12 gånger. Konsensus kräver 21% EPS-tillväxt 2020, en ökning med 38 procentenheter från 2019. Medan intäkterna under tredje kvartalet 2019 minskade med 5% jämfört med föregående år (YOY) och leveranserna sjönk med 6%, slog Harley uppskattningarna och aktien steg, Barron rapporterade. Cirka 40% av de sålda cyklarna var utomlands, med försäljningen i Asien med nästan 9%.
Försäkringsbolaget MetLife har en framtida P / E på 8 gånger, något under sitt 5-års genomsnitt. Konsensus kräver 9% EPS-tillväxt 2020, en ökning med 12 procentenheter från 2019. Intäkterna och EPS under tredje kvartalet 2019 ökade med 15% respektive 161%. Intäkterna från premier ökade med 5, 3% och totala intäkter slog konsensusuppskattningen med 14% per Wall Street Journal. Mer än hälften av takten berodde dock på en vinst på derivatkontrakt som används för att säkra sig mot lägre räntor.
Blickar framåt
För att vara säker, har många av dessa företag publicerat dåliga resultat under de senaste åren. Och Goldmans hausseartade uppfattning beror på en överhängande ekonomisk återhämtning sett av få andra strateger på Wall Street. Om Goldman har fel och ekonomin stannar eller går söderut kommer dessa aktier att följa efter.
