Det finns helt enkelt en koppling mellan verklig ekonomisk aktivitet och aktiekurser. Men den här länken är ibland ansträngd, och det är helt enkelt inte sant att när ekonomin går bra kan du vara säker på att aktierna kommer att öka på ett lämpligt sätt, och vice versa. Problemet är att de faktorer som driver aktiekurserna är alldeles för komplicerade, fragmenterade och motsägelsefulla för att en enkel "upp och ner" korrelation ska kunna tillämpas.
TUTORIAL: Ekonomiska indikatorer
Faktorer som driver aktiemarknaden
Visst spelar konjunkturcykeln en roll. Om du tittar på ett diagram över konjunkturförändringar, överlagrade på ett aktiemarknadsindex, kommer du att se att aktiemarknaden generellt och grovt följer. Men generellt och grovt är de operativa orden, och det är problemet. Om vi överväger några av de andra faktorerna som rör sig om aktiemarknaden, förutom att ekonomin bara klarar sig bra och växer, ser vi lätt hur komplex det blir.
- Ränta
Om kurserna sannolikt kommer att falla kommer köp av lager och deras priser kommer att stiga . Men så finns det också orderkvantiteter för amerikanska varor, som driver upp aktiekurserna när de ökar - och naturligtvis tvärtom. Men utländska order beror delvis på valutakurser , som också beror delvis på räntan och så vidare. Får du idén? (Kan produktionen av smör hjälpa dig att förutsäga marknadens nästa drag? Läs världens klickaste aktieindikatorer .) Investerarspsykologi
Människor kan kasta sig in på överhettade marknader, som bäst lämnas ensamma. Och de får panik och fly på exakt den bästa tiden att köpa. Under hela den ekonomiska historien har vi sett hur marknaderna överskrider och pressar priserna upp till nivåer som inte är motiverade av den reala ekonomin. Och det är omvänt, med människor som säljer ut mer än den ekonomiska situationen motiverar, helt enkelt för att känslan är negativ. Politiska faktorer och diverse katastrofer
Ett val, ett mord, terroristattacker, epidemier av sjukdomar och många andra chocker som kan dyka upp imorgon och bli borta nästa, eller vara kvar de kommande 20 åren, kan antingen tjäna eller förlora pengar. Observera att det är icke- ekonomiska faktorer, vilket innebär att aktiemarknaden återspeglar dessa också. Dessutom driver vissa av dessa faktorer oundvikligen aktiekurserna upp, medan andra driver dem ner; ibland kan samma variabel ha motstridiga resultat när den mäts mot andra variabler. Så vi har en samtidig och mångfacetterad interaktion av krafter som arbetar i alla riktningar, med extremt varierande och varierande intensiteter.
Spekulation
Bortsett från de hårda och mjuka faktorerna som beskrivs ovan är ett grundläggande skäl för att köpa aktier helt enkelt att människor tror att andra köpare kommer att betala mer för dem i framtiden. Detta är spekulationens essens och har helt klart lite att göra med den produktiva processen i hjärtat av den ekonomiska utvecklingen.
Var lämnar detta oss?
Aktiekurserna drivs av en väldigt rörig kombination av ekonomiska, psykologiska och politiska grunder. Resultatet är att det är omöjligt att veta i förväg vilka "grundläggande" och icke-grundläggande faktiskt kommer att råda. (För en översikt över hur du använder allmänna ekonomiska trender för att basera dina investeringsbeslut, kolla in en topp-down-strategi för investeringar .)
Trots allt detta kan trenden fortfarande vara din vän. Det är ofta möjligt att ta reda på vilka faktorer som kommer att dominera över tiden, och i synnerhet under en viss tidsperiod. På samma sätt är vissa lager, sektorer och tillgångsklasser som i sig själva ser bra ut verkligen värda att ha. Förutsägelser är möjliga, och det är inte allt ett chansspel. Men om du letar efter säkerhetsindikatorer och tror att konjunkturcykeln och börscykeln är samma, kommer du att bli besviken eller värre.
Tricket är att inte försöka räkna ut alla vinklar, utan att avgöra vilka faktorer som sannolikt kommer att räkna mest under investeringens tidsperiod. Trots mångfalden av påverkningar som är potentiellt relevanta är vissa viktigare än andra vid vissa tidpunkter och för vissa tillgångar.
Utöva det i praktiken
Om en populär president för en stor ekonomisk makt mördas, kommer marknaden troligen att sjunka. Hur länge är en annan fråga. På samma sätt måste verkligen katastrofala arbetslöshetstal orsaka pessimism och så småningom leda till lagerförsäljning.
Vissa nationella och internationella trender kan också noggrant förutsägas att fortsätta. Den demografiska uppstigningen av de åldrande i den utvecklade världen kommer definitivt att fortsätta under överskådlig framtid. Detta gör utan tvekan vissa hälso- och åldersrelaterade investeringar mycket lovande. Vissa kommer fortfarande att göra bättre än andra, och enskilda system och tillgångar kommer troligen att gå vidare, men den allmänna ekonomiska verkligheten för "åldrande ålder" kommer att återspeglas i aktiekurserna.
På liknande sätt verkar inte klimatförändring försvinna. Det faktum att det finns pengar att tjäna på att hoppa på den här vagnen är oöverskådligt. Men exakt vilka investeringar som kommer att fungera och vilka som kommer att misslyckas är svårt att fastställa och visar bristen på en tydlig koppling mellan sund ekonomi och högre aktiekurser. Det finns en länk, men det finns ingen pålitlig korrelation.
Samma slags argument gäller resurser av olika slag. Men detta hindrar inte resurssektorn från att vara flyktig. Även om till exempel vatten kommer att bli en verkligt värdefull resurs, med tiden, om du vill ha en viss inkomstström, är en statsobligation en lämpligare investering än infrastrukturprojekt i Mellanöstern.
Slutsats
Om ekonomin presterar bra kommer aktiemarknaden sannolikt att göra detsamma. Men det finns ingen verklig pålitlig och konsekvent länk som kvarstår genom hela marknadscykler i ett förutsägbart mönster. Det finns helt enkelt för många krafter i arbetet och den ekonomiska verkligheten är bara en av dem.
Detta betyder inte att någonting kan hända, men det betyder att finanssektorn och den verkliga sektorn går hand i hand endast en del av tiden och en del av vägen. Denna process sammanfattas väl av en expert som liknar en hund (aktiemarknaden) som går en promenad med sin mästare (den reala ekonomin). Hunden springer ofta på detta sätt, ofta i en ganska oförutsägbar fråga. Men det kommer tillbaka till sin herre - tills nästa promenad. (För ytterligare läsning, kolla in finansmarknaderna: slumpmässiga, cykliska eller båda? )
