När det gäller ekonomisk förvaltning avser kapitalstrukturteori en systematisk strategi för finansiering av affärsverksamhet genom en kombination av aktier och skulder. Det finns flera konkurrerande kapitalstrukturteorier, som var och en undersöker förhållandet mellan skuldfinansiering, kapitalfinansiering och företagets marknadsvärde något annorlunda.
Nettoinkomstmetod för kapitalstrukturteori
David Durand föreslog först denna strategi 1952, och han var en förespråkare för finansiell hävstång. Han antydde att en förändring i finansiell hävstång resulterar i en förändring i kapitalkostnader. Med andra ord, om det finns en ökning i skuldkvoten, ökar kapitalstrukturen och den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) minskar, vilket resulterar i högre företagsvärde.
Även Durand föreslog att detta tillvägagångssätt är motsatsen till nettointäktsmetoden, i avsaknad av skatter. I detta tillvägagångssätt förblir WACC konstant. Det postulerar att marknaden analyserar ett helt företag och att någon rabatt inte har någon relation till skuld / soliditet. Om skatteinformation tillhandahålls anges det att WACC minskar med en ökning av skuldfinansiering, och värdet på ett företag kommer att öka.
I detta tillvägagångssätt för kapitalstrukturteori är kapitalkostnaden en funktion av kapitalstrukturen. Det är dock viktigt att komma ihåg att denna strategi förutsätter en optimal kapitalstruktur. Optimal kapitalstruktur innebär att kapitalkostnaden vid ett visst förhållande mellan skuld och eget kapital är minst och företagets värde är maximalt.
M & M-teoremet är en strategi för kapitalstruktur uppkallad efter Franco Modigliani och Merton Miller på 1950-talet. Modigliani och Miller var två professorer som studerade kapitalstrukturteori och samarbetade för att utveckla kapitalstrukturens irrelevansförslag. I detta förslag sägs att kapitalstrukturen som ett företag använder på perfekta marknader inte spelar någon roll eftersom marknadsvärdet för ett företag bestäms av dess intjäningsstyrka och risken för dess underliggande tillgångar. Enligt Modigliani och Miller är värdet oberoende av metoden för finansiering som används och ett företags investeringar. M & M-teoremet lade fram två förslag:
- Förslag I: Detta förslag säger att kapitalstrukturen är irrelevant för värdet av ett företag. Värdet på två identiska företag skulle förbli detsamma och värdet påverkas inte av valet av finansiering som antagits för att finansiera tillgångarna. Värdet på ett företag är beroende av det förväntade framtida resultatet. Det är när det inte finns några skatter. Förslag II: Det här förslaget säger att den finansiella hävstången ökar värdet på ett företag och minskar WACC. Det är när skatteinformation finns tillgänglig.
Pecking Order Theory
Pecking orderteorin fokuserar på asymmetriska informationskostnader. Denna strategi förutsätter att företag prioriterar sin finansieringsstrategi baserat på vägen med minst motstånd. Intern finansiering är den första föredragna metoden, följt av skuld och extern kapitalfinansiering som en sista utväg.
Slutsats
Sammanfattningsvis är det viktigt för ekonomer att veta om kapitalstrukturen. Exakt analys av kapitalstruktur kan hjälpa ett företag genom att optimera kapitalkostnaderna och därmed förbättra lönsamheten.
