LIBOR är ett av de mest använda riktmärkena för att bestämma korta räntor över hela världen. Administreras av ICE Benchmark Administration (IBA) står det för Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate. Det anger den genomsnittliga kursen som stora banker i London kan låna osäkrade kortfristiga lån från andra banker. Kursen anges i fem huvudvalutor för sju olika löptider, varvid den tre månaders amerikanska dollarkursen är den vanligaste. (Mer information finns i Hur fastställs LIBOR och London Interbank-kurs)
Användningar av LIBOR
Långivare, inklusive banker och andra finansiella institutioner, använder LIBOR som referensreferens för att fastställa räntesatser för olika skuldinstrument. Det används också som en referensränta för inteckningar, företagslån, statsobligationer, kreditkort, studielån i olika länder. Förutom skuldinstrument används LIBOR också för andra finansiella produkter som derivat inklusive ränteswappar eller valutaswapar.
Till exempel kan en denominerad företagsobligation i amerikanska dollar, med kvartalsvis kupongbetalning, ha en rörlig ränta som LIBOR plus en marginal på trettio punkter (1% = 100 punkter). Räntan skulle således vara tre månaders amerikanska dollar LIBOR plus den förutbestämda spridningen på trettio punkter, dvs om den 3 månaders amerikanska dollarn LIBOR i början av perioden är 4%, skulle räntan betalas i slutet av kvartalet vara 4, 30% (4% plus 30 baspoängspridning). Denna ränta skulle återställas varje kvartal för att matcha med den befintliga LIBOR vid den tidpunkten plus den fasta spridningen. Spridningen är i allmänhet funktionen för kreditgivningen hos den utfärdande banken eller institutionen. (Mer information finns i Vad är ICE LIBOR och vad används det för?)
Varför LIBOR?
Själva konceptet att utfärda ett skuldinstrument med rörlig ränta är att säkra sig mot räntexponeringen. Om det är en fast räntaobligation kommer låntagaren att gynnas om marknadsräntan stiger och långivaren kommer att gynnas om marknadsräntan sjunker. För att skydda sig mot denna fluktuation i marknadsräntorna använder parterna i skuldinstrumentet en rörlig ränta bestämd av en referensbasränta plus en fast spridning. Detta riktmärke kan vara valfritt; emellertid är LIBOR en av de mest använda.
Det är vettigt för en stor bank i London att låna ut till en rörlig ränta kopplad till LIBOR eftersom de flesta av dess upplåning skulle vara från andra banker i London, dvs. att matcha tillgångens risk (givna lån) med risken för dess skulder (dvs. upplåning från andra banker). Men i verkligheten är den största källan till medel för en bank insättningarna den får från sin kund och inte från lån från andra banker. Att koppla den till LIBOR är dock ett sätt att överföra risken till låntagarna.
I enkla termer tjänar banker pengar genom att acceptera insättningar i en takt och utlåning till en högre ränta. Om kostnaden för finansiering för banken stiger, säger på grund av en del förändringar i statliga bestämmelser, likviditetskrav osv. Med marknadsräntan kvarstående, kommer LIBOR att stiga. Med ökningen i LIBOR kommer räntorna från LIBOR-kopplade rörliga ränteutlåningar att öka också, dvs. banken kan fortsätta tjäna pengar trots kostnadsökningen.
Men det svarar fortfarande inte på frågan, varför skulle LIBOR användas i andra sammanhang som kreditkortslån i USA. Det finns flera orsaker till detsamma; ett av de främsta orsakerna inkluderar emellertid LIBOR: s globala acceptabilitet.
Ursprunget till LIBOR är specifikt förankrat i explosionen på Eurodollar-marknaden (bankdepositioner i amerikanska dollar som innehas i utländska banker eller utländska filialer av amerikanska banker) på 1970-talet. Amerikanska banker togs till Eurodollar-marknaderna (främst i London) för att skydda sina intäkter genom att undvika de restriktiva kapitalkontrollerna i USA vid den tiden. LIBOR utvecklades under 1980-talet för att underlätta syndikerade skuldtransaktioner. Tillväxten av nya finansiella instrument som också krävde standardiserade räntejämförelser ledde till ytterligare utveckling av LIBOR.
Fastställandet av LIBOR uppfattas allmänt vara en enkel, objektiv och transparent process som har hjälpt den att få global acceptans och betydelse. Fortsatt med resonemanget för att skydda från ränterisk ses LIBOR som ett enhetligt och rättvist riktmärke som skapar en känsla av säkerhet. Men med LIBOR-manipuleringsfall som rapporterats under senare tid kan säkerheten hävdas vara mer en fråga om uppfattning än hård verklighet. (För mer se "LIBOR-skandalen")
Konvention är ett annat huvudskäl för den omfattande användningen av LIBOR som referensränta för referensnivå.
Poängen
LIBOR hänvisas till uppskattningsvis 350 biljoner US dollar av utestående affärer i olika löptider. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) Det används också ofta för att bygga förväntningar på de framtida centralbankens räntor såväl som för att mäta banksystemets hälsa i världen. På grund av dess globala betydelse och räckvidd kan ett nedåtriktat tryck på LIBOR under finanskrisen när bankerna försöker verka friskare, potentiellt riskera hela det globala finansiella systemet.
