En ny rapport från The Financial Times antyder att priskriget bland utbyteshandelar (ETF) fortsätter att intensifieras och spridas över hela branschen. BlackRock, Inc. (BLK) har nyligen minskat kostnaderna för cirka 50 miljarder dollar av sina ETF: er och investerare har hällt tillgångar i de billigaste alternativen i fältet. Branschens snabba tillväxt och denna tendens bland investerare har drivit kostnaderna för att investera i ETF: er nedåt i vad som tycks vara ett lopp till botten. Vad är den senaste utvecklingen i ETF-priskriget, och varför har det fortsatt att plåga branschen?
Dydig cykel för större spelare
Stora ETF-leverantörer som BlackRock och andra har upprepade gånger sänkt priserna på sina medel för kunder. Många av de största spelarna har haft en dygdig cykel där de genom att sänka avgifterna har dragit in ytterligare kundintresse och tillgångar. De största fonderna är de som troligtvis ser de största inflödena och eftersom de har de mest likvida aktierna kan de överföra skalfördelar till sina kunder. På den andra sidan av slaget kanske mindre ETF-leverantörer kanske inte lyxen att klippa kostnader, och detta kan komma ikapp dem.
Chef för ETF och fonderundersökningar vid CFRA Todd Rosenbluth beskriver situationen som "en pågående priskamp", och tillägger att "några av dessa produkter är väsentligen gratis idag." (För mer se: Hur ETF-avgifter fungerar .)
Kostnadsförhållanden släpp
Enligt forskning från Investment Company Institute har den genomsnittliga tillgångsviktade utgiftskvoten för amerikanska ETF: s aktier minskat med hela 10 punkter (bps) under det senaste decenniet. I slutet av 2017 hade den genomsnittliga utgiftskvoten en rekordlåga nivå på 21 bps. Fonder har också minskat kostnaderna för investerare, men de har inte lyckats hålla jämna steg med ETF: er - den genomsnittliga fondfonden kostar dubbelt så mycket som den genomsnittliga ETF på denna punkt.
Några av de största leverantörerna i branschen har satt tempo för dessa kostnadsminskningar. BlackRocks beslut tidigare denna månad att sänka priserna på 11 av sina ETF: er såg att vissa avgifter sjönk med så mycket som 70%. VanEck, en annan ETF-leverantör, gjorde ett liknande steg med avseende på sina 4, 6 miljarder dollar tillväxtmarknadsandels ETF, vilket sänkte kostnaderna med en tredjedel och sänkte kostnadskvoten till 30 bps.
Kunder måste ta hänsyn till ett antal faktorer när de investerar i ETF: er som kortfristiga fordon, där kostnaden endast är ett vederlag. State Street's SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), världens största ETF, har hållit en utgiftskvot på 9, 5 bps, vilket är mycket högre än många av dess mindre, mindre likvida konkurrenter.
Icke desto mindre är billiga investeringar en avgörande faktor för många potentiella kunder. Vanguard och BlackRock har sett sina versioner av State Street: s populära ETF-vinst framträdande, troligen av detta skäl. Kanske är detta det främsta skälet till att priskrigerna har fortsatt att skrapa upp de senaste månaderna - med investerare som klamrar över att placera tillgångar i de billigaste ETF: erna och många av de största leverantörerna står för att dra nytta av mer kunduppmärksamhet än att hålla kostnaderna högre, är det bara meningsfullt för de leverantörer som har möjlighet att mage nedskärningarna för att trimma avgifterna så låga som möjligt.
Priskriget har varit mest intensivt på de stora utvecklade aktiemarknaderna, men från sent har det breddats över många andra områden. GraniteShares har tillhandahållit en mindre guld-ETF, GraniteShares Gold Trust (BAR), från och med 2017, och erbjuder en kostnadskvot på 20 bps, och den här månaden hoppade fondens tillgångar under förvaltning (AUM) med 10 gånger. Samtidigt har State Street SPDR-guldaktier (GLD), den största guld-ETF, med en kostnad på 40 bps, sjunkit med nästan 3 miljarder dollar från sin högsta punkt tidigare i år. (För ytterligare läsning, kolla in: Fee War Gets Its Way to Gold ETFs .)
