Under de senaste veckorna har S&P 500 varit på en berg- och dalbana, och kastade sig dramatiskt i början av oktober bara för att göra delvis återhämtning på väg till november. Den allmänna uppåtgående trenden som hade spelats sedan början av 2018 verkar ha vänt, eller åtminstone kastats något av kilter, under de senaste veckorna. Förståeligt nog kan investerare vara snygga över utsikterna för aktier vid denna tidpunkt, med vissa som kräver den största lågkonjunkturen på flera år.
Å andra sidan finns det också analytiker som tror att ekonomin 2018 inte alls är lika dålig som ekonomin 2008. En ny rapport från Astoria Portfolio Advisors 'John Davi på ETF.com erbjuder några orsaker till att investerare fortfarande kan överväga aktier, och särskilt börshandlade fonder (ETF), för närvarande.
Grundläggande styrka
Rapporten antyder att den framtida P / E-förhållandet för S&P 500 är 15, 7, och tillägger att detta är "helt enkelt inte dyrt." Med högre räntor kommer starkare konkurrens om aktier, men Davi hävdar att "USA: s aktier är betydligt mer attraktiva än obligationer" på dessa nivåer.
Återköp närmar sig
I slutet av företagsinkomstsäsongen och det sammanfallande slutet av blackout-perioden kan investerare förvänta sig att återköp kommer att återupptas inom kort. Återköp kan leda till kortsiktiga höjningar av aktiekurserna eftersom vinsten per aktienivå också ökar. Analysen tyder på att USA: s senaste vinstsäsong kommer att markera en vinsttillväxt på 25%, vilket ger ett av de starkaste kvartalen totalt sett på mer än ett decennium.
Påverkan av midterms
Efter halvtidsvalet i början av november kan USA se fram emot en delad kongress under åtminstone de kommande två åren. Även om detta inte nödvändigtvis betyder något särskilt för aktiemarknaden, finns det skäl att tro att det kan bidra positivt till kapitalutvecklingen. Specifikt kan en uppdelad kongress leda till en tonändring när det gäller handelspolitik med Kina och andra länder runt om i världen.
Vad betyder detta
I rapporten rekommenderar Astoria Portfolio Advisors en minskning av innehaven av ränte- och tillväxtmarknader samt en fortsatt underviktad strategi för obligationer. Davi pekar på Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS) som ett företag som han har lämnat, på grund av dess 100% exponering för AAA-obligationer under en tid av cirka sju år. Istället säger han, "vi håller varaktigheten så kort som möjligt med tanke på en miljö med stigande inflation och högre räntor."
Astoria har flyttat sin strategi mot utdelningstillväxtprodukter som WisdomTree US Quality Dividend Growth Fund (DGRW) för att ge exponering för företag med solid avkastning på eget kapital (ROE) och avkastning på tillgångar (ROA). DGRW hade en ROE på 19, 5% i slutet av september jämfört med 15, 6% för S&P 500 på samma gång.
Samtidigt flyttar Astoria sig från tillväxtmarknader. Davi indikerar att hans företag "fortfarande tror att EM-aktier tjänar en plats i en globalt diversifierad portfölj med flera tillgångar", men han föreslår att med MSCI Emerging Markets Index till 40% rabatt i förhållande till S&P 500, "EM-aktier är en värdespel och historiskt har värden och momentumlager uppvisat negativ korrelation."
Sammantaget tycker Astoria att amerikanska aktier är ett lovande spel, åtminstone på kort sikt för de kommande månaderna. Efter förra månadens korrigering och de förändringar som anges ovan är det möjligt att detta namnfält kan vara på väg uppåt på kort sikt. ETF: er fokuserade på denna grupp av aktier kan vara beredda att vinna tillbaka vinster de kan ha förlorat under den tidigare korrigeringen.
