Aktieinvestorer som försöker rida på tjurkörningen bör undvika den dyra amerikanska marknaden och istället titta utomlands, där investerare är beredda att generera bättre aktieavkastning under de kommande åren, enligt David Kelly, chef för global strateg på JPMorgan Asset Management. Kelly kommentarer kan betraktas som kättare av America First-fans och älskare av amerikanska aktier, men Kelly tror att aktier i Japan, Europa och tillväxtmarknader kommer att överträffa de amerikanska indexen under de närmaste åren avsevärt per intervju med Business Insider.
Varför amerikanska aktier är för dyr
· S&P 500: 18 gånger efter 12-månadersinkomst
· Euro Stoxx, Nikkei: 14 till 15 gånger efter 12-månadersinkomst
· MSCI EM: 12, 5 gånger 12-månadersinkomst
Källa: JPMorgan
Tillväxtmarknader ser billiga ut
"Det finns bättre möjligheter utomlands om människor har tarmarna att komma in där, " säger Kelly, vars företag förvaltar 1, 7 biljoner dollar i tillgångar. "Internationella aktier ser billiga ut. Tillväxtmarknader ser billiga ut i förhållande till historien."
Med tanke på alltmer negativa synpunkter på ekonomisk tillväxt på utomeuropeiska marknader har utländska aktier sjunkit till attraktiva nivåer, säger Kelly. Han noterar att MSCI EM-index handlas 12, 5 gånger sitt resultat under de senaste 12 månaderna, medan Euro Stoxx och Nikkei handlas 14 till 15 gånger. Samtidigt står S&P 500 på 18 gånger efter 12 månaders vinst.
Rädsla för överdriven global recession
Kelly ser rädsla för globala och regionala ekonomiska recessioner som överdrivna, vilket indikerar att det finns få signaler om en sådan rörelse. Marknadsveterinären erkänner att när tillväxten avtar på större marknader som Kina och EU, även med Brexit-frågor, kommer aktierna att fortsätta ge begränsad avkastning och uppleva ökad volatilitet. Med det sagt är investeringar i aktier fortfarande ett bättre alternativ än obligationer, enligt JPM-strategen. Han tillägger att inflationen inte borde vara en stor motvind i många regioner, delvis på grund av den långsamma tillväxten. Kelly citerar rörelser från Europeiska centralbanken och Bank of Japan för att hålla räntorna extremt låga, medan amerikanska räntor fortfarande ligger under historiska standarder.
Morgan Creek Capital verkställande direktör Mark Yusko, som hävdar att USA befinner sig i en "björnmarknadsrally", ekade Kellys känsla per CNBC. "Det finns massor av billiga platser att placera ditt kapital på. Du behöver inte sätta det i USA, " sade han. Yusko rekommenderar att investera i master-begränsade partnerskap, såväl som vad han kallar ”CARBS” -marknader, i Kina, Argentina, Ryssland, Brasilien och Sydkorea.
Blickar framåt
Hittills har många amerikanska investerare föredrat att hålla sig till den amerikanska tjuren och har gjort det bra på grund av det. Framöver kan det ta en drastiskt utdragen amerikansk björnmarknad innan investerare börjar lägga stora pengar utomlands, särskilt med tanke på de osäkra utsikterna för stora marknader i Kina och Europa.
