Federal Reserve-beslutet på onsdag att sänka räntorna en kvartalsperiod - och kanske mer senare i år - kanske inte räcker för att kompensera de negativa effekterna av en inkomstresession och det olösta handels- och USA-kinesiska handelskriget mot aktiekurserna. Vissa hausseartade strateger har förutspått att vinsten för S&P 500 skulle öka under 2Q och därmed undvika en inkomstkonjunktur, som vanligtvis definieras som två kvartal i följd av minskningar året innan i EPS för S&P 500. Men den optimismen kan vara ogrundad. Från tisdag har 2Q-intäkterna sjunkit med 1, 9%, baserat på rapporter från 59% av S&P 500-företagen, säger MarketWatch. Det skulle ligga på toppen av resultatet med 0, 3% under första kvartalet 2019.
Denna avmattning återspeglar svaghet i USA och den globala tillväxten. Ekonomins problem "är inte att räntorna är för höga", som Liz Ann Sonders, chef för investeringsstrateg på Charles Schwab Corp., berättade för Wall Street Journal. "Det som skadar oss är en global tillverkningskonjunktur och affärsförtroende som allvarligt stöds av ett handelskrig. ”
Innan rapporteringssäsongen 2Q 2019 inleddes krävde konsensusuppskattningen bland analytikerna en vinstnedgång på 3, 0%, konstaterar tidningen. Om de sista siffrorna för 2Q 2019 verkligen lägger till en YOY minskning i intäkter, skulle detta vara den första vinstkonjunkturen sedan 2Q 2016.
Key Takeaways
- Intäkterna för S&P 500 under andra kvartalet 2019 är under trendnivån under året innan. En lågkonjunktur är två raka fjärdedelar av intäktsnedgångar. Den senaste vinstkonjunkturen var 2016. Företag med stora utländska försäljningar ser stora vinstminskningar.
Betydelse för investerare
Till och med den 30 juli 2019 hade 298 av S&P 500-företagen, eller 59%, rapporterat resultatet för andra kvartalet 2019, per data som samlats in av FactSet Research Systems och citerats av MW. Bland de 11 S&P 500-sektorerna registrerar 6 YOY-nedgångar i EPS, med de största dropparna hittills är inom material, -18, 9%, och industrier, -11, 3%. De största EPS-höjningarna hittills är inom hälso- och sjukvård, + 7, 2%, och ekonomi, + 5, 0%.
I en inkomstrapporteringssäsong slutar den konsensus EPS-tillväxtberäkningen för S&P 500 historiskt sett 3, 7 procentenheter för låg, enligt John Butters, en senioranalytiker på FactSet, konstaterar MW. Därför fanns det utbredda förhoppningar, baserat på historia, att den 3, 0% EPS-nedgången som förutspåddes under andra kvartalet 2019 skulle förvandlas till en ökning med cirka 0, 7%, när alla siffror var i. Men med tanke på att en majoritet av S&P 500-företag har rapporterade en kollektiv intäktsnedgång för andra kvartalet 2019 hittills, dessa förhoppningar minskar snabbt.
Den största faktorn bakom sjunkande resultat under andra kvartalet 2019 är svag internationell försäljning av S&P 500-företag, delvis resultatet av handelskonflikter som USA har med både Kina och Europeiska unionen (EU), enligt Butters. S & P 500-företag som drar mer än hälften av sina intäkter inifrån USA åtnjuter en kollektiv YOY EPS-ökning med 3, 2%, medan de som har en majoritet av sin försäljning internationellt publicerar en minskning med 13, 6% per hans analys av de rapporterande 2Q 2019 resultat hittills.
Samtidigt är lösningen av dessa handelskonflikter ingenstans i sikte. "Vi kunde se en situation uppstå där ytterligare tullar kommer när president Trump försöker spärra upp trycket på Kina, " säger Michael Stritch, chef för investeringschef (CIO) från BMO Wealth Management, till Wall Street Journal .
"Kina klarar sig mycket dåligt, det sämsta året i 27 - var tänkt att börja köpa vår jordbruksprodukt nu - inga tecken på att de gör det. Det är problemet med Kina, de kommer bara inte igenom, " twitterade president Trump på 30 juli. "Mitt team förhandlar med dem nu, men de ändrar alltid affären i slutändan till deras fördel", tillade han.
Blickar framåt
Den nuvarande konsensusuppskattningen för tredje kvartalet 2019 kräver att den sammanlagda S&P 500 EPS ska falla med 2, 1% på YOY-basis, rapporterar MW. I början av rapporteringssäsongen 2Q 2019 var den prognostiserade 3Q-nedgången 1, 1%, vilket indikerar att nedslående 2Q-resultat driver ökad pessimism om framtiden.
Situationen kvarstår dock mycket i flöde. I slutet av dagen den 29 juli hade 2Q 2019-resultat rapporterats av 225 S&P 500-företag, eller 45%, och deras resultat ökade med 0, 5% i genomsnitt i genomsnitt per FactSet-data som citeras i en annan tidskriftartikel. Dessutom hade 179 av de 225 företagen, eller 80%, levererat positiva resultatöverraskningar och slog uppskattningarna. Bara en dag senare, som beskrivs ovan, hade rapporter från 73 fler företag svängat aggregatet till det negativa. Tills alla rapporter finns i kan det vara för tidigt att avgöra om en inkomstresession verkligen har kommit.
