Tjurmarknaden är inte över än, men det höga för 2018 ligger bakom oss, enligt den breda följde investeringsstrategen Jim Paulsen från Leuthold Group, enligt en rapport i Barrons. Paulsen förutspår att S&P 500-indexet (SPX) kommer att stänga året på 2550, en minskning med 2, 7% från den 9 februari-stängningen, och 11, 2% under det rekordhöga uppsättningen den 26 januari. Hans resonemang: starkare ekonomisk tillväxt innebär ökad inflation och högre intresse och högre räntor gör de aktuella nivåerna på aktievärderingar ohållbara.
Implicit i Paulsens analys är att när det gäller aktiekurser kommer den negativa effekten från högre räntor att uppväga den positiva effekten av högre ekonomisk tillväxt och företagsvinster. S&P 500 fick 1, 5% på fredagen, men förlorade 5, 2% för veckan och är nere med 8, 8% sedan dess rekord stängde den 26 januari. 10, 2% -nedgången i indexet mellan dess stängningsvärden den 26 januari och 8 februari representerade femte korrigering under den nuvarande tjurmarknaden, enligt Yardeni Research Inc.
Investopedias Angstindex (IAI) visar att investerare är oerhört oroade över aktiemarknadens hälsa även om deras oro för ekonomin och skuldnivån fortfarande är låg. Indexet är ett mått på investerares känsla baserat på beteendet hos 27 miljoner Investopedia-läsare runt om i världen.
: Donald Trump | Investopedia https://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
Följ oss: Investopedia på Facebook
Den nya världen för aktier
Som Paulsen sa till Barrons: "Vi har en ekonomi som växer med 3% reala och 5% nominellt och nu har vi en synkroniserad global återhämtning som händer med arbetslösheten på cirka 4%, vilket är full sysselsättning." Dessutom sade han, "Den här nya världen är inte förenlig med pris och intjäningsförhållanden på S&P 500 av 23 gånger släpande eller 19 gånger framtida vinster, eller en 10-årig ränteavgift som är 2, 5% eller lägre." Paulsen förutspår att om avkastningen på den tioåriga amerikanska statsskuldväxlingen går till 3% eller högre "skulle detta skapa ytterligare förödelse" på aktiemarknaden. Avkastningen var 2, 857% per slutet på fredag per CNBC. (För mer, se också: 6 styrkor som kan pressa aktiemarknaden ännu lägre .)
Fed innehar företaget
Federal Reserve verkar sannolikt höja räntorna minst tre gånger i år, enligt kommentarer från Robert Kaplan, president för Federal Reserve Bank of Dallas, enligt CNBC. Mer uppåttryck på räntor kommer från Fed: s planerade minskning av dess massiva balansräkning och avrullning av kvantitativa lättnader genom att sälja obligationer eller låta dem mogna utan att återinvestera intäkterna. Dessutom indikerade Kaplan att arbetslösheten i USA kan sjunka under 4%, den nivå som normalt tas för att beteckna full sysselsättning. Detta skulle stimulera till ökad lönen inflation. "2018 kommer att bli ett starkt år i USA, " citerar CNBC Kaplan som säger och tillägger att han förväntar sig en måttlig avmattning 2019 och 2020.
Skattesänk skeptisk
Tidigare sekreterare för US Treasury Lawrence Summers hävdade i ett yttrandeverk från The Washington Post den 10 december att ekonomin är på en "sockerhög", och att "drivkrafterna för årets ekonomiska styrka troligen är övergående och att den strukturella grunden för den amerikanska ekonomin försvagas. " Han insisterade också på att "skattesänkningar är mycket fel recept."
Summers fruktar att sänkning av skatter "kommer att ytterligare svälta redan otillräckliga offentliga investeringar i infrastruktur, mänskligt kapital och vetenskap", och att det "sannolikt kommer att innebära ytterligare nedskärningar i säkerhetsnätprogrammen och få fler att falla bakom." Ytterligare en oro för hans när det gäller skattereduktion: "eftersom det också kommer att innebära högre underskott och kapitalkostnader kommer det troligen att tränga ut så mycket privata investeringar som det stimulerar."
Han hävdade också, "det är svårt att föreställa sig att med 4, 1% arbetslöshet kan ekonomin fortsätta skapa något som 200 000 jobb i månaden, med tanke på att normal tillväxt i arbetskraften är cirka 60 000 människor." Efter hans ansökan tilllade USA 160 000 nya jobb i december och 200 000 i januari per CNBC.
Långa korrigeringar: inte ovanligt
Den längsta tjurmarknaden sedan 1928 varade 4 494 kalenderdagar från 4 december 1987 till 24 mars 2000, under vilken tid S&P 500 fick 582%, enligt data från Yardeni. Den nuvarande tjurmarknaden är den näst längsta i denna tid. Från starten 9 mars 2009 till 9 februari 2018 har det varat 3 259 kalenderdagar och ökat med 287%.
Paulsens prognos antyder en lång korrigering på den nuvarande tjurmarknaden snarare än början av en björnmarknad, vilket skulle kräva en nedgång på 20% eller mer från 26 januari-höjden, enligt den allmänt accepterade definitionen. Faktum är att långa korrektioner mitt i tjurmarknaderna inte är ovanliga. Yardeni räknar sju i tiden efter 1928 som varade 194 dagar eller mer, med de två längsta som har varit 531 dagar (1976–78) och 422 dagar (1959–60). Det finns 339 dagar från 26 januari till slutet av 2018. (För mer, se också: Varför lager kommer inte att krascha som 1987: Goldman Sachs .)
