När handelskriget mellan USA och Kina rasar vidare kan investerare hitta fynd i kinesiska aktier. "Kina är det där vi har en preferens på grund av värdering och på grund av förväntningarna om att kinesisk stimulans kan ge en viss ökning av intäkterna, " säger Thomas Poullaouec, Hong Kong-baserade chef för Asien-Stillahavsområdet multi-tillgångslösningar för T. Rowe Price, den fonderliga jätten med huvudkontor i Baltimore med över 1, 1 biljoner dollar i förvaltade tillgångar (AUM), i anmärkningar till Bloomberg.
T. Rowe Price ser bromsa vinsttillväxten bland amerikanska aktier, vilket gör dem allt dyrare. Samtidigt ökade Shanghai Composite Index cirka 9% under den senaste månaden, vilket ledde sin globala gruppkultur, konstaterar Bloomberg. Däremot steg S&P 500 Index (SPX) endast med cirka 2%, och många investeringsstrateger minskar sina rekommenderade tilldelningar till amerikanska aktier.
Betydelse för investerare
"Kort sagt är vi hausse på kinesiska aktier, " berättade Justin Thomson, investeringschef (CIO) på eget kapital på T. Rowe Price i Baltimore, till South China Morning Post. "Investerare fokuserar på Kinas inrikesinriktade företag med mindre exponering för handelskrigsgyrationer och mer exponering för den kinesiska konsumenten eftersom regeringen sannolikt kommer att använda politik som ett verktyg för att stabilisera och stimulera konsumenternas efterfrågan, " säger Jonathan Brodsky, grundare av internationella -fokuserad Cedar Street Asset Management, berättade Barron's.
Kinesiska konsumenter köper mer från lokala företag snarare än amerikanska företag som svar på handelsspänningarna. Dessa kinesiska konsumentlager i USA noterade stora vinster sedan de rekommenderades i Barrons i början av augusti: iQiyi Inc. (IQ), upp 9%, Weibo Corp. (WB), upp cirka 35%, och Pinduoduo Inc. (PDD), upp cirka 60%. Dessutom har Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR), en fullmakt för kinesiska fastlandsbestånd, ökat ungefär 9% under samma period, mot en vinst på cirka 5% för S&P 500, tillägger kolumnen.
Under tiden har Kina skapat den så kallade STAR-marknaden, utformad för att tävla med Nasdaq. Strategin är att ha börsnoteringar från innovativa kinesiska nystartade företag listade där snarare än i USA eller Hong Kong.
"Nya försäljningar i både kinesiska och amerikanska tekniska aktier har varit smärtsamma, men vi ser att det potentiellt skapar mer attraktiva inträdespunkter för långsiktiga investerare, " skrev Kate Moore och Lucy Liu, analytiker med BlackRock, som citeras av SCMP. "Vi tror att värderingar kan närma sig botten. För dem med långsiktighet och mage för kortvarig volatilitet tror vi att det kan vara en lämplig tid att gå in i, ”tillade de.
Medan S&P 500 har skjutit upp med cirka 340% från tråg på den sista björnmarknaden i mars 2009, har Shanghai Composite haft en blygsam vinst i lokal valuta endast på cirka 39% under samma period per Yahoo Finance. Under denna period har den kinesiska yuanen deprecierats med cirka 4% mot dollarn per Macrotrends.net. Omvandlad till dollar ökar Shanghai Composite med endast cirka 34%. Nuvarande P / E-förhållanden är 19, 5 för S&P 500 och 14, 6 för Shanghai Composite, per Bloomberg.
Blickar framåt
"S & P-intäkter kommer sannolikt inte att växa alls under de kommande tolv månaderna", varnar Morgan Stanley i en aktuell rapport. Minskande intäktsökning, till stor del på grund av överskottslager, pågående handelsspänningar och stigande kostnader, särskilt arbetskraftskostnader, är bland de faktorer som de ser att de utövar ett press nedåt på vinsten. De ser S&P 500 fastna där den är idag, på 3 000, genom resten av 2019.
När det gäller kinesiska bestånd finns det också skäl till försiktighet. I augusti minskade den kinesiska exporten med 1% jämfört med föregående år (YOY) och importen minskade med 5, 6%, enligt en annan Barrons rapport. Kinas producentprisindex (PPI), en indikator på lönsamhet i företaget, sjönk med 0, 8% YOY, den största nedgången sedan 2016.
Inventarier av tillverkade varor höjs, eftersom amerikanska tullar och svaga ekonomier i Europa krymper den kinesiska exporten. Detta i sin tur tvingar prissänkningar som minskar vinsterna och gör det svårare för kinesiska företag att betala ner skulder, vilket möjligen ökar ett redan rekordstort antal företagsvikt, konstaterar Rory Green, ekonom vid TS Lombard, i anmärkningar till Barrons.
Samtidigt är servicebranschen i Kina, som står för cirka 60% av BNP och de flesta nya arbetstillfällen, i nedgång. Lönetillväxten avtar också, och kinesiska företag har undvikit uppsägningar genom att minska arbetstiden och fördelarna. Detta förkastar dåligt för konsumentutgifter i Kina och därmed konsumentlager, liksom den allmänna ekonomin, med tanke på att privat konsumtion, som Kina kallar det, var 39, 4% av BNP 2018, per global ekonomisk forskningsföretag CEIC.
