Vad är vinnarens förbannelse?
Vinnarens förbannelse är en tendens för att det vinnande budet i en auktion överskrider det objektets egna värde eller verkliga värde. Klyftan i auktionerat kontra inneboende värde kan vanligtvis tillskrivas ofullständig information, budgivare, känslor eller en mängd andra subjektiva faktorer som kan påverka budgivare. I allmänhet skapar subjektiva faktorer vanligtvis ett värdesgap eftersom anbudsgivaren står inför en svår tid att bestämma och rationalisera ett föremål sanna inneboende värde. Som ett resultat hamnar den största överskattningen av ett föremålsvärde med att vinna auktionen.
Vinnarens förbannelse kan leda till ett exempel på köparens ånger, där köparen av något känns som om de har betalt för mycket i efterhand.
Förstå vinnarens förbannelse
Ursprungligen myntades termen vinnarens förbannelse som ett resultat av företag som bjuder på rättigheter till oljeborrning till havs i Mexikanska golfen. I investeringsvärlden gäller termen ofta för initiala offentliga erbjudanden. Omfattande kan vinnarens förbannelsesteori tillämpas på alla köp som görs genom auktion.
Som de flesta investerare vet är det egna värdet vanligtvis kvantifierbart men situationer och subjektiva faktorer gör värderingarna mer oklara i realtid och i verkligheten. Teoretiskt sett, om perfekt information var tillgänglig för alla och alla deltagare var fullständigt rationella i sina beslut och skickliga i värderingen, skulle en full effektiv marknad existera och inga överbetalningar eller arbitrage-möjligheter skulle någonsin förekomma. Även om effektiva marknader är till hjälp för att förstå i teorin, har de historiskt visat sig vara ouppnåeliga 100% av tiden. Således kan känslor, irrationaliteter, rykten och andra subjektiva faktorer pressa priserna långt utöver deras verkliga värden.
I grunden är vinnarens förbannelse en kombination av kognitiv och emotionell friktion. Tyvärr erkänns vinnarens förbannelse oftast efter det faktum. Köparen segrar i att äga vilken tillgång de bjuder på. Tillgången är emellertid sannolikt värd mycket mindre i återförsäljningsvärde efter ägande på grund av olika faktorer som påverkar köpet och påverkar dess värde i framtiden. Sammantaget, när en person måste bjuda mer än någon annan för att få något, finns det en god chans att de i slutändan betalar mer än de önskat, men det är ofta först efter att transaktionen har ägt rum att de ser detta.
Key Takeaways
- Vinnarens förbannelse är en tendens till att det vinnande budet i en auktion överskrider ett föremåls egna värde eller verkliga värde. Gapet i auktionerat kontra intrinsiskt värde kan vanligtvis hänföras till ofullständig information, typer av budgivare, känslor eller en variation av andra subjektiva faktorer som kan påverka anbudsgivare. Ursprungligen myntes termen vinnarens förbannelse som ett resultat av företag som bjudit på offshore-borrningsrättigheter i Mexikanska golfen. I investeringsvärlden gäller termen ofta för initiala offentliga erbjudanden, men heltäckande vinnarens förbannelse kan inträffa på alla marknader där auktioner äger rum. Klyftan mellan inre och auktionsvärde kommer i allmänhet att påverkas av de inbjudna budgivarna.
Ett exempel på vinnarens förbannelse
Till exempel, säg Jim's Oil, Joe's Exploration och Frank's Drilling gör alla rättigheter för borrning för ett specifikt område. Låt oss anta att efter att ha redovisat alla borrelaterade kostnader och eventuella framtida intäkter har borrningsrättigheterna ett inre värde på 4 miljoner dollar. Låt oss nu anta att Jim's Oil bjuder $ 2 miljoner på rättigheterna, Joe's Exploration $ 5 miljoner och Frank's Drilling $ 7 miljoner.
Medan Frank vann auktionen, slutade det med att betala med 3 miljoner dollar. Även om Joe's Exploration är 100% säker på att detta pris är för högt, kan det inte göra någonting åt det, eftersom det högsta budet alltid vinner auktionen, oavsett hur dyrt budet kan vara.
