Med tanke på att stora Wall Street-företag nästan ständigt är hausseartade när det gäller aktier, lyfter Morgan Stanley ögonbrynen i dessa dagar genom att råda investerare att ta sig till utgångarna - och göra det nu. "Vi kämpar för att se uppsidan i att hänga på bara för att se hur länge vi kan. Vi tror att det är bättre att hoppa av nu och vila upp till nästa rodeo, " säger Michael Wilson, chef för aktieägaren på Morgan Stanley. "Kanske tjurfärdet sedan 24 december har inte gått hela '8 sekunder' men vi ser ändå ut för att avmontera - vi är tillräckligt nära och tjurar kan vara farliga djur. ”När det gäller denna rodeo-referens, en färdig tjurtur varar i 8 sekunder.
Wilson, som lämnade sina kommentarer i en anmärkning till kunder som citerats av MarketWatch, citerade två huvudsakliga skäl till sin pessimism, som beskrivs i tabellen nedan.
2 skäl att komma ur lager
Betydelse för investerare
Wilson konstaterar att de tvåsiffriga vinstökningarna från många amerikanska företag under 2018 var resultatet av lägre skattesatser 2018 jämfört med 2017. Detta scenario kommer inte att replikeras när resultatet från 2019 jämförs med 2018.
Emellertid är Wilson bland de mest bartiska observatörerna. Konsensusuppfattningen bland analytiker kräver 6, 4% vinsttillväxt hela året 2019 för S&P 500 Index (SPX), per Zacks Investment Research. Siffran är 5, 8%, baserat på I / B / E / S-data citerade av Yardeni Research. Däremot ser Wilson EPS-tillväxten så låg som 1, 3% under årets tre första kvartal.
Wilson är också orolig över den fem veckors stängningen av den amerikanska federala regeringen. Congressional Budget Office (CBO) uppskattar att det har kostat den amerikanska ekonomin 11 miljarder dollar, men att 8 miljarder dollar så småningom kommer att återkrävas när federala anställda får tillbaka lön, rapporterar Reuters. Regeringen öppnade igen denna veckan i enlighet med en utgiftsräkning för stoppgap som finansierar den under tre veckor.
"Vi tvivlar på att en tre veckors återöppning av regeringen kommer att leda till en full återhämtning av den ekonomiska aktiviteten som förlorades eller dämpats. Vissa saker kan troligtvis inte" göras upp "även om den tillfälliga öppnandet blir permanent, " säger Wilson. CBO uppskattar att nedläggningen minskade ekonomins tillväxttakt under det fjärde kvartalet 2018 med 0, 1 av en procentenhet, och att den negativa påverkan på tillväxten för helåret 2019 endast kommer att vara 0, 02 av en procentenhet. Emellertid kommer betydande effekter att fortsätta kännas av individer och företag som inte betalades under avstängningen, konstaterar Reuters.
Lager har historiskt sett haft starka vinster under de 12 månaderna efter avslutad avslutning, per forskning från LPL Financial. Men i det här fallet kanske historien inte är en vägledning eftersom den senaste 35-dagarsstängningen var överlägset den längsta någonsin, fördjupade den tidigare rekorden, en 21-dagars stängning som slutade i januari 1996. S&P 500 avancerade med 21, 3% under de 12 månaderna efter den avstängningen.
Faktum är att Daniel Pinto, medordförande för JPMorgan Chase, är en strateg som säger att aktier kan kasta i stället för att stiga. Han förväntar sig mer marknadsmältningar i intervallet 10% till 20%, per rapporter från CNBC. En av de främsta anledningarna som dessa marknadsövervakare nämner är att bromsa den ekonomiska tillväxten i USA, Asien och globalt, vilket förvärras av de olösta handelsspänningarna mellan USA och Kina.
Ekonomer på Bank of America Merrill Lynch sänkte nyligen sin BNP-tillväxtprognos 2019 för USA från 2, 7% till 2, 5% baserat på handelssituationen, noterar MarketWatch, och tilllade att lagren ökade under avstängningen. Varulager bygger i sin tur ofta på fallande efterfrågan och utgifter. Morgan Stanley tidigare i år varnade för att risken för en lågkonjunktur är den högsta sedan finanskrisen 2008, vilket ledde till att de planerade en nedgång på aktiemarknaden 2019, enligt en tidigare rapport.
Blickar framåt
För bara några månader sedan skulle ett stort Wall Street-företags rekommendation om att investerare helt skulle överge aktiemarknaden ha verkat outlandiskt. Så Wilsons drakoniska EPS-uppskattningar indikerar hur pessimism sprider sig bland ledande aktörer på marknaden. Eftersom aktiekurserna drivs av förväntningarna kan Wilsons utsikter vara en annan indikator på att investerare bör fortsätta med ytterligare försiktighet.
