Den samlade skuldbelastningen för amerikanska företag har ökat över 9 biljoner dollar och motsvarar mer än 45% av USA: s BNP, rapporterar CNBC, en oroande utveckling mot bakgrund av stigande räntor och bromsande ekonomisk tillväxt. Tidigare Federal Reserve-ordförande Janet Yellen ser breda systemrisker. Hon varnar för att hög företagsskuld kan "förlänga" en ekonomisk nedgång och sätta igång en våg av konkurser. Detta i sin tur skulle ha en förödande inverkan på aktiemarknaden.
Samtidigt kan fordonsjättarna General Motors Co. (GM) och Ford Motor Co. (F), plus industrikonglomerat General Electric Co. (GE), möta de högsta refinansieringskostnaderna bland investeringsklassföretag under 2019, enligt forskning som CreditSights rapporterar av Barrons. De hade en total skuldbelastning på 102 miljarder dollar, 154 miljarder dollar respektive 115 miljarder dollar från och med kvartalet som slutade 30 september 2018.
Betydelse för investerare
"Vad investerare verkligen behöver göra är att se till att de börjar titta på balansräkningar och kassaflöden. Titta på de skuldsnivåerna och deras förmåga att betala av räntekostnaderna, " Lindsey Bell, en investeringsstrateg vid CFRA Research, berättade CNBC.
Sedan 2008, året för finanskrisen, ökade företagens skulder med 2, 5 biljoner dollar, en ökning med 40%, per data från Federal Reserve Bank of St. Louis citerade av Forbes-kolumnisten och investeringsrådgivaren Jesse Colombo. Det har också ungefär fördubblats sedan toppen av dotcom-bubblan 2000 och är högre än någonsin relativt BNP.
Denna skuldexplosion har underlättats av Federal Reserve: s politik för kvantitativ lättnad (QE), som initierades för att bekämpa krisen 2008, som sänkte räntorna ner till historiska lågheter. Som ett resultat beräknar Barron's att även om företagens skuld mer än fördubblats, ökade räntebetalningarna med mindre än 40%. Men Fed vänder QE, vilket kommer att sända räntorna uppåt. I avsaknad av växande intäkter kan företag behöva möta stigande skuldkostnader genom att sänka kapitalinvesteringarna och därmed äventyra den framtida tillväxten, eller genom att minska återköp av aktier, ta bort en stor rekvisita till sina aktiekurser.
Som ett direkt resultat av deras höga hävstångseffekt kan GM, Ford eller GE kanske få sina obligationsklassificeringar nedgraderade till hög ränta eller skräpstatus, indikerar Barrons. Detta skulle inte bara öka sina egna upplåningskostnader, utan det kan störa den höga räntemarknaden på 1 biljon dollar. som lockar olika köpare än skuldkvalitet, med tanke på dess större risk.
Att öka värdet på högavkastningsskuld med 100 miljarder dollar eller mer (det vill säga med 10% eller mer) skulle skicka räntor på dessa obligationer uppåt och öka lånekostnaderna för många mindre och mindre kreditvärdiga företag. Detta i sin tur kommer att minska sina intäkter och sänka sina aktiekurser.
Blickar framåt
Tidigare Federal Reserve ordförande Alan Greenspan är bland dem som ser en farlig obligationsmarknad bubbla skapad av QE, som rapporterats av Investopedia. När denna bubbla tömmer varnar han att aktiekurserna också kommer att dras ner.
Jesse Colombo skrev i Forbes: "Lösa monetära förhållanden är det som skapade företagens skuldbubbla i första hand, så att slutet på dessa villkor kommer att avsluta företagens skuldbubbla. Fallande företagskurspriser och högre företagsobligationsräntor kommer att få återköp av aktier att komma till en skrikande stopp, som också kommer att skaka aktiemarknadsbubblan och skapa en nedåtgående spiral."
Både aktieägare och obligationsinnehavare i högt säkrade företag, bland dem GM, Ford och GE, bör granska riskerna, som inkluderar möjliga nedgraderingar av kreditvärderingsinstitut och skuldtjänster. Investeringar i skuld eller eget kapital hos mer kreditvärdiga företag riskerar också, om en allmän marknadskris uppstår till följd av en deflation av obligationsbubblan eller en rad företags konkurser.
