Det finns två huvudsakliga skäl till att en obligation kan vara värd mindre än det noterade nominella värdet. En sparlån säljs till exempel till en rabatt till sitt nominella värde och uppskattas stadigt i pris när obligationen närmar sig förfallodagen. Vid förfall inlöses obligationen för fullt nominellt värde. Andra typer av omsättningsbara obligationer säljs på sekundärmarknaden och deras värderingar beror bland annat på förhållandet mellan avkastning och räntesatser.
Alla obligationer inlöses till nominellt värde när de når löptid om inte emittenten har en standard. Många obligationer betalar ränta till obligationsinnehavaren med specifika intervall mellan inköpsdatum och förfallodag. Vissa obligationer ger emellertid inte ägaren periodiska räntebetalningar. Istället säljs dessa obligationer till en rabatt till deras nominella värden, och de blir mer och mer värdefulla tills de når förfall.
Inte alla obligationer håller fast vid sina obligationer till förfallodag. På sekundärmarknaden kan obligationspriserna variera dramatiskt. Obligationer tävlar med alla andra räntebärande investeringar. Marknadspriset för en obligation påverkas av investerares efterfrågan, tidpunkten för räntebetalningar, kvaliteten på obligationsutgivaren och eventuella skillnader mellan obligationens nuvarande avkastning och andra avkastningar på marknaden.
Ett exempel på fluktuerande obligationskurs
Tänk till exempel på en obligation på 1 000 USD som har en 5% -kupong. Dess nuvarande avkastning är 5%, eller $ 50 / $ 1000. Om marknadsräntan som betalas för andra jämförbara investeringar är 6%, kommer ingen att köpa obligationen till 1 000 USD och få en lägre avkastning för sina pengar. Priset på obligationen sjunker sedan på den öppna marknaden. Med en marknadsränta på 6%, hamnar obligationen till 833, 33 dollar. Kupongen är fortfarande $ 50, men avkastningen för obligationen är 6% ($ 50 / $ 833, 33).
